В первой половине 2023 года в мировом транспортно-логистическом секторе было объявлено о 85 сделках по слиянию и поглощению (M&A) на сумму более 50 млн долларов. Для сравнения, годом ранее таких сделок было 144.
Уменьшилось не только количество сделок, но и их стоимость. Сумма сделок, заключенных в первом полугодии текущего года, составила 34,3 млрд долларов.
Это самый низкий уровень за 10 лет. Для сравнения, в первом полугодии 2022 года она составляла 131 млрд долларов. Средний показатель за последние пять лет составляет 75,1 млрд долларов, а за последние десять лет – 67,5 млрд долларов. Более того, даже в первой половине 2020 года, когда разразилась пандемия COVID-19, в секторе было совершено больше сделок M&A (103), а их стоимость была выше (37,1 млрд долларов), чем в этом году.
Кроме того, о падении логистического сектора в плане сделок M&A свидетельствует тот факт, что в первом полугодии было совершено всего 5 мега-сделок, то есть сделок на сумму более 1 млрд долларов.
Эксперты PwC связывают такое положение дел с экономическим спадом, геополитической неопределенностью и ростом капитальных затрат.
На долю финансовых инвесторов приходилась половина всех сделок по их количеству и 38 проц. по их общей стоимости – это намного меньше, чем годом ранее, когда это значение составляло 64 проц. В свою очередь стратегические инвесторы в первой половине этого года провели 48 проц. сделок в количественном выражении, но уже 62 проц. с точки зрения стоимости.
Если говорить об отдельных сегментах рынка, то наибольшее количество сделок (40) было совершено в сегменте логистики и автоперевозок (logistics and trucking). Однако и здесь наблюдалось существенное снижение как количества, так и объема сделок (с 38,7 млрд долларов в первом полугодии 2022 году до 16 млрд долларов в этом году). В субсекторе морского транспорта (включая портовую инфраструктуру) было зафиксировано 19 сделок на сумму почти 6 млрд долларов. Годом ранее это было, ответственно, 21 сделка и 11,5 млрд долларов.
Меньше, но дороже
Интересно, что хотя количество сделок снижается, оценки поглощаемых компаний в среднем выше, чем в предыдущие годы. Показатель цены к выручке от продажи в первом полугодии этого года составил 3,1, а за весь 2022 год – 1,7. Это означает, что в очень нестабильном деловом климате инвесторы ищут тщательно отобранные цели, за которые они готовы платить более высокую цену.
Крупнейшей сделкой первого полугодия стало приобретение компанией CMA CGM компании Bollore Logistics за 5,1 млрд долларов. В отчете PwC подчеркивается, что хотя компании сектора морского транспорта, такие как CMA CGM, и располагают самыми большими средствами для приобретений (за счет огромной прибыли в 2020-2022 гг.), в самом секторе логистики и морского транспорта нет большого количества целей для приобретений.
Эксперты PwC ожидают, что во второй половине текущего года слияния и поглощения в транспортно-логистическом секторе останутся на достаточно низком уровне. Крупные игроки скорее сосредоточатся на интеграции уже приобретенных компаний и управлении растущими затратами. Авторы отчета утверждают, что может быть проведено заметное количество средних сделок с участием инновационных компаний, которые могут стать для приобретателей способом ускорить развитие в текущих экономических условиях.
Несмотря на большие денежные ресурсы в руках мировых судовладельцев, крупных приобретений в морском сегменте ожидать не следует, хотя крупные игроки могут осуществлять региональные приобретения для расширения географии предложения или услуг.
