Замедление китайской экономики – торговля ослабевает, а промышленная активность снижается

Экономика Китая во втором квартале замедлилась. Также июльские данные негативно удивили почти во всех секторах – как промышленная активность, так и результаты розничной торговли оказались хуже ожиданий. Согласно данным Польского экономического института (PIE), темп роста составил 3,7 и 2,5 проц. соответственно, тогда как в стандартных условиях оба показателя были выше 5 проц. Китайская экономика сталкивается с трудностями при возвращении к нормальной жизни после периода политики нулевой терпимости к COVID-19. Предприятия все еще сообщают о плохих результатах – их прибыль в июне оказалась на 26 проц. ниже, чем за аналогичный период 2022 года.

«Потребительские расходы остаются ограниченными. Впервые с 2021 года в Китае имела место дефляция – потребительские цены упали в июле на 0,3 проц. в годовом исчислении. Падение цен связано с отсутствием отскока потребления, который должен был произойти после ослабления ограничений, связанных с COVID-19. Потребители откладывают крупные покупки – в июле розничные продажи выросли всего на 2,5 проц., тогда как до пандемии темпы роста составляли около 10 проц.», – сообщают аналитики PIE.

Розничные продажи (в процентах в годовом исчислении)

Торговля падает

Экспорт Китая в июле упал на 14,5 проц., а импорт снизился на 12,4 проц. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Падение оказалось намного сильнее прогнозов, а консенсус рынка составил -12,5 и -5,0 проц. Данные свидетельствуют о проблемах других азиатских экономик. Меньший спрос в Китае повлияет, в частности, на экономику стран АСЕАН.

По мнению института, исследования конъюнктуры оставляют мало возможностей для улучшения ситуации. Индекс Caixin PMI упал с 50 пунктов в июле до 49,2 пункта, что говорит о снижении активности. Опрошенные предприниматели отмечают снижение текущих продаж и проблему с экспортными заказами. Промышленные компании борются с высокими запасами, поэтому ограничивают производство. Снижается стоимость закупок новых материалов, а наборы персонала приостанавливаются. На данный момент индекс составляет 54,1 пункта – это по-прежнему высокий уровень, хотя в прошлом квартале он составлял 57 пунктов. Более низкие результаты связаны с более слабой экспансией новой деятельности. На этом фоне оценки занятости остаются стабильными.

Торговля (в процентах г/г, 3-месячная скользящая средняя)

По мнению экономистов, перспективы экономического роста в ближайшие годы не очень хорошие. Китай, вероятно, не достигнет своей цели по росту ВВП в 5 проц. в 2023 году. Прогнозы аналитиков регулярно пересматриваются в сторону снижения. С апреля JP Morgan снизил оценку с 6,4 до 4,8 проц., похожие прогнозы дает UBS, а Barclays снизил свои прогнозы до 4,5 проц. МВФ прогнозирует, что в ближайшие 5 лет Китай будет развиваться в темпе 3-4 проц., что означает самый слабый темп роста ВВП со времен Мао Цзэдуна.

Индексы PMI в китайской экономике