Згідно з останнім «Барометром транспорту та логістики», який PwC в Німеччині публікує кожні шість місяців разом із Strategy&, кількість угод злиття та поглинання значно скоротилася за перші шість місяців цього року. З початку року було зареєстровано 86 угод на суму не менше 50 мільйонів доларів США – на дванадцять менше, ніж у першому півріччі 2023 року, і на одинадцять менше, ніж у другому півріччі 2023 року.
Економічна невизначеність, нестабільні ринкові умови, стабільно висока інфляція та нові регуляторні вимоги тиснуть на логістичні компанії, змушуючи їх оптимізувати свої витрати та підвищувати операційну ефективність. На цьому тлі злиття та поглинання відійшли на другий план як засіб неорганічного, стратегічного зростання», – пояснив Інго Бауер, керівник практики з надання послуг у сфері транспорту, логістики та туризму PwC.
У першому півріччі 2024 року загальна вартість угод склала 42,5 млрд доларів США, що можна пояснити збільшенням середньої вартості угоди до 494,7 млн доларів США. Для порівняння: у 2023 році цей показник становив 393,2 млн доларів США.
З іншого боку, збільшилася кількість мегаугод: За перші шість місяців було оголошено про дванадцять таких транзакцій.
Загальне зростання цін також сприяло високій середній вартості угод. Медіанний мультиплікатор продажів у першому півріччі склав 2,4 (2023: 1,9). Така динаміка обумовлена, серед іншого, винятково високими мультиплікаторами для угод з аеропортами, портами, дорогами та об’єктами поглинання в пасажирському сегменті», – підкреслив експерт.
Особливо сильно розвивався мультиплікатор продажів аеропортової інфраструктури, який зріс до 7,2 у першому півріччі порівняно з 3,6 у 2023 р. Основним драйвером стало поглинання угорським урядом аеропорту Будапешта та аеропорту Вінчі, який зафіксував мультиплікатор продажів на рівні 10,88.
Китай втрачає значення, Індія набирає обертів
Жвава активність у сфері злиттів та поглинань спостерігалася, зокрема, в Азії та Океанії. Загалом у регіоні було оголошено про 43 угоди загальною вартістю 21,7 млрд доларів США, що перевищило показники 2023 року в цілому.
Варто відзначити високий рівень локальної та міжнародної активності на альтернативних ринках, таких як Малайзія, Індія, Індонезія та Об’єднані Арабські Емірати, де було оголошено про чотири мегаугоди, що частково пояснюється геополітичними факторами. У Китаї, з іншого боку, була оголошена лише одна мегаугода. Крім того, частка китайських угод в Азії та Океанії впала з 45 відс. у 2023 році до 30 відс. у першій половині 2024 року.
Китай залишається домінуючим гравцем в Азії, але його зростання сповільнюється, а політичний ландшафт є невизначеним. Як наслідок, інші азійські країни, такі як Індія та Малайзія, стають сильними гравцями зі зростаючим багатством, виробничими потужностями та інвестиційними можливостями», – зазначив Бауер.
В Африці рівень злиттів та поглинань залишається стабільно низьким, але це пов’язано зі специфічними умовами на континенті.
Африка є цікавим ринком для певних сегментів. У випадку з портами, наприклад, можна спостерігати зміщення цільових регіонів – зростання активності угод в основному відбувається в Азії та на Близькому Сході. Однак інвестиції в порти і термінали в Африці також стають все більш важливими для іноземних інвесторів через їх стратегічне положення на світових торговельних шляхах і як джерела сировини. Той факт, що це не відображено в цифрах угод, частково пояснюється тим, що багато з них не досягли порогу нашого аналізу в 50 мільйонів доларів США або вартість угоди не була опублікована», – пояснив експерт.
Європа на другому місці
Європа посіла друге місце з 36 угодами, і Інго Бауер підкреслює, що інтерес стратегічних інвесторів до європейських об’єктів зріс.
Згідно зі звітом, за перші шість місяців було оголошено про одинадцять угод на загальну суму 4,5 млрд доларів США. Однак за весь 2023 рік було укладено лише сім угод загальною вартістю три мільярди доларів. П’ять угод були у сфері логістики та вантажоперевезень. Особливо слід відзначити придбання британської Wincanton PLC компанією GXO Logistics Inc., а також придбання міноритарного пакету акцій у розмірі 3,12 відсотка в берлінській Delivery Hero SE компанією Uber Eats за 299,29 мільйона доларів США та купівлю портфеля German & Dutch Logistics у Blackstone Inc. компанією Clarion Partners LLC за 292,49 мільйона доларів США.
У Європі спостерігається помітне зростання кількості вхідних угод, оскільки іноземні інвестори прагнуть отримати доступ до європейського ринку і використовувати його існуючу інфраструктуру та можливості. Очікується пожвавлення активності у сфері злиттів та поглинань після того, як регіон оговтається від економічного спаду. Діджиталізація та штучний інтелект суттєво змінять галузь і стануть набагато важливішими для всіх учасників ринку. Ми також очікуємо збільшення кількості спільних підприємств та партнерств, оскільки компанії нафтогазового сектору здійснюють цифрову трансформацію», – говорить Бауер.
Пожвавлення активності у сфері злиттів та поглинань у другому півріччі
Дивлячись у майбутнє, експерт впевнений і очікує посилення імпульсу в другому півріччі завдяки більш сприятливим умовам.
Ми припускаємо, що у другій половині 2024 року активність у сфері злиттів та поглинань знову зросте. Цьому сприятиме послаблення інфляційного тиску та перспектива подальшого зниження процентних ставок центральним банком, що створить кращі умови для фінансових інвесторів. Крім того, поточна геополітична ситуація, яка, ймовірно, збережеться або навіть погіршиться в другій половині 2024 року, продовжуватиме спонукати стратегічних інвесторів до проактивних дій щодо диверсифікації та консолідації своїх позицій як по вертикалі, так і по горизонталі», – прогнозує експерт.
