Європейська промисловість не може вибратися з кризи. Індекс PMI для єврозони дещо знизився в березні порівняно з лютим. В останній місяць першого кварталу він склав 46,1 пункти, що на 0,4 пункти нижче, ніж у лютому. Падіння відбулося в основному за рахунок двох найменш важливих субіндексів. По-перше, значно скоротився час очікування поставок (що є негативним, оскільки свідчить про слабкий попит) та знизився рівень закупівель.
Позитивною ознакою є те, що обсяги виробництва та нових замовлень падають найнижчими темпами за багато місяців. У випадку з виробництвом це спостерігається з квітня 2023 року, тоді як нові замовлення знижуються вже п’ять місяців поспіль, причому темпи падіння сповільнюються вже протягом п’яти місяців. Що стосується експортних продажів, то загальний показник для країн єврозони впав найслабше за майже два роки.
Проте, минуло рівно 12 місяців відтоді, як рівень виробництва в єврозоні демонструє низхідну тенденцію.
На тлі падіння закупівель продовжилася тенденція до скорочення запасів виробничих ресурсів, накопичених під час пандемії. Вони скорочувалися чотирнадцятий місяць поспіль.
Знизилися ціни як на виробничі ресурси, так і на кінцеву продукцію. Однак останні впали набагато стрімкіше, оскільки компанії намагаються боротися з цінами на ринку, що характеризується низьким попитом.
Південь зростає, північ слабшає
Ще один місяць поспіль “зеленим ліхтарем” промисловості в єврозоні залишається Греція, яка свого часу була “хлопчиком для биття” ЄС з точки зору економічної ситуації. З результатом 56,9 балів країна значно перевищила нейтральний 50-бальний бар’єр, що відокремлює зростання промислової активності від спаду.
В умовах нинішнього спаду південь Європи справляється досить непогано. Вище 50-бальної позначки (ще один місяць) також знаходяться Іспанія, та вперше за рік, Італія. Не виключено, що Нідерланди та Ірландія також опиняться в зоні зростання наступного місяця. Індекс PMI в цих країнах склав 49,7 та 49,6 пунктів відповідно. У випадку Нідерландів це найкращий результат за 19 місяців. Для багатьох країн період уповільнення вже добігає кінця.
Хоча країна за країною фіксують зростання промислової активності або наближаються до території експансії, загальний показник єврозони далекий від результатів лідерів. Його тягнуть вниз дві найпотужніші європейські економіки – Франція та Німеччина. Якщо перша може похвалитися результатом у межах середнього показника (46,2 бала), то показник Німеччини справді драматично низький (41,9 бала).
Будемо чекати на відновлення
За останні вісім місяців промисловий сектор поступово піднявся сходами індексу PMI. Однак він все ще перебуває на сходах, що ведуть з підвалу (на перший поверх – прип. ред.). Підйом на верхній поверх, однак, може не відбутися, головним чином через слабкий стан промисловості в Німеччині та Франції”, – підсумовує доктор Сайрус де ла Рубія, головний економіст Гамбурзького комерційного банку.
Настрої щодо майбутнього були на найвищому рівні в єврозоні протягом року (з квітня 2023 року). Тим не менш, в історичному розрізі вони все ще залишаються на досить низькому рівні.
Доктор де ла Рубія стверджує, що рецесія у виробничому секторі єврозони ще не закінчилася. Як він зазначає, на чотири країни – Німеччину, Францію, Італію та Іспанію – разом припадає три чверті промисловості єврозони. З чотирьох “циліндрів”, як їх називає доктор Сайрус де ла Рубія, два найсильніші не працюють.
Окрім того, експерт сильно стурбований триваючим зниженням нових замовлень, яке вже наближається до рекордно тривалого періоду зниження цього показника.
Це не дозволяє відновити промислову активність”, – вважає д-р де ла Рубія.
Пошкоджений “циліндр”
Настрої в найбільшій економіці ЄС залишаються похмурими. У березні індекс PMI для німецької промисловості впав до 41,9 пункту з лютневих 42,5 пунктів. Найновіший показник виявився найнижчим за останні п’ять місяців. Це другий місяць спаду поспіль. Надії на відновлення економіки у 2024 році поки що не справджуються. Крім того, показник індексу не лише залишається значно нижчим за нейтральний рівень у 50 пунктів, але й явно нижчим за 44-пунктову межу, що вказує на скорочення промислового виробництва.
Виробничий сектор Німеччини загруз у рецесії приблизно з середини минулого року, і останні дані PMI свідчать про чергове скорочення сектора в першому кварталі 2024 року. Що ще гірше, уповільнення є дуже широким і зачіпає як основні, так і проміжні та споживчі товари”, – сказав економіст Гамбурзького комерційного банку.
Темпи падіння нових замовлень та виробництва знову уповільнилися, що є певним позитивним сигналом, але це не змінює того факту, що ми все ще не бачимо зростання в цих категоріях. Експортні продажі продовжували падати, хоча й повільнішими темпами за останні 11 місяців.
Падіння основного індексу прискорилось здебільшого через скорочення зайнятості (слабка ситуація в промисловості призводить до звільнень), зменшення закупівельної активності підприємств та покращення своєчасності поставок. Останній фактор не можна вважати цілком сприятливим, оскільки він значною мірою зумовлений низьким попитом на імпортну сировину та матеріали.
Однак очікування представників німецького виробничого сектору є більш оптимістичними, ніж у попередні місяці. Вони розраховують насамперед на зростання попиту, особливо в другому півріччі.
У Польщі настрої інші, хоча й далекі від ідеальних. Однак у порівнянні з Німеччиною вони виглядають дуже позитивно.
Різниця між польським та німецьким PMI є найбільшою від середини 2012 року та однією з найбільших в історії”, – зазначає Тревор Балчін, економічний директор S&P Global Market Intelligence.
Виснажливий польський підйом
У Польщі індекс впевнено наближається до довгоочікуваної позначки у 50 пунктів. У березні показник індексу склав 48 пунктів – незначно збільшившись у порівнянні з лютневим показником у 47,9 пунктів. Це найвищий показник за останні чотири місяці. Водночас, це вже 23-й місяць поспіль, коли настрої в промисловості мають тенденцію до зниження, тобто залишаються нижче нейтральної межі. Це відповідає найтривалішому періоду падіння з вересня 2000 року по липень 2002 року.
У березні в Польщі спостерігалося значне падіння виробництва та нових замовлень. . На жаль, Тревор Балчін зазначив, що “не було жодних ознак уповільнення темпів цього спаду”.
Учасники опитування відзначили слабкий попит на внутрішньому та зовнішньому ринках, особливо на основних експортних ринках Західної Європи. Респонденти часто вказували на особливе падіння експортних продажів до Німеччини та Нідерландів. Водночас, деякі з них вказували на зростання продажів на ринках за межами ЄС.
Завдяки низькому рівню нових замовлень, надлишкових потужностей у промисловому секторі не було, що дозволило скоротити відставання у виконанні замовлень у березні.
Що цікаво, незважаючи на зниження цін на виробничі ресурси в єврозоні, в Польщі вони дещо зросли, оскільки постачальники переклали вищі виробничі витрати на покупців. Наслідки ситуації в Червоному морі, коли виробники сигналізували, що терміни виконання замовлень подовжуються вже третій місяць поспіль. Однак ціни на кінцеву продукцію вже падали, причому темпи зниження прискорилися найбільше з жовтня 2023 року. За словами Тревора Балчина, компанії намагаються таким чином стимулювати продажі в умовах слабкого попиту.
Цікавою тенденцією, що спостерігалась у березні, було збільшення запасів готової продукції. Це сталося вперше цього року і стало результатом слабших, ніж очікувалося, продажів. Це пов’язано з тим, що загалом запаси як виробничих ресурсів, так і готової продукції в останні квартали скорочуються через низький рівень виробництва та зосередженість компаній на ліквідації складських запасів.
Виробники зберігають оптимізм щодо перспектив зростання виробництва в наступні 12 місяців. Однак рівень цього оптимізму впав до найнижчої позначки цього року. Це насамперед пов’язано з низьким рівнем запланованих продажів та занепокоєнням щодо ширших економічних перспектив.
