GXO capta 410 millones de dólares, pero el crecimiento se frena

El proveedor de logística externalizada explicó que los contratos obtenidos en el segundo trimestre estuvieron impulsados por la ampliación y adjudicación de nuevos servicios para varias multinacionales, entre ellas Nike, Marks & Spencer, PepsiCo, Boeing y Raytheon.

Además, GXO firmó un contrato de gran envergadura con una empresa tecnológica de hiperescala cuyo nombre no ha trascendido. La compañía describió este acuerdo como el mayor contrato del trimestre. La cartera incluyó también un contrato de comercio electrónico con Ahold en Europa continental y el primer contrato de GXO para logística de semiconductores en Malasia.

Los 410 millones de dólares en nuevos contratos superaron en un 34 % la cifra registrada en el mismo periodo de 2025. En el primer semestre, los contratos obtenidos alcanzaron 638 millones de dólares, aproximadamente un 19 % más que un año antes.

GXO calcula el valor de los contratos a partir de los ingresos anualizados que espera obtener, y no del valor total de cada acuerdo durante toda su vigencia.

GXO apuesta por cadenas de suministro más complejas

Aproximadamente el 40 % de los nuevos contratos del trimestre correspondió a cuatro sectores que GXO considera prioritarios para su expansión: aeroespacial y defensa, tecnología y centros de datos, industria y ciencias de la vida. La empresa calcula que estos mercados representan un volumen potencial superior a 230.000 millones de dólares.

Según GXO, estos servicios requieren bastante más que la gestión convencional de almacenes. Suelen exigir una mayor especialización técnica, cumplimiento normativo y exigencias de servicio más elevadas. La compañía también considera que, por su complejidad, son contratos en los que resulta más difícil cambiar de proveedor y que pueden generar márgenes superiores.

En los sectores aeroespacial y de defensa, GXO consiguió nuevos contratos o amplió los existentes con Raytheon, Boeing e International Airlines Group. La adquisición del operador logístico británico Wincanton reforzó sus capacidades en este ámbito, especialmente en logística de defensa, según la compañía.

La inversión en centros de datos también está impulsando la demanda de servicios tecnológicos. Además del nuevo cliente tecnológico de hiperescala, GXO amplió su colaboración con una empresa internacional de servicios en la nube y tecnología, así como con un fabricante mundial de equipos para la fabricación de semiconductores.

La compañía espera que la actividad de los clientes de centros de datos y de los sectores aeroespacial y de defensa contribuya a otro aumento interanual significativo de los contratos obtenidos durante el tercer trimestre.

La logística de consumo sigue siendo el núcleo del negocio

Aunque GXO está dando mayor peso a las cadenas de suministro especializadas para clientes empresariales, la compañía mantiene sus mercados tradicionales. Alrededor del 70 % de su actividad actual sigue vinculada a sectores orientados al consumidor, como el comercio minorista, el comercio electrónico, la preparación omnicanal de pedidos y los bienes de consumo envasados. Estas áreas representaron también cerca del 60 % de los nuevos contratos firmados durante el primer semestre de 2026.

El segundo mayor acuerdo del trimestre fue precisamente el contrato de comercio electrónico de Ahold para Europa continental. GXO señaló que busca crecer por tres vías principales: ampliar los servicios que presta a sus clientes actuales, captar contratos de otros operadores logísticos y atraer a empresas que externalizan su logística por primera vez.

América del Norte se ha convertido en un mercado especialmente relevante para la expansión. En el primer semestre, los contratos obtenidos por GXO en la región aumentaron un 85 % respecto a un año antes, mientras que su cartera comercial creció un 34 %.

Los ingresos avanzan, pero el margen no mejora

Durante el segundo trimestre, GXO obtuvo ingresos por 3.440 millones de dólares, un 4,3 % más que los 3.300 millones registrados un año antes. El crecimiento orgánico —sin incluir adquisiciones ni efectos cambiarios— fue del 3,4 %, con avances en las tres regiones operativas de la compañía. El EBITDA ajustado pasó de 212 a 219 millones de dólares y el beneficio por acción diluido ajustado aumentó de 0,57 a 0,59 dólares.

Sin embargo, el margen de EBITDA ajustado se mantuvo sin cambios en el 6,4 %. El beneficio neto también retrocedió ligeramente, de 28 a 27 millones de dólares.

Los inversores reaccionaron con cautela a los resultados. Las acciones de GXO cayeron alrededor de un 9 % el 5 de agosto, después de que los ingresos trimestrales, de 3.440 millones de dólares, quedaran ligeramente por debajo de las previsiones de los analistas, que se situaban aproximadamente entre 3.460 y 3.470 millones.

La reacción refleja que el mercado sigue esperando que el fuerte ritmo de obtención de contratos se traduzca en un crecimiento más rápido de los ingresos y en mejores márgenes. El crecimiento orgánico del 3,4 % se situó por debajo del objetivo anual de la empresa, situado entre el 4 % y el 5 %, mientras que el margen de EBITDA ajustado permaneció en el 6,4 %.

También persiste una diferencia considerable entre el beneficio por acción reportado y el ajustado. El beneficio por acción diluido conforme a los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) fue de 0,22 dólares, frente a los 0,59 dólares del beneficio ajustado. Esta última cifra excluye, entre otros conceptos, los costes de integración, reestructuración y otros gastos extraordinarios.

GXO atribuyó parte de la evolución trimestral de los ingresos al calendario de puesta en marcha de los nuevos contratos y a la finalización de acuerdos anteriores. La empresa espera que los márgenes empiecen a mejorar durante el segundo semestre, a medida que los contratos adjudicados recientemente comiencen a aportar ingresos y las medidas de eficiencia operativa surtan efecto.

La generación de caja mostró una mejora más clara. El flujo de caja operativo aumentó de 3 a 76 millones de dólares, mientras que el flujo de caja libre pasó de registrar una salida de 43 millones en el segundo trimestre de 2025 a una cifra positiva de 12 millones este año.

A finales de junio, GXO contaba con 769 millones de dólares en efectivo. El apalancamiento neto se redujo de 3,0 veces el EBITDA ajustado un año antes a 2,6 veces. Posteriormente, la compañía utilizó parte de su liquidez para amortizar 400 millones de dólares en bonos con vencimiento en julio.

GXO ya tiene asegurados más de 1.000 millones para 2026

GXO afirmó que los contratos ya firmados generarán aproximadamente 1.000 millones de dólares en ingresos adicionales durante 2026, un 29 % más que el volumen equivalente asegurado en el mismo momento del año anterior. Para 2027, la empresa ya tiene comprometidos otros 353 millones de dólares de ingresos incrementales.

Al cierre del segundo trimestre, la cartera comercial ascendía a 2.300 millones de dólares. Sin embargo, pese al elevado número de contratos convertidos durante el periodo, el 29 de julio ya había vuelto a alcanzar un nivel récord de aproximadamente 2.700 millones.

La empresa mantuvo su previsión de crecimiento orgánico de los ingresos entre el 4 % y el 5 % para 2026. Además, estrechó su previsión de EBITDA ajustado a una horquilla de entre 945 y 965 millones de dólares y la del beneficio por acción diluido ajustado a entre 2,95 y 3,15 dólares, sin modificar los puntos medios de ambos rangos.

Aun así, los resultados muestran varios retos para el resto del año. El crecimiento orgánico del 3,4 % registrado en el segundo trimestre quedó por debajo del objetivo anual, y el margen estable demuestra que el mayor volumen de contratos todavía no se ha traducido en un avance más rápido de la rentabilidad.

Por ello, GXO confía en que los acuerdos firmados recientemente entren en funcionamiento durante el segundo semestre y, junto con el ahorro de costes, la automatización y los cambios operativos, permitan alcanzar la aceleración prevista para el resto del año.