DSV ha indicato chiaramente il costo dell’integrazione di DB Schenker nelle proprie attività. Secondo la relazione annuale 2025 del gruppo, i costi di transazione e integrazione legati all’acquisizione dovrebbero ammontare a circa 11 miliardi di DKK (1,5 miliardi di euro), con la maggior parte della spesa concentrata nel 2025 e nel 2026.
I dati mostrano che l’integrazione sta procedendo più rapidamente del previsto, ma con un costo più elevato nel breve termine.
Nel solo 2025, DSV ha contabilizzato 4,53 miliardi di DKK di costi di transazione e integrazione tra le voci straordinarie, oltre cinque volte il livello registrato un anno prima. Questi costi hanno ridotto l’utile riportato, anche se l’utile operativo è migliorato.
L’azienda spiega l’aumento richiamando il ritmo accelerato dell’integrazione successivo al completamento dell’operazione Schenker. Circa il 30% dell’integrazione è stato completato nel corso del 2025, spingendo DSV ad anticipare attività e costi che inizialmente si prevedeva si sarebbero distribuiti su un periodo più lungo.
DSV ora prevede di completare l’integrazione entro la fine del 2026, invece che nel 2028. Per il solo prossimo anno, il gruppo stima circa 6,5 miliardi di DKK di ulteriori voci straordinarie legate all’operazione, portando il conto complessivo dell’integrazione al livello precedentemente annunciato di circa 11 miliardi di DKK.
Dati chiave dalla relazione annuale 2025 di DSV sull’integrazione di DB Schenker.
Cosa coprono effettivamente i costi di integrazione
La cifra di 1,5 miliardi di euro non riguarda il prezzo pagato per DB Schenker. Riflette invece il costo di unire due grandi organizzazioni globali della logistica.
Secondo DSV, i costi di transazione e integrazione includono:
- misure di ristrutturazione e riorganizzazione
- integrazione di sistemi e processi IT
- consolidamento di reti e strutture
- altre spese una tantum direttamente collegate alla fusione
Questi costi sono riportati separatamente come voci straordinarie e dovrebbero proseguire fino al completamento dell’integrazione.
La logistica stradale emerge come un motore chiave degli utili
Sebbene i costi di integrazione pesino sull’utile riportato, il contributo operativo di Schenker è già evidente, in particolare nel trasporto su strada.
Nel quarto trimestre del 2025, l’EBIT prima delle voci straordinarie nella divisione Road di DSV è salito a 1,01 miliardi di DKK, rispetto a 311 milioni di DKK nello stesso periodo dell’anno precedente. DSV attribuisce esplicitamente questo miglioramento al contributo di Schenker, insieme alla stabilizzazione dei mercati europei e a una costante attenzione all’efficienza dei costi.
Un andamento simile si osserva nella Contract Logistics, dove l’EBIT prima delle voci straordinarie è aumentato a 1,51 miliardi di DKK nel Q4 2025, rispetto ai 531 milioni di DKK di un anno prima. DSV collega questo miglioramento all’integrazione di Schenker, al consolidamento dei magazzini e a un maggiore utilizzo della capacità.
Utili più elevati, profitto più basso
A livello di gruppo, DSV ha riportato ricavi per 247,3 miliardi di DKK nel 2025, in aumento rispetto ai 167,1 miliardi di DKK del 2024, mentre l’EBIT prima delle voci straordinarie è cresciuto a 19,6 miliardi di DKK. Tuttavia, l’utile del periodo è sceso a 8,46 miliardi di DKK, rispetto ai 10,18 miliardi di DKK di un anno prima. L’azienda chiarisce che il calo è in larga misura il risultato di maggiori voci straordinarie legate all’integrazione di Schenker. Si prevede che questo andamento prosegua nel 2026, quando verrà contabilizzata la maggior parte dei costi di integrazione rimanenti.
DSV continua a puntare a sinergie annue di circa 9 miliardi di DKK dall’acquisizione di Schenker, con l’impatto finanziario completo atteso dal 2027. Per il 2026, l’azienda prevede un effetto sinergico incrementale di almeno 4 miliardi di DKK, oltre agli 800 milioni di DKK già realizzati nel 2025. Su questa base, DSV prevede un EBIT prima delle voci straordinarie di 23–25,5 miliardi di DKK per l’anno in corso.
Nel quarto trimestre del 2025, l’EBIT prima delle voci straordinarie nella divisione Road di DSV è salito a 1,01 miliardi di DKK, rispetto a 311 milioni di DKK nello stesso periodo dell’anno precedente. DSV attribuisce esplicitamente questo miglioramento al contributo di Schenker, insieme alla stabilizzazione dei mercati europei e a una costante attenzione all’efficienza dei costi e al PMI.
