Claves
- El PMI manufacturero de la eurozona pasó de 51,9 a 52,7, su nivel más alto desde mayo de 2022.
- Alemania registró la mejora mensual más sólida entre los mercados analizados, al subir de 52,2 a 54,3.
- El Reino Unido encadenó su décimo mes por encima de 50, aunque el PMI bajó hasta 51,7, mínimo de cinco meses.
- Rumanía avanzó hasta 51,1 y las compras aumentaron al ritmo más rápido de la breve historia de la encuesta.
- Polonia siguió siendo el mercado más débil, con 48,3, y sumó 16 meses consecutivos de deterioro.
El PMI manufacturero de la eurozona aumentó 0,8 puntos, hasta 52,7, su máximo en 51 meses. El índice de producción manufacturera también mejoró, de 52,9 a 53,3, su nivel más elevado en cuatro años y medio.
Los nuevos pedidos de fábrica registraron su mayor incremento desde comienzos de 2022. Las ventas al exterior también crecieron, aunque solo por segunda vez en cuatro años y medio. Los avances más destacados en este ámbito se produjeron en Austria, Alemania y Países Bajos.
Tras recortar sus compras en junio y julio, los fabricantes volvieron a adquirir más materiales. Aun así, las existencias de insumos siguieron disminuyendo y lo hicieron a mayor velocidad que el mes anterior. El dato apunta a que el aumento de la producción está reduciendo las existencias de materiales pese a la reactivación de las compras.
Los fabricantes de bienes intermedios —entre ellos, empresas químicas, metalúrgicas y fabricantes de equipos eléctricos y componentes electrónicos— fueron los que más contribuyeron al crecimiento de la producción de la eurozona.
Los plazos de entrega de los proveedores se prolongaron con fuerza, incluso ligeramente más que en julio. Pese al avance de la producción, los pedidos pendientes no variaron y el empleo se mantuvo prácticamente estable. Esto puso fin a más de tres años de descensos continuos del empleo, aunque todavía no se observa una creación de puestos de trabajo clara.
Resultados del PMI manufacturero de agosto
Una lectura superior a 50 indica una mejora respecto al mes anterior, mientras que un resultado inferior a 50 señala un deterioro.
| Mercado | Agosto de 2026 | Julio de 2026 | Variación | Evolución |
|---|---|---|---|---|
| Alemania | 54,3 | 52,2 | +2,1 | La expansión se acelera |
| Países Bajos | 53,8 | 54,4 | -0,6 | La expansión se ralentiza |
| Eurozona | 52,7 | 51,9 | +0,8 | La expansión se acelera |
| Reino Unido | 51,7 | 51,9 | -0,2 | La expansión se ralentiza |
| Francia | 51,1 | 49,8 | +1,3 | Vuelve a la expansión |
| Rumanía | 51,1 | 50,1 | +1,0 | La expansión se acelera |
| Italia | 49,6 | 51,3 | -1,7 | Vuelve a la contracción |
| España | 49,5 | 50,2 | -0,7 | Vuelve a la contracción |
| Polonia | 48,3 | 49,0 | -0,7 | La contracción se profundiza |
Fuente: S&P Global, Nevi y BCR.
Alemania lidera el repunte, impulsado también por el acopio de existencias
Alemania registró la mejora mensual más pronunciada: su PMI subió de 52,2 a 54,3. Los nuevos pedidos crecieron al ritmo más rápido desde febrero de 2022, respaldados por un aumento similar de las exportaciones. La producción, por su parte, avanzó a su mayor velocidad desde enero de 2022.
Los fabricantes relacionaron esta mejora con un mayor gasto en defensa, la construcción de centros de datos y el acopio preventivo de materiales. Las empresas de bienes intermedios fueron las que registraron el aumento más acusado de los pedidos.
La actividad de compras alcanzó su ritmo más elevado desde mayo de 2022. Las compañías respondieron así a una demanda más fuerte y trataron de asegurar el suministro de materiales. Las existencias previas a la producción se acercaron a la estabilización después de más de tres años y medio de descensos, mientras que los pedidos pendientes crecieron con claridad.
El repunte alemán ya empieza a generar más actividad en el transporte industrial, pero no obedece exclusivamente a una demanda final más sólida. Parte del aumento se debe a que las empresas están adelantando pedidos o adquiriendo más materiales por temor a problemas de disponibilidad en el futuro.
Los retrasos de suministro alcanzaron su nivel más desfavorable en tres meses. Las empresas encuestadas mencionaron la escasez de componentes electrónicos, el aumento de la demanda en las cadenas de suministro y las alteraciones logísticas agravadas por el bajo nivel del Rin.
El empleo en las fábricas siguió disminuyendo, aunque la caída fue la más moderada desde septiembre de 2023.
Italia y España vuelven a la contracción
El PMI de Italia bajó de 51,3 a 49,6 y cayó por debajo de 50 por primera vez desde enero. El retroceso de 1,7 puntos fue el deterioro mensual más importante entre los mercados analizados.
Los nuevos pedidos registraron su caída más pronunciada en casi un año y medio, principalmente por la debilidad de la demanda nacional. Los pedidos de exportación también disminuyeron, aunque de forma marginal. La producción se contrajo por primera vez en siete meses y las compras se redujeron al ritmo más rápido en casi un año.
La escasez de materiales y los problemas en las rutas de transporte siguieron alargando los plazos de entrega de los proveedores. Los fabricantes afrontaron mayores precios de la energía, los fletes y el transporte, aunque la inflación general de los costes de los insumos se moderó al debilitarse la demanda de materiales.
En España, el PMI cayó de 50,2 a 49,5, su nivel más bajo desde marzo. La producción descendió al ritmo más rápido desde finales de 2023, incluso después de ajustar el dato por las paradas estivales habituales.
Los pedidos nacionales e internacionales disminuyeron. Los fabricantes de bienes de inversión tuvieron especiales dificultades para captar inversiones y cerrar compromisos para nuevos contratos. Las compras se redujeron por noveno mes consecutivo y al ritmo más rápido desde abril de 2025.
Las fábricas españolas recurrieron cada vez más a sus existencias de insumos y productos terminados. Las existencias de insumos cayeron por undécimo mes y los inventarios de productos terminados registraron su mayor descenso desde abril.
Al mismo tiempo, los fabricantes soportaron fuertes aumentos en los costes de la energía y el transporte. Las alteraciones en las rutas marítimas y las dificultades para conseguir materiales siguieron ampliando los plazos de entrega, dejando a las empresas ante una combinación de menores volúmenes y mayores costes operativos.
Las exportaciones neerlandesas crecen al ritmo más rápido en más de cuatro años
Países Bajos siguió siendo el segundo mercado más fuerte del análisis. Su PMI bajó de 54,4 a 53,8, mínimo de cinco meses, pero continuó reflejando un crecimiento sólido.
La producción y los nuevos pedidos aumentaron con fuerza, aunque a un ritmo inferior al de julio. Las ventas de exportación crecieron a la mayor velocidad en más de cuatro años. Los fabricantes de bienes de inversión destacaron especialmente por el avance de sus exportaciones, mientras que las empresas de bienes de consumo lideraron el crecimiento general de la producción y los pedidos.
Los fabricantes aumentaron sus compras y sus existencias de seguridad para protegerse frente a posibles problemas de suministro. Las existencias previas a la producción crecieron al ritmo más rápido en casi cuatro años y los pedidos pendientes aumentaron por cuarto mes consecutivo.
Los plazos de entrega de los proveedores se prolongaron de forma visible. Entre los problemas señalados estuvieron la escasez y las esperas más largas para recibir productos electrónicos. El conflicto en Oriente Medio y las alteraciones del transporte marítimo internacional siguieron afectando a la disponibilidad y al coste de los productos petrolíferos, los productos químicos y otros materiales.
Los fabricantes neerlandeses también informaron de un aumento del gasto en energía, materias primas y transporte. Algunas empresas mencionaron específicamente los cambios en los peajes para vehículos pesados como una presión adicional sobre sus costes.
El crecimiento británico pierde impulso, aunque las exportaciones y el empleo siguen al alza
La industria manufacturera del Reino Unido continuó en expansión, aunque el PMI cayó de 51,9 a 51,7, su nivel más bajo en cinco meses. El indicador se mantiene por encima de 50 por décimo mes consecutivo.
La producción creció por quinto mes seguido, pero al ritmo más lento desde abril. El aumento de los nuevos pedidos también perdió intensidad, pese a la mejora tanto de la demanda nacional como de la exterior.
Los pedidos de exportación aumentaron por octavo mes consecutivo, impulsados por la demanda de China continental, Estados Unidos, Oriente Medio y Europa occidental. Los fabricantes de bienes de inversión mostraron un comportamiento especialmente positivo: el crecimiento de la producción alcanzó su máximo en dos años y el de los nuevos pedidos fue el más rápido en más de cuatro años.
El avance no fue uniforme. Las pequeñas empresas manufactureras comunicaron descensos tanto de la producción como de los pedidos, mientras que las compañías medianas y grandes siguieron creciendo. La producción de bienes de consumo disminuyó por primera vez en tres meses y también se redujeron los pedidos pendientes de los fabricantes de bienes intermedios.
El empleo ofreció una señal más favorable, ya que aumentó al ritmo más rápido en dos años. Los retrasos de los proveedores fueron, entretanto, los menos acusados en seis meses y la inflación de los precios de compra se moderó hasta su nivel más bajo desde febrero.
Rumanía mejora, pero la confianza cae a un mínimo histórico
El PMI de Rumanía pasó de 50,1 a 51,1, su mejor resultado desde mayo de 2024. La producción aumentó por segundo mes consecutivo y los nuevos pedidos registraron uno de sus mayores avances desde el inicio de la encuesta, en julio de 2023.
Los pedidos de exportación volvieron a crecer por primera vez en cuatro meses. Las compras también se recuperaron tras diez meses de descensos y anotaron el incremento más rápido de la breve historia de la encuesta.
Los fabricantes crearon empleo por primera vez en más de dos años y los pedidos pendientes aumentaron por tercer mes. Los plazos de entrega no cambiaron, lo que supuso la primera estabilización del rendimiento de los proveedores en 17 meses.
La mejora parte, no obstante, de una base muy débil. Las cifras oficiales citadas en el comunicado mostraron que la producción manufacturera rumana cayó un 4,6 % interanual durante el primer semestre de 2026. Por ello, es poco probable que el repunte de agosto compense por completo la debilidad acumulada durante la primera mitad del año.
Los fabricantes también mantuvieron una actitud prudente respecto al futuro. Aunque las expectativas seguían siendo positivas en conjunto, la confianza cayó al nivel más bajo registrado por la encuesta.
Francia supera el umbral de 50, pero la demanda no convence
El PMI francés subió de 49,8 a 51,1 y volvió a situarse por encima del umbral de 50. Sin embargo, los datos subyacentes ofrecen pocas señales de una recuperación sostenida.
La producción creció por primera vez desde abril, aunque solo de forma marginal y exclusivamente gracias a los fabricantes de bienes intermedios. La producción de bienes de consumo y de inversión disminuyó.
Los nuevos pedidos cayeron por cuarto mes consecutivo y la demanda exterior siguió cayendo en términos acumulados en el año. Las compras se recortaron al ritmo más rápido desde junio de 2025 y las existencias de insumos registraron su mayor reducción en nueve meses.
Las existencias de productos terminados también disminuyeron, ya que las empresas intentaron liberar liquidez. Los pedidos pendientes descendieron a su mayor velocidad en un año y medio y los fabricantes se mostraron pesimistas por primera vez en diez meses sobre la producción prevista para los próximos 12 meses.
Los plazos de entrega de los proveedores se prolongaron con mayor intensidad. Dado que unos plazos más largos contribuyen positivamente al cálculo del PMI general, las interrupciones del suministro podrían haber ayudado a situar el índice por encima de 50, pese a la debilidad persistente de la demanda y las compras.
Polonia sigue siendo el mercado más débil
El PMI de Polonia descendió de 49,0 a 48,3, prolongando el deterioro de las condiciones manufactureras por decimosexto mes consecutivo.
Los nuevos pedidos disminuyeron por decimoséptimo mes y lo hicieron a mayor velocidad. Los fabricantes señalaron la debilidad de la demanda en la construcción y la competencia de las importaciones chinas. Los pedidos de exportación cayeron por noveno mes consecutivo.
La producción se redujo en 14 de los últimos 16 meses. Los pedidos pendientes bajaron por séptimo mes, mientras que las existencias de productos terminados aumentaron. Esto sugiere que el nivel de producción actual continúa siendo demasiado elevado para el volumen de ventas.
Los fabricantes volvieron a recortar sus compras, pero los plazos de entrega de los proveedores se prolongaron en la mayor medida desde junio de 2022. Aunque la demanda de insumos era más débil, se comunicaron retrasos en la producción y problemas de transporte, lo que apunta a interrupciones operativas más que a una falta de capacidad.
La inflación de los costes de los insumos se aceleró por primera vez en cuatro meses, en parte por el encarecimiento del combustible y el transporte. La inflación de los precios de venta se moderó, lo que intensificó la presión sobre los márgenes de los fabricantes.
La recuperación del transporte se concentra en algunas zonas de Europa
Los datos de agosto constituyen hasta ahora la señal más clara del año sobre el repunte de la actividad industrial en varias partes de Europa. Alemania y Países Bajos combinaron una mayor producción con más pedidos, exportaciones, compras y pedidos pendientes. Rumanía también mostró señales de mejora, aunque desde una base mucho más débil.
El avance, sin embargo, no fue generalizado. El Reino Unido siguió creciendo, pero perdió impulso, mientras que el regreso de Francia por encima de 50 quedó en entredicho por la caída de los pedidos y la fuerte reducción de existencias. Italia y España volvieron a la contracción y Polonia continuó atrapada en un prolongado deterioro.
Los datos sobre inventarios muestran otra división relevante para los mercados de transporte. Los fabricantes alemanes y neerlandeses aumentaron sus compras y trataron de asegurar el suministro, lo que respaldó la demanda de transporte de aprovisionamiento. En Italia, España, Francia y Polonia, las fábricas redujeron sus adquisiciones o recurrieron en mayor medida a las existencias disponibles.
Las interrupciones de los proveedores afectaron a ambos grupos. El bajo nivel del Rin condicionó a la industria alemana; las alteraciones del transporte marítimo relacionadas con Oriente Medio siguieron presentes en Países Bajos, Italia y España; y los fabricantes polacos informaron de sus mayores retrasos en la entrega desde junio de 2022. La mejora industrial de agosto deja así una conclusión relevante: la demanda de transporte puede estar recuperándose en algunas zonas de Europa, pero las cadenas de suministro que la sostienen siguen siendo costosas, frágiles y muy desiguales.
Datos listos para gráficos
| Mercado | PMI de agosto de 2026 | PMI de julio de 2026 | Variación mensual |
|---|---|---|---|
| Alemania | 54,3 | 52,2 | +2,1 |
| Países Bajos | 53,8 | 54,4 | -0,6 |
| Eurozona | 52,7 | 51,9 | +0,8 |
| Reino Unido | 51,7 | 51,9 | -0,2 |
| Francia | 51,1 | 49,8 | +1,3 |
| Rumanía | 51,1 | 50,1 | +1,0 |
| Italia | 49,6 | 51,3 | -1,7 |
| España | 49,5 | 50,2 | -0,7 |
| Polonia | 48,3 | 49,0 | -0,7 |
Fuentes: comunicados del PMI manufacturero de agosto de 2026 de S&P Global, Nevi Netherlands y BCR Romania.
