Las grandes compras y fusiones en el transporte y la logística siguen teniendo al negocio de la carga como eje. La diferencia está en el “para qué”: el mercado ya no premia tanto el crecimiento por el crecimiento, sino la capacidad de asegurar acceso a cargadores, corredores clave y flujos de caja previsibles.
El último Transport & Logistics Barometer de PwC y Strategy& analiza operaciones anunciadas a escala mundial. En el primer semestre de 2026 contabilizó 105 transacciones con un valor mínimo de 50 millones de dólares estadounidenses, frente a 108 en el mismo periodo del año anterior. Aun así, el valor total declarado avanzó un 2,9 %, desde 62,5 hasta 64,3 mil millones de dólares estadounidenses. Con esos datos, el valor medio se sitúa en torno a 612,1 millones de dólares estadounidenses por operación.
Las cifras clave
| Métrica | Primer semestre de 2026 |
|---|---|
| Operaciones anunciadas de 50 millones de dólares estadounidenses o más | 105 |
| Dato comparable, primer semestre de 2025 | 108 |
| Valor total declarado | 64,3 mil millones de dólares estadounidenses |
| Valor medio por operación | 612,1 millones de dólares estadounidenses |
| Megatransacciones de 1 mil millones de dólares estadounidenses o más | 17 |
| Valor total de las 17 megatransacciones | 42,38 mil millones de dólares estadounidenses |
| Peso de los inversores financieros en el número de operaciones | 43 % |
| Peso de los inversores financieros en el valor total | 56 % |
Las cifras de PwC parten de operaciones anunciadas; algunas de las incluidas en el análisis aún no habían cerrado en la fecha de corte. Solo las 17 megatransacciones —cada una por al menos 1 mil millones de dólares estadounidenses— sumaron 42,38 mil millones de dólares estadounidenses.
InPost lidera el ranking de grandes operaciones en logística
La mayor transacción anunciada vinculada a la carga gira en torno a InPost, operador polaco de paquetería y red de taquillas. Según PwC, un consorcio encabezado por FedEx, junto con los inversores financieros Advent, A&R y PPF, planea comprar la compañía por 9,22 mil millones de dólares estadounidenses.
La operación refleja el tipo de activos que está valorando el mercado: redes ya implantadas, volúmenes recurrentes y relación directa con el cliente final. El objetivo no es solo sumar capacidad de transporte, sino adquirir plataformas capaces de integrar más envíos con eficiencia dentro de un sistema ya operativo.
Otra transacción destacada en logística y transporte por carretera se centra en un portafolio de inmuebles frigoríficos de Americold Realty Trust, operador estadounidense de almacenes a temperatura controlada. PwC señala a Snowfall Topco como comprador, con una operación pendiente valorada en 2,4 mil millones de dólares estadounidenses. No se trata de la compra de Americold al completo, sino de una selección de activos inmobiliarios refrigerados.
En Canadá, PwC también subraya una operación relevante en logística contractual: Metro Supply Chain. Nippon Express Holdings busca adquirir el negocio por 1,61 mil millones de dólares estadounidenses, y en el momento del informe seguía pendiente.
Por su parte, Brookfield Asset Management anunció su intención de comprar la empresa francesa World Freight Company por 1,2 mil millones de dólares estadounidenses. En el segmento de paquetería y exprés, J&T Global Express y SF Holding acordaron una participación cruzada; PwC registra ambos movimientos en 1,06 mil millones de dólares estadounidenses cada uno.
Hapag-Lloyd lanza una oferta multimillonaria por ZIM
Tras logística y transporte por carretera, el segundo gran polo de actividad fue el marítimo. Entre las mayores operaciones anunciadas figura la oferta de Hapag-Lloyd por la naviera israelí de contenedores ZIM Integrated Shipping Services. PwC valora la transacción pendiente en 4,22 mil millones de dólares estadounidenses.
El análisis indica que el precio ofertado se situó aproximadamente un 58 % por encima de la cotización de ZIM antes del anuncio. PwC lo relaciona con un reajuste más amplio del sector: entre diciembre de 2023 y junio de 2026, los múltiplos de EBIT a futuro de las navieras cotizadas aumentaron cerca de un 40 %. En la revisión, el marítimo fue el único subsegmento con una expansión clara de múltiplos.
Otras operaciones reseñables incluyen la compra de Poseidon Corp por parte de Ocean Network Express por 1,07 mil millones de dólares estadounidenses, y el plan de Helix Energy Solutions para adquirir Hornbeck Offshore Services por 1,83 mil millones de dólares estadounidenses.
Puertos y carreteras siguen atrayendo capital, pero con más exigencia
En infraestructuras se registró un descenso en el número de operaciones. PwC contabilizó 17 transacciones anunciadas enfocadas en aeropuertos, carreteras o puertos, con un valor total declarado de 13,2 mil millones de dólares estadounidenses. Eso equivale al 16 % de las operaciones analizadas y al 21 % de su valor agregado.
Entre las mayores figura la compra prevista por Stonepeak de diez participaciones portuarias a CMA CGM por 2,4 mil millones de dólares estadounidenses. El informe también menciona la adquisición proyectada del operador australiano de autopistas de peaje Atlas Arteria, además de la compra por Vinci Highways de un portafolio de nueve autopistas de peaje en India.
Para PwC, el menor volumen no implica que la infraestructura pierda atractivo estratégico. Puertos, terminales y concesiones viarias siguen ofreciendo barreras de entrada elevadas e ingresos previsibles a largo plazo. Lo que cambia es la disciplina: el capital se dirige a activos que aseguran acceso a grandes corredores o a flujos de carga estables.
Esa misma lógica aparece en dos anuncios de principios de julio, ya fuera del periodo del primer semestre. PwC apunta que la filial de Hapag-Lloyd Hanseatic Global Terminals pretende tomar una participación en Eurogate Container Terminal Hamburg. Además, CMA CGM planea comprar la unidad de supply chain de FedEx. PwC interpreta ambos movimientos como otra señal de integración vertical entre navieras y proveedores logísticos.
Los inversores financieros empujan el valor total de las operaciones
Los compradores estratégicos protagonizaron la mayoría de transacciones anunciadas. Sin embargo, los inversores financieros concentraron una parte mayor del valor total. Según PwC, participaron en el 43 % de las operaciones, pero representaron el 56 % del valor agregado. Su presencia fue especialmente marcada en logística y transporte por carretera, donde intervinieron en 21 transacciones por un total de 16,8 mil millones de dólares estadounidenses.
También hubo diferencias claras en precio. PwC señala que los inversores financieros pagaron una mediana de 9,6 veces EBITDA, frente a 5,6 en el caso de compradores estratégicos. El estudio atribuye esa brecha al apetito de los inversores financieros por plataformas logísticas e infraestructuras resistentes y generadoras de caja, mientras que los compradores estratégicos suelen poner más peso en las sinergias y muestran mayor disciplina en el precio de entrada.
“Estamos viendo un mercado de M&A más selectivo, centrado en activos que refuerzan la resiliencia, el control de red y la calidad de los beneficios”, afirma Ingo Bauer, responsable de transporte, logística y turismo en PwC Alemania.
Europa destaca por el tamaño medio de las transacciones
Por número de operaciones, Asia y Oceanía fueron las regiones más activas. PwC contabiliza allí 68 operaciones con un valor declarado de 32,8 mil millones de dólares estadounidenses, incluidas 50 transacciones realizadas dentro de la propia región.
Europa registró 27 operaciones por 30,3 mil millones de dólares estadounidenses. Con una media de aproximadamente 1,12 mil millones de dólares estadounidenses por transacción, concentró los acuerdos de mayor tamaño. Además, lideró la actividad transfronteriza de entrada: 13 de las 27 operaciones europeas contaron con compradores de fuera de la región.
También ganó tracción Oriente Medio. PwC indica que compradores u objetivos de la zona participaron en doce operaciones por alrededor de 7,09 mil millones de dólares estadounidenses, una cifra que ya supera el total de 2025. El interés se concentró en puertos, servicios marítimos y transporte marítimo.
Más alianzas y joint ventures para crecer sin comprar
La expansión de redes no se está apoyando solo en adquisiciones. PwC registró 105 joint ventures, alianzas estratégicas y acuerdos de codeshare en el primer semestre de 2026, cerca de un 19 % más que los 88 acuerdos del mismo periodo del año anterior. En 2025, el volumen había repuntado un 86 % hasta 193.
En el negocio de carga, estas fórmulas se utilizaron sobre todo para responder a rutas comerciales alteradas, desbloquear capacidad o reforzar la resiliencia de las cadenas de suministro. PwC destaca United Ports —alianza entre CMA CGM y Stonepeak— como ejemplo de joint venture de infraestructuras intensiva en capital. En logística de defensa, menciona Torus, creada por Amentum, GXO, Accenture y Maersk para dar soporte a cadenas de suministro del Reino Unido.
Estas fórmulas permiten compartir tecnología, infraestructura o acceso a mercado sin asumir el desembolso de capital que exige una compra.
Qué activos están ganando prioridad en logística
PwC no anticipa una ola generalizada de adquisiciones en la segunda mitad del año. La demanda, previsiblemente, seguirá concentrándose en objetivos con un papel estratégico claro. Los analistas consideran especialmente atractivos:
- redes de paquetería y exprés,
- logística contractual,
- cadena de frío y logística a temperatura controlada,
- almacenaje y centros de distribución,
- redes de última milla,
- puertos, terminales e instalaciones intermodales,
- herramientas digitales que mejoren la visibilidad, la gestión de rutas y el aprovechamiento de activos.
La lista refleja cómo ha cambiado la noción de “valor” en el mercado: ya no basta con contar camiones, naves o ubicaciones. La prima se concentra en operadores cuyos activos, contratos, datos y conexiones de transporte forman una red difícil de replicar.
La siguiente fase de operaciones estará marcada por la capacidad de orquestar redes, diversificar corredores, integrar tecnología y asegurar flexibilidad operativa”, añade Bauer.
La carga sigue siendo el centro de la M&A, pero los precios más altos se reservan para negocios con redes capaces de sostener el rendimiento cuando se rompen rutas habituales, se estrecha la capacidad o los flujos comerciales cambian de forma repentina.
