Per paskutinius penkiolika metų sandorių skaičius transporto ir logistikos sektoriuje patyrė tiek šuolių, tiek ir nuosmukių, atsižvelgiant į kiekį ir visą sandorių vertę. Jie buvo susiję su pokyčiais rinkoje ir versle, taip pat su pavieniais didžiaisiais sandoriais, kurie gerino visos sandorių vertės statistikas.
Dėl finansinės krizės pasaulyje 2009 m. drastiškai sumažėjo įmonių įsigijimų ir susijungimų skaičius. Atsigavimas truko apie ketverius metus ir 2014 m. užfiksuotas didžiausias iki šiol sandorių skaičius transporto ir logistikos sektoriuje. Toks lygis išliko ir vėlesniais metais, o 2015 m. ir 2016 m. užfiksuoti itin geri bendros sandorių vertės statistiniai duomenys ir rekordiškai didelės vidutinės sandorių vertės. Šiems rezultatams įtakos turėjo pagrindinių logistikos žaidėjų konsolidacija ir daugelis reikšmingų įsigijimų, įskaitant „FedEx“ pirkimą, kuris 2016 m. už „TNT Express“ sumokėjo 4,4 mlrd. eurų.
2017 m. ir 2018 m. pradėjo daugėti vertikaliosios integracijos sandorių, skatinančių susijungimų ir įsigijimų rinką, ir tam didžiausią įtaką turėjo didžiulės laivybos įmonės – įskaitant „Maersk“, COSCO ir CMA CGM. Perimdami logistikos paslaugų tiekėjus, operatoriai bandė siūlyti integruotas logistikos paslaugas, tokiu būdu jie turėjo tiesioginį kontaktą su pramoniniais ir mažmeniniais klientais. Didžiulės pajamos COVID-19 pandemijos metu leido šioms įmonėms paspartinti veiksmus dėl susijungimo ir įsigijimo.
Susijungimo ir įsigijimo rinka transporto ir logistikos sektoriuje 2020 m. I pusmetį, COVID-19 pandemijos metu, patyrė trumpalaikį nuosmukį. Tačiau jau antrą tų metų pusmetį situacija rinkoje greitai pagerėjo, ir 2021 m. užfiksuotas rekordinis sandorių skaičius.
„Šis rekordas pasiektas nepaisant tiekimo grandinių sutrikimų, nors ir nebuvo pusiausvyros tarp pasiūlos ir paklausos, bei krovinių gabenimo oro ir jūrų transportu pajėgumo apribojimų. Sandorių rinka atsigavo dėl prieinamo didelio grynųjų pinigų kiekio sektoriuje ir kovos dėl papildomų gamybos pajėgumų ir maržos“, – aiškina PwC analitikai.
2022 m. sandorių kiekis stabilizavosi, o vidutinė sandorių vertė pasiekė aukščiausią lygį nuo 2016 m. Tai iš esmės kelių didelių sandorių, susijusių su vertikalia ir horizontalia vežėjų integracija bei infrastruktūros tikslų patrauklumu, rezultatas.
Tuo pačiu dėl kilusios Rusijos agresijos prieš Ukrainą prasidėjo makroekonominiai sutrikimai, neaiški tapo ateitis ir išaugo infliacija. Ir tik 2023 m. prasidėjo lūžis.
Kaip rašoma PwC ataskaitoje, pirmą 2023 m. pusmetį sandorių skaičius logistikos ir transporto sektoriuje buvo mažiausias nuo dešimtmečio. Mažėjimo tendencija išliko ir trečią ketvirtį: nuo liepos pradžios iki rugsėjo pabaigos visame pasaulyje užfiksuoti vos 22 sandoriai, kurių vertė 50 milijonų dolerių ar daugiau – tai didžiausia ketvirčio vertė per pastaruosius 10 metų.
Pagal „Transporto ir logistikos barometrą“ PwC analitikai reguliariai analizuoja einamuosius įvykius, susijungimus ir perėmimus (M&A, t. y. veiksmai, kuriais stipresnis subjektas siekia sujungti įmones arba jas įsigyti), bendrus projektus bei strategines sąjungas transporto ir logistikos sektoriuje. Spalio mėnesio specialiajame leidime PwC aptaria pastarųjų penkerių metų sandorių veiklą bei sandorių strateginį potencialą sektoriaus transformacijai.
Kaskart daugiau transformacinių sandorių
Sandorių kiekis transporto ir logistikos sektoriuje staigiai pradėjo mažėti nuo 2022 m. antrosios pusės. Be to, logistikos įmonėms daromas spaudimas dėl transformacijų paspartinimo, niekada nebuvo toks stiprus kaip dabar“, – aiškina Ingo Baueris, „PwC Germany“ transporto, logistikos ir turizmo direktorius.
Anot Ingo Bauerio, įmonių įsigijimas ir susijungimas gali atlikti pokyčius spartinančio katalizatoriaus vaidmenį. Ekspertas nurodo, kad kaskart vis labiau išryškėja taip vad. transformaciniai sandoriai.
Vis daugiau įmonių susijungimus ir įsigijimus vykdo tam, kad pakeistų savo organizacijos poziciją ir sukurtų ją iš naujo, tokiu būdu siekdamos užtikrinti sau ilgalaikę sėkmę“, – paaiškino jis.
PwC ekspertų teigimu, įmonės vykdo tikslingus įsigijimus, kad paruoštų savo organizacijas rimtiems sukrėtimams, pvz.: suskaitmeninimas, klimato kaita ar kvalifikuotų darbuotojų trūkumas, vystytųsi vykdydamos pagrindinę veiklą arba praplėstų veiklą savo sektoriuje ar net už sektoriaus ribų.
Per pastaruosius trejus metus ryškiai pasikeitė mentalitetas: kaskart vis daugiau įmonių pasirenka transformacinius sandorius, siekdamos užkariauti naujas rinkas, kanalus, produktus, paslaugas, klientus ir talentus bei suvokia, kad būtina iš esmės keisti savo įmonės poziciją, kad galėtų pasiekti ilgalaikę sėkmę“, – aiškino Miriam Krögeris, Strategy& partenris.
Šie metai gali būti prasti, kaip ir 2008-ieji
Anot PwC, iki rugsėjo pabaigos logistikoje įvyko vos 87 sandoriai, kurių bendra vertė 33,8 mlrd. dolerių. Jeigu mažėjimo tendencija išliks ir šių metų paskutinį ketvirtį, tai M&A aktyvumas 2023 m. bus labai mažas, panašiai kaip ir 2008 m., t. y. didžiosios krizės metais, kai sektoriuje sudaryta vos 111 sandorių, kurių bendra vertė 55 mlrd. dolerių. Vidutinė sandorių vertė, kuri šiais metais siekia apie 390 mln. dolerių, išlieka pastarųjų 5 metų lygyje bei 2008–2010 m. vidutiniame lygyje.
„Tai rodo, kad tam tikri susijungimų ir įsigijimų pavyzdžiai išlieka pastovūs“, – ataskaitoje pabrėžia analitikai.
III ketvirtį užfiksuotas tik vienas taip vad. didysis sandoris, kurio vertė didesnė nei milijardas JAV dolerių – „Forward Air Corp“ sutiko dėl susijungimo su „Omni Logistics LLC“ vykdant sandorį grynaisiais pinigais ir akciją, kurios tikslas užimti vyraujančią poziciją pagreitintų bendrųjų krovinių rinkoje. Sandorio vertė siekia 1,9 mlrd. dolerių. Nuo metų pradžios bendrai paskelbti penki didieji sandoriai, kurie sudaro beveik pusę (48 proc.) visų sandorių vertės logistikos sektoriuje šiais metais.
Investuotojai veikia atsargiai
Iš analizės aiškėja taip pat, kad mažėja sandorių, į kuriuos įsitraukia finansiniai investuotojai, skaičius: 2023 m. vos 33 proc. bendros tų sandorių vertės priklausė finansiniams investuotojams. Tai mažiausia dalis nuo daugiau nei dešimtmečio, palyginimui, pavyzdžiui, 2022 m. jis siekė 55 proc.
Pastaruoju metu išaugusios palūkanų normos apsunkino finansavimą. Instituciniai investuotojai susilaiko ir susitelkia ties vertės kūrimu savo portfelių bendrovėse“, – aiškina André Wortmannas, „PwC Europe“ transporto ir logistikos pasiūlymų koordinatorius.
PwC teigimu, atsargiai elgiasi ir strateginiai investuotojai. Tačiau jie pasirengę sumokėti didesnę kainą už tikslus, kurie puikiai strategiškai tinka. Tai atsispindi taip vad. „pardavimų daugiklis“ (daugiklis, naudojamas įmonės įvertinimui, taikant lyginamąjį metodą): šiuo metu šio esminio skaičiaus mediana siekia 2,1. Tai antra didžiausia vertė per pastaruosius 15 metų. Tik 2015 m. „pardavimų daugiklis“ buvo didesnis – siekė 2,3. 2022 m. jo vertė buvo 1,3, o dešimties metų vidutinė vertė – 1,8.
Sandorių tendencijos
Pagal barometrą PwC ekspertai atliko per pastaruosius 5 metus transporto sektoriuje įvykdytų įsigijimų analizę, siekdami išsiaiškinti, kokiu būdu įmonės naudoja sandorius savo strateginei padėčiai plėsti. Nustatytos šios tendencijos:
- transporto ir logistikos įmonės vysto savo vertikaliąją integraciją ir įsigyja ne tik jų pagrindinei veiklai priklausančių vertės kūrimo grandinės dalių;
- dėl didelių frachto tarifų, išaugusių COVID-19 pandemijos metu, ekspedijavimo įmonės užsidirbo pakankamai lėšų, kad galėtų vystyti savo veiklą ir taptų integruotais paslaugų tiekėjais, perimdamos logistikos paslaugų tiekėjus;
- horizontaliųjų sandorių atveju, geografinės sritys plečiasi dėl įsigijimų ir įgyjami papildomi gebėjimai, specifiniai tam tikram sektoriui. „Horizontaliųjų įsigijimų pagrindinis tikslas – tikimasi didesnių pajamų, mažesnių išlaidų dėl didesnės apimties ir rinkos galios. Verslo veiklos išplėtimas turėtų pagerinti taip pat atsparumą“, – pabrėžia Ingo Baueris;
- be to, PwC analitikai pastebėjo, kad sugrįžta anksčiau minėti transformaciniai sandoriai.