Fuziuni și achiziții în logistică în 2026: miza se mută pe colete, frig și infrastructură

Tranzacțiile de anvergură continuă să se concentreze în jurul transportului de marfă, însă rațiunea din spatele lor s-a schimbat. Accentul nu mai este pe „creștere cu orice preț”, ci pe achiziția unor avantaje greu de replicat: acces la clienți, la coridoare-cheie și la venituri mai rezistente în perioade de volatilitate.

Potrivit monitorizării realizate de PwC și Strategy&, la nivel global au fost anunțate 105 tranzacții de cel puțin 50 milioane de dolari americani în prima jumătate din 2026, ușor sub cele 108 din aceeași perioadă din 2025. Chiar și așa, valoarea totală comunicată a crescut cu 2,9%, de la 62,5 la 64,3 miliarde de dolari americani. În medie, tranzacțiile au avut o valoare de circa 612,1 milioane de dolari americani.

Cifrele care contează

Indicator	Prima jumătate din 2026
Tranzacții anunțate de minimum 50 milioane de dolari americani	105
Comparativ: prima jumătate din 2025	108
Valoare totală comunicată	64,3 miliarde de dolari americani
Valoare medie pe tranzacție	612,1 milioane de dolari americani
Megatranzacții de minimum 1 miliard de dolari americani	17
Valoarea celor 17 megatranzacții	42,38 miliarde de dolari americani
Ponderea investitorilor financiari în numărul de tranzacții	43%
Ponderea investitorilor financiari în valoarea totală	56%

Setul de date PwC include tranzacții anunțate public; o parte dintre acestea nu erau finalizate la momentul închiderii raportului. Conform analizei, doar cele 17 megatranzacții (fiecare de cel puțin 1 miliard de dolari americani) au cumulat 42,38 miliarde de dolari americani.

InPost, cea mai mare tranzacție din logistică

Cea mai mare tranzacție anunțată din zona de marfă îl are în centru pe InPost, operator polonez specializat în livrări de colete și rețele de lockere. PwC menționează că un consorțiu condus de FedEx, alături de investitorii financiari Advent, A&R și PPF, intenționează să cumpere compania pentru 9,22 miliarde de dolari americani.

Tranzacția indică tipul de active pentru care se plătește un premium în 2026: o rețea matură, volume recurente și acces direct la clientul final. Nu este doar o extindere de capacitate, ci preluarea unui sistem care poate absorbi volume suplimentare și le poate integra rapid în infrastructura existentă.

Un alt pariu major în logistică și transport rutier vizează un portofoliu de proprietăți pentru depozitare la temperatură controlată, deținut de Americold Realty Trust, operator american de spații frigorifice. Studiul indică Snowfall Topco drept cumpărător, iar tranzacția – încă în așteptare – este evaluată la 2,4 miliarde de dolari americani. Nu este vorba despre achiziția integrală a Americold, ci despre cumpărarea unor active imobiliare selectate.

PwC evidențiază și o mișcare importantă în logistica contractuală: Nippon Express Holdings din Japonia vrea să preia Metro Supply Chain, furnizor canadian de logistică contractuală, pentru 1,61 miliarde de dolari americani. La momentul raportării, tranzacția era încă în curs.

Tot în listă apare Brookfield Asset Management, care a anunțat intenția de a cumpăra World Freight Company din Franța pentru 1,2 miliarde de dolari americani. În zona de coletărie și expres, J&T Global Express și SF Holding au convenit asupra unor participații reciproce; PwC evaluează fiecare dintre cele două etape la 1,06 miliarde de dolari americani.

Hapag-Lloyd vizează ZIM cu o ofertă de miliarde

După logistică și transport rutier, activitatea de M&A s-a intensificat în transportul maritim. Printre cele mai mari tranzacții anunțate se află oferta Hapag-Lloyd pentru compania israeliană de containere ZIM Integrated Shipping Services. PwC estimează valoarea propusă la 4,22 miliarde de dolari americani și o clasifică drept tranzacție în așteptare.

PwC notează că prețul oferit ar fi fost cu aproximativ 58% peste cotația ZIM neafectată de tranzacție. Firma plasează mișcarea în contextul unei reevaluări mai ample a sectorului: între decembrie 2023 și iunie 2026, multiplii forward EBIT pentru companiile maritime listate ar fi urcat cu circa 40%. În analiza PwC, transportul maritim a fost singurul sub-sector cu o creștere clară a multiplilor de evaluare.

Alte tranzacții notabile din zona maritimă: Ocean Network Express a cumpărat Poseidon Corp pentru 1,07 miliarde de dolari americani, iar Helix Energy Solutions a anunțat planul de a prelua Hornbeck Offshore Services pentru 1,83 miliarde de dolari americani.

Porturile și autostrăzile cu taxă rămân atractive, dar cumpărătorii sunt mai selectivi

Pe segmentul de infrastructură, volumul de tranzacții a scăzut. PwC a înregistrat 17 tranzacții anunțate care au vizat aeroporturi, drumuri sau porturi, cu o valoare totală comunicată de 13,2 miliarde de dolari americani. Acestea au reprezentat 16% din tranzacțiile analizate și 21% din valoarea totală.

Printre cele mai mari mișcări se numără planul Stonepeak de a cumpăra zece participații în porturi de la CMA CGM, pentru 2,4 miliarde de dolari americani. PwC menționează și achiziția planificată a operatorului australian de drumuri cu taxă Atlas Arteria, precum și cumpărarea de către Vinci Highways a unui portofoliu de nouă autostrăzi cu taxă din India.

PwC nu interpretează scăderea numărului de tranzacții ca pe un semn că infrastructura își pierde din importanță. Porturile, terminalele și concesiunile rutiere au în continuare bariere ridicate la intrare și fluxuri de numerar predictibile pe termen lung. Diferența este disciplina de selecție: sunt urmărite active care asigură acces la coridoare esențiale sau la volume stabile de marfă.

Raportul arată că aceeași logică se regăsește și în două tranzacții anunțate la început de iulie, în afara intervalului analizat: subsidiara Hapag-Lloyd Hanseatic Global Terminals vrea să cumpere o participație în Eurogate Container Terminal Hamburg, iar CMA CGM intenționează să preia divizia de supply chain a FedEx. PwC le indică drept exemple ale integrării verticale dintre liniile maritime și furnizorii de logistică.

Investitorii financiari ridică valoarea totală a tranzacțiilor

Ca număr, cumpărătorii strategici au dominat piața, însă investitorii financiari au cântărit mai mult în valoarea totală. PwC arată că aceștia au fost implicați în 43% dintre tranzacții, dar au generat 56% din valoarea totală. Cel mai puternic impuls a venit din logistică și transport rutier: 21 de tranzacții, în valoare cumulată de 16,8 miliarde de dolari americani.

Și multiplii plătiți au diferit. Conform PwC, investitorii financiari au achitat o mediană de 9,6 ori EBITDA, față de 5,6 în cazul cumpărătorilor strategici. Studiul leagă diferența de apetitul capitalului privat pentru platforme logistice și active de infrastructură rezistente, generatoare de numerar, în timp ce companiile au urmărit mai ales sinergiile și au fost, în general, mai prudente în privința prețului de intrare.

Observăm o piață de M&A mai selectivă, concentrată pe active care cresc reziliența, controlul asupra rețelei și calitatea profiturilor”, spune Ingo Bauer, coordonator transport, logistică și turism la PwC Germania.

Europa iese în evidență prin dimensiunea tranzacțiilor

După numărul de tranzacții, Asia și Oceania au fost cele mai active. PwC a numărat 68 de tranzacții în regiune, cu o valoare comunicată de 32,8 miliarde de dolari americani, inclusiv 50 de tranzacții realizate în interiorul regiunii.

Europa a avut 27 de tranzacții, în valoare de 30,3 miliarde de dolari americani. Cu o medie de aproximativ 1,12 miliarde de dolari americani pe tranzacție, Europa a avut cea mai mare valoare medie. Tot aici s-a văzut și cea mai mare pondere de tranzacții inbound: 13 din cele 27 au implicat cumpărători din afara regiunii.

Și Orientul Mijlociu a accelerat: cumpărători sau ținte din regiune au apărut în 12 tranzacții, cu o valoare combinată de circa 7,09 miliarde de dolari americani – deja peste totalul pe întreg anul 2025. Accentul a fost pus pe porturi, servicii maritime și shipping.

Parteneriatele câștigă teren, nu doar achizițiile

Extinderea rețelelor nu se mai face doar prin achiziții directe. În prima jumătate din 2026, PwC a înregistrat 105 joint venture-uri, alianțe strategice și acorduri de tip codeshare – cu aproximativ 19% mai multe decât cele 88 din perioada similară a anului anterior. În 2025, numărul lor crescuse cu 86%, până la 193.

În piețele de marfă, astfel de parteneriate au fost folosite mai ales pentru a răspunde rutelor comerciale perturbate, pentru a debloca noi capacități sau pentru a face lanțurile de aprovizionare mai robuste. PwC dă ca exemplu United Ports – parteneriatul dintre CMA CGM și Stonepeak – ca model de joint venture în infrastructură, cu consum mare de capital. În logistica de apărare, colaborarea Torus a fost creată de Amentum, GXO, Accenture și Maersk pentru a sprijini lanțurile de aprovizionare din Regatul Unit.

Raționamentul este simplu: o alianță permite împărțirea tehnologiei, infrastructurii sau accesului la piață fără angajarea imediată a capitalului necesar unei achiziții.

Ce caută cumpărătorii în logistică

PwC nu anticipează un val generalizat de achiziții în a doua jumătate a anului. Interesul ar urma să rămână concentrat pe ținte cu valoare strategică clară. Analiștii scot în evidență, în special:

• rețele de coletărie și expres;
• logistică contractuală;
• lanț frigorific și logistică la temperatură controlată;
• depozite și puncte de distribuție;
• rețele last mile;
• porturi, terminale și facilități intermodale;
• instrumente digitale care cresc vizibilitatea, optimizează rutarea și îmbunătățesc utilizarea activelor.

Lista reflectă schimbarea definiției „valorii” pe această piață. Nu mai este suficient să ai multe camioane, suprafețe mari de depozitare sau o rețea extinsă de puncte de lucru. Un furnizor devine cu adevărat atractiv atunci când activele, contractele, datele și conexiunile de transport se leagă într-o rețea dificil de replicat.

Următoarea etapă a tranzacțiilor va fi decisă de capacitatea de a orchestra rețele, de a diversifica coridoare, de a integra tehnologia și de a asigura flexibilitate operațională”, spune Bauer.

Transportul de marfă rămâne nucleul activității de M&A. Însă cele mai mari evaluări se duc către companiile ale căror rețele continuă să livreze rezultate și atunci când rutele consacrate se blochează, capacitatea se restrânge sau fluxurile comerciale se schimbă brusc.