Según el informe «Global Insolvencies Outlook 2028» de Allianz Trade, publicado el 27 de octubre de 2026, Alemania registrará previsiblemente 25.900 insolvencias empresariales este año. Esto supone un aumento interanual del 8 %, muy por encima de la previsión de primavera, que apuntaba a un incremento de apenas el 2 %.
Se espera que las insolvencias empresariales en Alemania aumenten con fuerza en 2026, hasta alcanzar 25.900 casos, el nivel más elevado en 13 años, explica Milo Bogaerts, consejero delegado de Allianz Trade en Alemania, Austria y Suiza. El transporte y la logística, la construcción, la hostelería y los sectores de la automoción y la ingeniería mecánica son los más afectados.
Los datos de Eurostat también reflejan una presión creciente en el conjunto de Europa. Las declaraciones de insolvencia en el sector del transporte de la Unión Europea aumentaron un 11,4 % en el segundo trimestre de 2026 frente a los tres meses anteriores. En el conjunto de la economía, el incremento fue del 5,7 %.
Alemania: las insolvencias superan en un 30 % los niveles previos a la crisis
La situación alemana se ha deteriorado de forma progresiva durante los últimos años. Allianz Trade contabilizó 17.814 insolvencias empresariales en 2023, 21.812 en 2024 y 24.064 en 2025.
La aseguradora de crédito prevé que el total llegue a 25.900 casos en 2026. En comparación con 2021, esto supondría un aumento aproximado del 85 %. Además, el dato se situaría cerca de un 30 % por encima de la media registrada entre 2016 y 2019.
Las cifras evidencian las dificultades que todavía atraviesa la economía alemana. Allianz Trade señala varios factores que se acumulan: el débil crecimiento económico, la incertidumbre geopolítica, los elevados costes energéticos y operativos y problemas estructurales como la escasez de trabajadores cualificados.
Tampoco se espera una mejora sustancial en 2027. Las previsiones sitúan las insolvencias en torno a los 25.900 casos. Mantenerse en ese nivel no implicaría una recuperación, sino la continuidad de la cifra más alta desde 2013.
El transporte y el almacenamiento se deterioran más rápido que el conjunto de la economía
El desglose sectorial del informe de Allianz Trade resulta especialmente relevante. Durante el primer semestre de 2026, las insolvencias en los sectores del transporte y el almacenamiento en Alemania aumentaron un 8 % interanual, frente al crecimiento del 5 % registrado en el conjunto de la economía.
La hostelería sufrió un incremento todavía mayor, del 14 %. En el comercio minorista y mayorista, las insolvencias crecieron un 6 %, mientras que en la construcción lo hicieron un 2 %. La industria fue la excepción, con un ligero descenso del 1 %.
Los datos de Eurostat correspondientes a los dos primeros trimestres de 2026 refuerzan la imagen de un sector del transporte sometido a una presión inusual en Europa.
Después de que el número desestacionalizado de declaraciones de insolvencia en la Unión Europea disminuyera un 2,4 % en el primer trimestre de 2026, en el segundo trimestre aumentó un 5,7 %. Como consecuencia, el índice europeo de insolvencias alcanzó su nivel más alto desde el inicio de la serie comparable, en 2019.
En el sector del transporte, el incremento del segundo trimestre fue especialmente acusado, con un 11,4 %. En contraste, las declaraciones de insolvencia disminuyeron un 1,7 % en la construcción y un 1,2 % en el comercio durante el mismo periodo.
Estas cifras reflejan variaciones trimestrales desestacionalizadas y no deben compararse directamente con los datos semestrales de Allianz Trade ni con sus previsiones anuales. Aun así, muestran que la presión financiera está evolucionando de forma desigual entre los distintos sectores de la economía europea.
Rumanía y Bélgica muestran la presión sobre el transporte por carretera
La evolución de Rumanía y Bélgica permite observar con más detalle cómo está afectando la crisis a los mercados nacionales del transporte por carretera. Informaciones recientes de trans.iNFO han puesto el foco en ambos países.
En Rumanía, Sierra Quadrant, empresa especializada en insolvencias y reestructuraciones, informó de un aumento del 73 % en las insolvencias del transporte de mercancías por carretera en septiembre de 2026. En todo el país se registraron ese mes 869 nuevos procedimientos de insolvencia relacionados con empresas y trabajadores autónomos, la cifra mensual más elevada de los últimos años.
El análisis atribuye esta evolución al encarecimiento de la energía, la menor demanda, el aumento de la presión fiscal y unas condiciones de financiación más costosas. Sierra Quadrant prevé que la presión sobre las empresas alcance su máximo durante el primer trimestre de 2027.
La previsión general de Allianz Trade confirma la dificultad del entorno económico. La entidad espera que las insolvencias empresariales rumanas aumenten un 9 % en 2026, hasta aproximadamente 8.200 casos.
En Bélgica, la crisis se concentra especialmente entre las pequeñas empresas de transporte. Según los datos del Belgian Institute for Road Transport and Logistics (ITLB), 297 transportistas de mercancías se declararon insolventes durante los nueve primeros meses de 2026, frente a los 284 registrados en el mismo periodo del año anterior.
Las flotas pequeñas fueron las más vulnerables. De las 80 empresas declaradas insolventes para las que había datos disponibles sobre el tamaño de la flota en el tercer trimestre, 58 operaban con cinco vehículos o menos.
La asociación sectorial Transport & Logistiek Vlaanderen (TLV) apunta al aumento de los costes operativos, al escaso margen para subir las tarifas y a los impagos de clientes como principales fuentes de presión.
El dato resulta especialmente significativo porque Allianz Trade prevé que el número total de insolvencias empresariales en Bélgica se mantenga prácticamente estable en 2026, en torno a 11.700 casos. La comparación demuestra que una cifra nacional estable puede ocultar problemas graves en sectores concretos.
La evolución de las insolvencias difiere entre los países europeos
La comparación internacional de Allianz Trade confirma que las tendencias de insolvencia divergen cada vez más entre los países europeos.
Mientras Alemania, Rumanía y Francia se encaminan hacia un aumento de los casos, la aseguradora de crédito prevé descensos en otros mercados importantes.
Insolvencias empresariales en Europa: resultados de 2025 y previsiones para 2026
| País | Insolvencias en 2025 | Previsión para 2026 | Variación |
|---|---|---|---|
| Alemania | 24.064 | 25.900 | +8 % |
| Francia | 68.688 | 71.000 | +3 % |
| Rumanía | 7.553 | 8.200 | +9 % |
| Bélgica | 11.685 | 11.700 | 0 % |
| Italia | 12.093 | 11.850 | −2 % |
| España | 5.604 | 5.470 | −2 % |
| Polonia | 5.492 | 5.200 | −5 % |
| Hungría | 14.388 | 11.300 | −21 % |
| Reino Unido | 26.745 | 25.600 | −4 % |
Fuente: Allianz Trade, «Global Insolvencies Outlook 2028», 27 de octubre de 2026. Las cifras de 2025 proceden del estudio y las de 2026 son previsiones. Se incluyen todos los sectores económicos. Las estadísticas nacionales de insolvencia solo son comparables de forma limitada, ya que los procedimientos varían entre países.
La diferencia entre Alemania y Hungría resulta especialmente significativa. Mientras se espera que las insolvencias empresariales alemanas sigan aumentando, Allianz Trade prevé una caída del 21 % en Hungría.
Polonia también podría registrar un descenso del 5 %. Italia y España se encuentran igualmente entre los países que podrían cerrar el año con menos insolvencias.
Francia sigue una trayectoria diferente. Allianz Trade calcula que el país registrará unas 71.000 insolvencias empresariales en 2026, lo que supondría un nuevo máximo histórico. La cifra podría aumentar ligeramente en 2027, hasta aproximadamente 71.400 casos.
Que las insolvencias disminuyan no significa necesariamente que la situación económica haya vuelto a la normalidad. En varios países, los registros continúan muy por encima de los niveles anteriores a la crisis.
Para las empresas de transporte y logística con actividad internacional, la evolución de su mercado de origen es solo una parte del problema. La solvencia de sus clientes y socios comerciales en otros países tiene una importancia equivalente.
Los costes energéticos presionan los márgenes del transporte por carretera
Allianz Research identifica la combinación de unos costes energéticos elevados y unas condiciones de financiación difíciles como una de las principales razones por las que la presión económica sigue siendo tan intensa.
Un ejercicio de modelización realizado por sus analistas ilustra las posibles consecuencias de un aumento de aproximadamente el 60 % en los costes energéticos desde enero de 2026.
El transporte figura entre los sectores más expuestos. Para el transporte europeo por carretera, el modelo apunta a una posible reducción de los márgenes netos de unos 10 puntos porcentuales. En Estados Unidos, la disminución potencial sería de 15 puntos porcentuales para el transporte por carretera y de aproximadamente 17 puntos porcentuales para el transporte aéreo, tanto en Europa como en Estados Unidos.
Se trata de límites superiores calculados por el modelo, no de pérdidas de margen que vayan a afectar por igual a todas las empresas. El impacto real dependerá, entre otros factores, de la capacidad de cada compañía para trasladar el aumento de los costes a sus tarifas o compensarlo mediante mejoras de eficiencia.
Para los transportistas, el riesgo es considerable. El encarecimiento del combustible y de la operativa eleva de inmediato el coste de prestar los servicios. Si las empresas no pueden recuperar ese incremento mediante sus tarifas o mediante mecanismos de actualización de precios incluidos en los contratos, sus márgenes se reducen.
La financiación añade otra carga. Allianz Research calcula que un aumento de un punto porcentual en los tipos de interés de los préstamos bancarios elevaría los gastos financieros de las empresas alemanas en unos 7.000 millones de euros al año.
Las pequeñas y medianas empresas están especialmente expuestas, al igual que aquellas compañías que ya cuentan con reservas financieras limitadas o tienen poco margen para endeudarse.
Las grandes insolvencias elevan el riesgo de un efecto dominó
La presión no se limita a las pequeñas empresas. Allianz Trade contabilizó 376 insolvencias en todo el mundo durante los nueve primeros meses de 2026 entre compañías con una facturación anual superior a 50 millones de euros.
Esto equivale a más de una gran insolvencia empresarial cada 18 horas, de media. Europa occidental concentró 229 de esos casos.
El transporte también muestra una evolución preocupante. Entre enero y septiembre de 2026, 18 empresas de transporte de mayor tamaño se declararon insolventes en todo el mundo, 12 de ellas en Europa occidental. En todo 2025 solo se habían contabilizado 11 casos de este tipo a escala global.
Los analistas advierten de que estas insolvencias pueden desencadenar efectos dominó a lo largo de las cadenas de suministro. Cuando una gran empresa deja de pagar sus deudas, sus proveedores, subcontratistas y prestadores de servicios también pueden verse abocados a dificultades financieras.
Para los transitarios y transportistas, esto supone una amenaza adicional. Aunque su cartera de pedidos se mantenga estable, las facturas impagadas o los retrasos de grandes clientes pueden poner su liquidez bajo una fuerte presión.
El debate abierto en Bélgica sobre la protección de los subcontratistas muestra hasta qué punto este riesgo es concreto. Tras la insolvencia de la empresa logística Ziegler, TLV señaló que varios transportistas pequeños todavía esperaban cobrar por servicios ya realizados.
La asociación reclama una normativa belga inspirada en la «Loi Gayssot» francesa. Bajo determinadas condiciones, estas reglas permiten a los transportistas reclamar directamente el pago al cargador o al destinatario.
239.000 empleos en riesgo en Alemania
El aumento de las insolvencias tiene consecuencias que van mucho más allá de las empresas afectadas directamente.
Allianz Research calcula que unos 2,7 millones de puestos de trabajo en todo el mundo podrían quedar directamente expuestos a insolvencias empresariales en cada uno de los años 2026 y 2027. Esto supone aproximadamente 180.000 empleos en riesgo más cada año que en 2025.
Alrededor de 1,6 millones de los puestos potencialmente afectados se encuentran en Europa. El riesgo es especialmente elevado en Francia, con unos 268.000 empleos expuestos; Alemania, con 239.000; y Reino Unido, con 213.000.
Son estimaciones basadas en modelos sobre el número de trabajadores potencialmente afectados, no una previsión de despidos confirmados o inevitables.
La mejora no llegaría hasta 2028
Allianz Trade no prevé que las condiciones vuelvan rápidamente a la normalidad durante los próximos años.
El índice mundial de insolvencias podría aumentar un 5 % en 2026 y otro 1 % en 2027. Los analistas solo esperan un descenso moderado, del 1 %, en 2028.
En Alemania, las insolvencias podrían reducirse un 5 % en 2028, hasta aproximadamente 24.600 casos. Allianz Trade atribuye esta posible mejora a una menor presión económica y al efecto cada vez mayor de las medidas fiscales.
Incluso entonces, Alemania seguiría muy lejos de los niveles de insolvencia anteriores a la pandemia.
Para las empresas de transporte y logística, sus propios costes y el acceso a la financiación seguirán siendo factores decisivos. A medida que aumente la frecuencia de las grandes insolvencias y los mercados europeos evolucionen de forma dispar, la solidez financiera de clientes y socios comerciales será tan importante como la situación del mercado nacional.
Fuentes: Allianz Research, «Global Insolvencies Outlook 2028», 27 de octubre de 2026; comunicado de prensa de Allianz Trade del 27 de octubre de 2026; Eurostat, «Quarterly registrations of new businesses and declarations of bankruptcies», primer y segundo trimestre de 2026; informaciones de trans.iNFO sobre las insolvencias empresariales en Rumanía y Bélgica publicadas en octubre de 2026.
