Los resultados del primer trimestre de 2026 de DSV, Kuehne+Nagel, DHL Group, GXO Logistics y C.H. Robinson dibujan un panorama desigual entre transporte por carretera, logística de contrato y forwarding. En DSV y Kuehne+Nagel mejoraron los beneficios del negocio de carretera, aunque en ninguno de los dos casos se aprecia una recuperación generalizada en Europa.
Las claves del primer trimestre: qué mejoró y qué sigue presionando
| Empresa | Señal más relevante | Qué avanzó | Qué siguió bajo presión |
| DSV | EBIT de carretera +144,1% | Escala tras Schenker, más peso en grupaje y mayor control de red | Debilidad del mercado europeo; fricciones de integración en Alemania y Países Bajos |
| Kuehne+Nagel | EBIT de carretera +31,6% | Ganancia de cuota, soluciones aduaneras y trasvase del mar a la carretera | EBIT del grupo a la baja; márgenes de carretera todavía ajustados |
| DHL Group | EBIT del grupo +8,3% | Gestión de capacidad, política de precios y crecimiento en Supply Chain | Tarifas en forwarding, transporte en Alemania y costes laborales |
| GXO Logistics | EBITDA ajustado +22,7% | Más externalización, automatización y cartera comercial en máximos | El flujo de caja libre continúa en negativo |
| C.H. Robinson | Ingresos de Surface en Norteamérica +2,8% | Precios, LTL y mejoras de productividad | Menos volumen en truckload y mayor coste de capacidad subcontratada |
La carretera mejora, pero no por un giro repentino del mercado europeo
Las mejoras más visibles en transporte por carretera llegaron de la mano de DSV y Kuehne+Nagel, aunque los motores detrás de esas cifras no son los mismos.
Tras la compra de Schenker, el negocio de carretera de DSV dio un salto de tamaño. La facturación del área creció un 128,0% interanual hasta 23.299 millones de coronas danesas; el beneficio bruto aumentó un 167,5% hasta 5.224 millones de coronas danesas y el EBIT antes de extraordinarios subió un 144,1%, hasta 996 millones de coronas danesas. El margen bruto pasó del 19,2% al 22,4% y el margen operativo avanzó del 4,0% al 4,3%.
La compañía explicó que el impulso vino principalmente de Schenker, aunque parte del avance quedó compensado por una caída de volúmenes en el grupaje doméstico europeo y por una menor actividad vinculada al sector de automoción. DSV también subrayó que el mercado de carretera sigue condicionado por una economía débil en varios países europeos, con Alemania destacando por una producción industrial baja que continúa frenando la demanda de transporte.
Kuehne+Nagel presentó un avance más moderado, pero con una lectura más “pura” del negocio. En Road Logistics, la facturación neta pasó de 871 millones de francos suizos a 908 millones, y el EBIT creció un 31,6% hasta 25 millones de francos suizos. La conversión de EBIT sobre beneficio bruto mejoró del 5,7% al 7,4%, y el EBIT sobre facturación neta subió del 2,2% al 2,8%.
Según el grupo suizo, Road Logistics se apoyó en una ganancia de cuota de mercado en varios frentes, en la demanda de soluciones de despacho aduanero con apoyo de inteligencia artificial y en los cambios de modalidad del marítimo a la carretera en Oriente Medio. Excluyendo el efecto divisa, el crecimiento interanual de la facturación neta fue del 9%, con un 5% de crecimiento orgánico.
La operación de DSV con Schenker está redibujando el mapa europeo del transporte por carretera. Con la integración, DSV amplió su presencia en el grupaje europeo y en FTL/LTL, y ahora se presenta como líder del mercado en Europa dentro de su división Road.
Ese aumento de escala, sin embargo, no está siendo automático. DSV reconoció que la primera fase de integración en Alemania y Países Bajos redujo temporalmente la productividad por la complejidad de las migraciones, incluida la migración de sistemas informáticos. En Alemania, además, asumió costes adicionales tras abandonar la red IDS a finales de 2025, al pasar a controlar íntegramente los volúmenes domésticos.
En otras palabras: DSV no solo está incorporando volumen; también está cambiando la forma de gestionar el transporte nacional en mercados europeos clave. Con una previsión de crecimiento plano o de un dígito bajo para el mercado de carretera en 2026, los datos del trimestre hablan más de densidad de grupaje, tamaño y control de red que de una recuperación del mercado.
La logística de contrato transmite más estabilidad que las tarifas de transporte
Frente a la volatilidad del forwarding, la logística de contrato ofreció señales más consistentes, aunque por razones distintas según la compañía.Los ingresos de DHL Supply Chain aumentaron un 2,8% hasta 4.502 millones de euro y el EBIT subió un 3,1% hasta 276 millones de euro. DHL atribuyó el avance a un crecimiento orgánico del 5,7%, impulsado por nuevos contratos, renovaciones y el tirón del comercio electrónico. A esto se sumaron mejoras de productividad gracias a la digitalización, la automatización y la estandarización.
GXO, el mayor operador especializado en logística de contrato, también cerró el trimestre al alza. Los ingresos crecieron un 10,8% interanual hasta 3.298 millones de dólares, con un 4,1% de crecimiento orgánico. El EBITDA ajustado subió de 163 millones de dólares a 200 millones, y el beneficio neto fue de 5 millones de dólares, frente a unas pérdidas de 95 millones de dólares un año antes.
GXO informó de 227 millones de dólares en nuevos contratos y de una cartera de oportunidades comerciales récord de 2,7 mil millones de dólares. Aproximadamente el 40% de los nuevos acuerdos se concentró en sectores estratégicos, como aeroespacial y defensa, tecnología, industria y ciencias de la vida. El Reino Unido siguió siendo su mayor mercado reportado, con ingresos que subieron de 1.391 millones de dólares a 1.595 millones.
En DSV, Contract Logistics también se fortaleció: el EBIT antes de extraordinarios alcanzó 1.264 millones de coronas danesas, un 180,1% más interanual. La empresa lo vinculó al efecto Schenker, a una mayor ocupación de almacenes y al crecimiento comercial.
Más volumen no siempre se traduce en más rentabilidad
Los grupos con mayor exposición al forwarding siguieron dependiendo en mayor medida de las tarifas, los rendimientos y las disrupciones del mercado.Los ingresos de DHL Global Forwarding bajaron un 5,0% hasta 4.527 millones de euro y el EBIT retrocedió un 18,5% hasta 164 millones de euro, principalmente por la caída de las tarifas de transporte. Aunque el volumen aéreo creció un 3,8% y el marítimo un 2,0%, ese aumento no se reflejó en una mejora del beneficio.
DSV Air & Sea mostró un patrón similar. El beneficio bruto mejoró gracias a la aportación de Schenker, pero el EBIT antes de extraordinarios cayó un 4,9%, presionado por menores rendimientos y por un mayor nivel de costes en la división.
En Kuehne+Nagel, Sea Logistics fue el área más castigada entre sus divisiones de transporte. El EBIT se desplomó un 46% con unos volúmenes un 2% inferiores interanual. Air Logistics se mantuvo más estable, con un EBIT ligeramente menor: 111 millones de francos suizos frente a 116 millones.
Subir precios no siempre basta para blindar los márgenes
La presión de costes sigue siendo evidente en las operaciones terrestres, incluso cuando la facturación crece.En Alemania, la unidad Post & Paket Deutschland de DHL elevó los ingresos un 1,7% hasta 4.502 millones de euro, apoyada en ajustes de precios y en un mayor volumen de envíos con mercancía. Sin embargo, el EBIT cayó un 5,8% hasta 264 millones de euro. La compañía señaló que el crecimiento del volumen de paquetería no compensó por completo el descenso del correo tradicional ni el aumento de los costes de transporte y personal.
C.H. Robinson aporta un punto de comparación desde Norteamérica, aunque no es un indicador directo del mercado europeo de carretera. La empresa vendió su negocio Europe Surface Transportation con efecto desde el 1 de febrero de 2025, por lo que sus datos del primer trimestre reflejan únicamente la realidad norteamericana.En North American Surface Transportation, los ingresos aumentaron un 2,8% hasta 2.947 millones de dólares y el beneficio bruto ajustado subió un 3,0% hasta 431,1 millones de dólares. El volumen de truckload cayó un 3,5%, mientras que el beneficio bruto ajustado de LTL creció un 10,5%, apoyado en un mayor beneficio por pedido y en un aumento del 2,0% del volumen LTL.
En otras palabras: DSV no solo está incorporando volumen; también está cambiando la forma de gestionar el transporte nacional en mercados europeos clave. Con una previsión de crecimiento plano o de un dígito bajo para el mercado de carretera en 2026, los datos del trimestre hablan más de densidad de grupaje, tamaño y control de red que de una recuperación del mercado.
La presión de costes sigue siendo evidente en las operaciones terrestres, incluso cuando la facturación crece.Con el diésel como uno de los factores que más empujan las tarifas, el margen depende cada vez más de la disciplina operativa y de cómo se trasladen los costes al precio final.
