El Grupo Waberer’s elevó sus ingresos en el primer trimestre de 2026, aunque el desempeño operativo prácticamente no se movió. La distancia entre el crecimiento de la cifra de negocio y el beneficio sugiere que la compañía está escalando actividad sin una mejora relevante de eficiencia. Y, en cuanto al origen del resultado, los números vuelven a señalar más a la división de seguros que a la logística, pese a ser esta última el corazón histórico del grupo.
Los ingresos consolidados alcanzaron 207,9 millones de euros, un 6,9 por ciento más que en el mismo periodo del año anterior. En un mercado europeo de transporte por carretera todavía presionado por los costes, el ritmo es positivo. Sin embargo, el EBIT se situó en 11,0 millones de euros, apenas un 0,5 por ciento por encima del año anterior, es decir, prácticamente plano. En consecuencia, el margen EBIT del grupo se redujo del 5,7 por ciento al 5,3 por ciento.
Dicho de otro modo: con más ventas, el grupo generó casi el mismo beneficio operativo. El EBITDA subió hasta 27,2 millones de euros, un 6,2 por ciento, en línea con la evolución de los ingresos, pero sin una mejora apreciable de márgenes. El crecimiento continúa, aunque por ahora no se traduce en una rentabilidad superior.
La logística crece, pero el salto en beneficio es muy limitado
La división logística facturó 162,0 millones de euros, un 3,9 por ciento más interanual. El avance responde a varios factores: la compra de Pannonbusz y la consolidación completa de MDI empujaron la cifra de negocio. En sentido contrario, el cierre gradual de un proyecto de desarrollo de almacenes para un tercero —que antes había sido relevante— hizo que esa aportación ya no estuviera presente en el primer trimestre de 2026.
Según el informe, el crecimiento orgánico de las actividades logísticas tradicionales fue del 3,4 por ciento, equivalente a 2,5 millones de euros. A la vez, el área de transporte y transitario se mantuvo, en términos generales, en niveles similares a los del periodo comparable, por lo que el negocio principal de transporte no registró una expansión significativa.
El transporte internacional y los servicios multimodales aportaron 105,3 millones de euros, con un aumento moderado del 2,9 por ciento. La logística contractual sumó 63,8 millones de euros a la evolución del segmento.
La cuestión clave, no obstante, es cuánto de ese crecimiento acaba convirtiéndose en resultado. El EBIT de logística fue de 1,6 millones de euros, solo 0,2 millones de euros más que un año antes: una mejora mínima para un área que supera los 160 millones de euros en ingresos. El margen EBIT del segmento quedó en el 1,0 por ciento, es decir, aproximadamente un euro de beneficio operativo por cada 100 euros facturados. Con un margen tan estrecho, pequeños cambios en costes o en tipos de cambio pueden notarse de forma inmediata.
Seguros: el principal motor del resultado del grupo
El peso de la cuenta de resultados vuelve a recaer en la división aseguradora, que sigue siendo el gran generador de beneficios y compensa la aportación más débil de la logística. Los ingresos del segmento subieron hasta 46,0 millones de euros, un 19,3 por ciento: un crecimiento muy superior al de la logística.
El EBIT de seguros alcanzó 9,5 millones de euros, lo que equivale a cerca del 86 por ciento del resultado operativo consolidado del grupo, situado en 11,0 millones de euros. Aunque la imagen de Waberer’s en el mercado continúa ligada a la logística, la composición del beneficio deja claro que la capacidad de generación de resultados se ha desplazado de forma marcada hacia seguros.
La compañía explica el aumento de ingresos en seguros principalmente por dos palancas: en no vida, el crecimiento de una cartera de seguros para dispositivos móviles; y en vida, el efecto que sigue aportando la comercialización previa de productos de prima única. Al no depender directamente del ciclo del mercado europeo de transporte de mercancías, el beneficio del grupo queda menos expuesto a las oscilaciones de las tarifas.
Combustible y forinto: más presión sobre la logística
El ya reducido margen del segmento logístico se vio aún más tensionado al final del trimestre por la subida del precio del combustible. La empresa considera que se trata de un efecto temporal, ya que espera que las cláusulas de combustible en los contratos compensen el incremento de coste en el segundo trimestre. El problema, por tanto, es el desfase: el golpe entra en el primer trimestre y la compensación llega después.
A ese efecto se sumó la apreciación del forinto frente al euro. Como el transporte internacional se contabiliza en euro, un forinto más fuerte, según la empresa, perjudicó la rentabilidad. Hacia el cierre del trimestre, la divisa se debilitó temporalmente por riesgos geopolíticos y Waberer’s aprovechó para abrir posiciones a plazo en el mercado de divisas. La compañía espera que estas coberturas apoyen los resultados en los próximos periodos y compensen parcialmente el impacto actual.
El presidente y consejero delegado, Zsolt Barna, subrayó en el informe que la combinación de combustible al alza y forinto fuerte presionó la generación de beneficios del grupo. También señaló que, para sostener la rentabilidad durante el resto del año, será imprescindible un control estricto de costes.
El menor impuesto impulsa el beneficio neto
El beneficio neto consolidado fue de 7,7 millones de euros, un 2,4 por ciento más, lo que a primera vista parece una mejora. Sin embargo, el detalle matiza esa lectura: el beneficio antes de impuestos cayó de 10,1 millones de euros a 8,5 millones de euros, un descenso del 15,8 por ciento.
Esto indica que el aumento del beneficio neto no vino únicamente del desempeño operativo. La reducción de la carga fiscal tuvo un papel relevante: los impuestos bajaron de 2,6 millones de euros a 0,8 millones de euros. Al mismo tiempo, el resultado financiero empeoró hasta menos 2,5 millones de euros, frente a menos 0,8 millones de euros un año antes, lo que también lastró el resultado antes de impuestos.
La empresa informó además de un beneficio neto sin efectos cambiarios no realizados, que se situó en 7,3 millones de euros y avanzó un 31,5 por ciento. Esta métrica elimina impactos contables de divisa sin salida de caja y, bajo ese prisma, el desempeño se ve más sólido que el que refleja el beneficio neto reportado.
La dirección prevé repetir el EBIT del año anterior
De cara a 2026, la dirección mantiene la expectativa de que el EBIT consolidado se sitúe en torno al nivel de 2025, de 58 millones de euros. Es decir, por ahora la compañía no apunta a un aumento del beneficio anual, sino a igualar el EBIT del ejercicio anterior.
El informe añade que seguirán en marcha las iniciativas de desarrollo ya lanzadas en logística de almacenes, transporte internacional y logística de producción, en línea con una estrategia de largo plazo basada en varios pilares de negocio.
En cualquier caso, los datos del primer trimestre vuelven a mostrar una división clara: seguros ofrece un rendimiento fuerte, mientras la logística incrementa ingresos pero continúa operando con márgenes bajos en un entorno europeo marcado por la presión de costes y el efecto del tipo de cambio.
