DSV a fixé un coût clairement établi pour l’intégration de DB Schenker à ses opérations. Selon le rapport annuel 2025 du groupe, les coûts de transaction et d’intégration liés à la reprise devraient totaliser environ 11 Md DKK (1,5 Md€), la majeure partie des dépenses étant concentrée en 2025 et 2026.
Les chiffres montrent que l’intégration progresse plus vite que prévu initialement, mais à un coût plus élevé à court terme.
Rien qu’en 2025, DSV a comptabilisé 4,53 Md DKK de coûts de transaction et d’intégration au titre des éléments exceptionnels, soit plus de cinq fois le niveau enregistré un an plus tôt. Ces coûts ont réduit le bénéfice publié, alors même que le résultat d’exploitation s’est amélioré.
L’entreprise explique cette hausse par l’accélération du rythme d’intégration à la suite de la finalisation de l’opération Schenker. Environ 30 % de l’intégration a été réalisée en 2025, ce qui a conduit DSV à avancer des travaux et des coûts qui, initialement, devaient s’étaler sur une période plus longue.
DSV prévoit désormais que l’intégration sera achevée d’ici la fin de 2026, au lieu de 2028. Pour la seule année prochaine, le groupe anticipe environ 6,5 Md DKK d’éléments exceptionnels supplémentaires liés à l’opération, portant la facture totale d’intégration au niveau précédemment annoncé d’environ 11 Md DKK.
Chiffres clés du rapport annuel 2025 de DSV sur l’intégration de DB Schenker.
Ce que couvrent réellement les coûts d’intégration
Le montant de 1,5 Md€ ne correspond pas au prix payé pour DB Schenker. Il reflète plutôt le coût de la combinaison de deux grandes organisations mondiales de logistique.
Selon DSV, les coûts de transaction et d’intégration comprennent :
- des mesures de restructuration et de réorganisation
- l’intégration des systèmes et des processus informatiques
- la consolidation des réseaux et des installations
- d’autres dépenses ponctuelles directement liées à la fusion
Ces coûts sont présentés séparément en tant qu’éléments exceptionnels et devraient se poursuivre jusqu’à la finalisation de l’intégration.
La logistique routière s’impose comme un moteur clé des résultats
Si les coûts d’intégration pèsent sur le bénéfice publié, la contribution opérationnelle de Schenker est déjà visible, en particulier dans le transport routier.
Au quatrième trimestre 2025, l’EBIT avant éléments exceptionnels de la division Road de DSV a atteint 1,01 Md DKK, contre 311 M DKK sur la même période l’année précédente. DSV attribue explicitement cette amélioration à la contribution de Schenker, ainsi qu’à la stabilisation des marchés européens et au maintien d’un focus sur l’efficacité des coûts.
Un schéma similaire s’observe dans Contract Logistics, où l’EBIT avant éléments exceptionnels a augmenté pour atteindre 1,51 Md DKK au T4 2025, contre 531 M DKK un an plus tôt. DSV relie cette amélioration à l’intégration de Schenker, à la consolidation des entrepôts et à une utilisation plus élevée des capacités.
Des résultats en hausse, un bénéfice en baisse
Au niveau du groupe, DSV a publié un chiffre d’affaires de 247,3 Md DKK en 2025, contre 167,1 Md DKK en 2024, tandis que l’EBIT avant éléments exceptionnels a progressé à 19,6 Md DKK. Cependant, le bénéfice de la période a reculé à 8,46 Md DKK, contre 10,18 Md DKK un an plus tôt. L’entreprise précise que cette baisse est en grande partie le résultat d’éléments exceptionnels plus élevés liés à l’intégration de Schenker. Cette tendance devrait se poursuivre en 2026, lorsque la majeure partie des coûts d’intégration restants sera comptabilisée.
DSV maintient son objectif de synergies annuelles d’environ 9 Md DKK issues de l’acquisition de Schenker, l’impact financier complet étant attendu à partir de 2027. Pour 2026, l’entreprise anticipe un effet de synergie incrémental d’au moins 4 Md DKK, en plus des 800 M DKK déjà réalisés en 2025. Sur cette base, DSV prévoit un EBIT avant éléments exceptionnels de 23–25,5 Md DKK pour l’exercice en cours.
