L’accord intervient après plusieurs tentatives restées sans suite et plusieurs semaines de discussions entre les deux groupes. Le conseil d’administration de SEGRO indique désormais vouloir recommander à l’unanimité la transaction à ses actionnaires.
La reprise n’est toutefois pas encore finalisée. Elle doit encore obtenir le feu vert des actionnaires de SEGRO, une validation par la justice, les autorisations des régulateurs, ainsi que les autres conditions usuelles de finalisation. Prologis table sur une finalisation au premier semestre 2027.
Un portefeuille européen en hausse de 47 %
Prologis estime que l’ensemble issu du rapprochement représenterait environ 269 milliards de dollars d’actifs sous gestion dans le monde. En Europe, le portefeuille opérationnel de Prologis progresserait de 47 %, pour atteindre environ 368 millions de pieds carrés, soit près de 34,2 millions de mètres carrés.
Les deux entreprises réuniraient également un portefeuille de projets en Europe de 13 millions de pieds carrés. La réserve foncière européenne de Prologis augmenterait de 126 %, ce qui renforcerait ses capacités à lancer de nouveaux parcs logistiques et entrepôts, mais aussi des centres de données et des infrastructures énergétiques.
De son côté, SEGRO détient ou gère aujourd’hui environ 10,9 millions de mètres carrés au Royaume-Uni et en Europe continentale. Son portefeuille couvre de grands parcs logistiques, des entrepôts urbains et de l’immobilier industriel dans des marchés clés, dont le Royaume-Uni, la France, l’Allemagne, l’Italie, la Pologne et les Pays-Bas.
Le groupe est particulièrement implanté autour de Londres et dans le sud-est de l’Angleterre, où le foncier logistique se fait rare et où les contraintes d’aménagement rendent les emplacements adaptés d’autant plus précieux.
Ce que Prologis propose aux actionnaires de SEGRO
Selon les modalités retenues, les actionnaires de SEGRO recevraient 0,092 action Prologis nouvellement émise pour chaque action SEGRO détenue. Une option avec versement partiel en numéraire est également prévue, dans la limite d’environ 3,5 milliards de livres sterling. Par défaut, la part en espèces représenterait 25 % de la contrepartie, avec la possibilité de demander une proportion plus élevée ou plus faible, sous réserve du plafond global.
L’offre valorise chaque action SEGRO à environ 1 031,7 pence, avant les dividendes autorisés. Les actionnaires de SEGRO pourraient en outre conserver un dividende intermédiaire pouvant aller jusqu’à 10,14 pence par action, ainsi qu’un dividende final pouvant atteindre 22,56 pence par action, si ceux-ci sont versés avant la clôture. En intégrant ces dividendes, la valeur totale potentielle atteindrait environ 14,3 milliards de livres sterling.
À l’issue de l’opération, les actionnaires de SEGRO détiendraient approximativement 8,9 % de la nouvelle entité.
Prologis prévoit par ailleurs de demander une cotation secondaire de ses actions à la Bourse de Londres. L’obtention de cette cotation ferait partie des conditions nécessaires à la finalisation de la transaction.
Un accord après plusieurs refus
Prologis avait rendu public son intérêt pour SEGRO en juin, avec une proposition entièrement en actions valorisant l’entreprise britannique autour de 12,6 milliards de livres sterling. SEGRO avait décliné, estimant que l’offre ne reflétait pas la valeur du groupe ni son potentiel de développement. D’autres propositions ont ensuite été discutées, tandis que plusieurs actionnaires de poids encourageaient les deux parties à poursuivre les échanges.
Les conditions finales marquent une hausse nette par rapport à la première approche. D’après Reuters, l’offre acceptée intègre une prime d’environ 42 % par rapport au cours de clôture de SEGRO le 23 juin, la veille de la divulgation de l’intérêt de Prologis.
Si elle aboutit, l’opération réunirait deux des plus grands propriétaires d’actifs logistiques et industriels en Europe.
Prologis met en avant un réseau élargi destiné à soutenir la croissance, au-delà du développement d’entrepôts, vers l’énergie et les infrastructures numériques. Les deux groupes ont renforcé leur présence sur des projets de centres de données, tandis que les bailleurs logistiques s’impliquent davantage dans le solaire en toiture, le stockage par batteries et les solutions de recharge destinées aux véhicules utilitaires électriques.
