Notowana na giełdzie w Budapeszcie grupa logistyczna i ubezpieczeniowa opublikowała kwartalny przychód na poziomie 205,4 miliona euro, co oznacza wzrost o 7,8 procent w porównaniu z rokiem wcześniejszym. Zysk operacyjny (EBIT) wzrósł o 23 procent do 12,4 miliona euro, a dochód netto ponad dwukrotnie, osiągając 11,2 miliona euro. Wyłączając niepieniężne skutki kursowe, kwartalny zysk wyniósł 7,3 miliona euro, stanowiąc wzrost o 39 procent rok do roku.
Za tymi imponującymi wynikami kryje się jednak inny obraz: segment logistyczny — obejmujący przewozy ładunków, spedycję, magazynowanie i transport pasażerski — zanotował spadek przychodów o 2,6 proc. w kwartale i o 5,3 proc. rdr.
Przychody z międzynarodowego transportu drogowego spadły o 7,6 procent w kwartale i o 10,1 procent w pierwszych dziewięciu miesiącach, według skonsolidowanego raportu firmy. Spadek wynika głównie ze strategicznego zmniejszania w polskiej spółce zależnej LINK, gdzie flota została zredukowana o 50 procent, co skutkowało 12-procentowym ogólnym zmniejszeniem pojazdów międzynarodowego transportu drogowego.
Działalność międzynarodowa z siedzibą na Węgrzech wypadła lepiej, notując wzrost o 9,2 proc., jednak pochodził on głównie z usług spedycyjnych realizowanych przez podwykonawców, a nie z własnej floty. Operacje logistyczne krajowe i wewnętrzne były na minusie, obciążone niższą konsumpcją gospodarstw domowych, słabszą produkcją przemysłową i wycofaniem się z kontraktów logistycznych realizowanych na miejscu.
Średnia liczba pojazdów w trzecim kwartale wyniosła 2 704 ciężarówki, co stanowi spadek o 3,7 procent rok do roku, podczas gdy liczba pracowników spadła o 5,4 procent do 5 646 osób. Zdolności magazynowe, w przeciwieństwie do tego, wzrosły o 3,8 procent do 275 000 metrów kwadratowych — co sygnalizuje przejście od transportu do logistyki z aktywami trwałymi.
Zyski napędzane akwizycjami i działalnością pozatransportową
Kwartalny EBIT segmentu logistyki wyniósł 5,5 miliona euro, co stanowi wzrost o 53 procent rok do roku. Jednak poprawa nie pochodziła z transportu. Rentowność została podniesiona przez biznes transportu pasażerskiego Pannonbusz, działalność w zakresie transportu odpadów oraz rozwój magazynów dla osób trzecich, a także pełną konsolidację MDI Serbia.
Zysk brutto przed amortyzacją wzrósł jedynie o 2,7 proc., co potwierdza, że podstawowa działalność transportowa pozostaje pod presją marżową.
Ubezpieczenia dominują w zyskach grupy
Natomiast segment ubezpieczeniowy prawie podwoił swoje kwartalne przychody do 40 milionów euro, z EBIT wzrastającym o 6 procent do 6,9 miliona euro. Na bazie dziewięciomiesięcznej, EBIT ubezpieczeniowy osiągnął 27,5 miliona euro, co stanowi wzrost o 75 procent w porównaniu z rokiem poprzednim. Wzrost napędzany był przez zakup w 2024 roku Węgierskiego Ubezpieczyciela Pocztowego i Węgierskiego Ubezpieczyciela na Życie, które teraz wnoszą większość zysków grupy.
Obie te działalności odpowiadają za około dwie trzecie łącznej EBIT Waberer’s (27,5 miliona euro z 41,5 miliona euro), co podkreśla, jak bardzo firma odeszła od swoich korzeni transportowych.
Strategiczna dywersyfikacja
Zarząd podkreślił kilka ostatnich inwestycji mających na celu poszerzenie zasięgu grupy. W sierpniu Waberer’s otworzyła magazyn o powierzchni 20 000 m² w Zohor, na Słowacji, aby obsługiwać klientów z branży motoryzacyjnej; podpisała również umowę partnerską z Lotniskiem w Budapeszcie na rozwój usług logistycznych transportu lotniczego oraz uruchomiła wspólny projekt terminala intermodalnego na Węgrzech z KTZ Express z Kazachstanu, będący częścią transkaspijskiego korytarza kolejowego.
Projekty te mogą w dłuższej perspektywie wzmocnić pozycję Waberer’s w Europie Środkowo-Wschodniej, choć ich finansowe efekty nie są jeszcze widoczne.
Wyniki Waberer’s za trzeci kwartał potwierdzają stałe przekształcanie struktury firmy. Rentowność wzrasta, zadłużenie spadło do 1,3× EBITDA, a przepływ gotówki jest silny — ale podstawowa działalność drogowego przewozu towarów pozostaje w regresie.
Kiedyś znana jako czołowy przewoźnik na Węgrzech, Waberer’s funkcjonuje dziś jako zdywersyfikowana grupa logistyczno-finansowa, coraz bardziej opierając się na ubezpieczeniach, magazynowaniu i projektach infrastrukturalnych. Tradycyjny segment transportu drogowego pozostaje jednak w fazie regresu.
