W 2026 r. przychody grupy wzrosły, lecz EBIT pozostał praktycznie bez zmian. Oznacza to utrzymującą się różnicę między dynamiką sprzedaży a efektywnością operacyjną. Wzrost działalności nie przełożył się na istotną poprawę rentowności. Kluczowe znaczenie ma fakt, że większość zysku nadal generuje działalność ubezpieczeniowa, a nie podstawowy biznes logistyczny.
Skonsolidowane przychody wyniosły 207,9 mln euro, co oznacza wzrost o 6,9 proc. rok do roku. EBIT ukształtował się na poziomie 11,0 mln euro, czyli o 0,5 proc. wyższym niż rok wcześniej. W praktyce oznacza to stagnację wyniku operacyjnego. W konsekwencji marża EBIT spadła z 5,7 proc. do 5,3 proc. EBITDA wzrosła do 27,2 mln euro, czyli o 6,2 proc., jednak również bez wyraźnego efektu poprawy rentowności.
Logistyka rośnie, ale rentowność pozostaje symboliczna
Segment logistyczny wypracował 162,0 mln euro przychodów, co oznacza wzrost o 3,9 proc. rok do roku. Na wynik wpływ miały m.in. przejęcie Pannonbusz oraz pełna konsolidacja MDI. Jednocześnie w analizowanym okresie nie wystąpił już efekt jednorazowego wsparcia przychodów z wygaszanego projektu magazynowego realizowanego wcześniej dla zewnętrznego podmiotu.
Organiczny wzrost w podstawowej działalności logistycznej wyniósł 3,4 proc., czyli 2,5 mln euro. Transport i spedycja pozostały jednak zasadniczo na poziomie roku bazowego, bez wyraźnej poprawy wolumenów.
Przychody z transportu międzynarodowego i usług multimodalnych wyniosły 105,3 mln euro, co oznacza wzrost o 2,9 proc. Logistyka kontraktowa wygenerowała 63,8 mln euro.
Najmocniej wybrzmiewa jednak poziom rentowności. EBIT segmentu wyniósł 1,6 mln euro, czyli tylko o 0,2 mln euro więcej niż rok wcześniej. Marża EBIT to zaledwie 1,0 proc., co oznacza, że z każdych 100 euro przychodu pozostaje około 1 euro wyniku operacyjnego. Przy tak niskiej rentowności nawet niewielkie wahania kosztów mają istotny wpływ na wynik.
Ubezpieczenia pozostają głównym filarem zysku
Znacznie lepszą dynamikę odnotował segment ubezpieczeniowy. Przychody wzrosły do 46,0 mln euro, czyli o 19,3 proc. rok do roku. EBIT osiągnął 9,5 mln euro i stanowił około 86 proc. skonsolidowanego wyniku operacyjnego grupy.
Oznacza to, że mimo logistycznego profilu działalności Waberer’s, struktura zysków w coraz większym stopniu opiera się na ubezpieczeniach.
Wzrost przychodów w tym segmencie wynikał przede wszystkim z rozwoju portfela polis dla urządzeń mobilnych w ubezpieczeniach majątkowych oraz utrzymujących się efektów wcześniejszych produktów jednorazowej składki w ubezpieczeniach na życie. Te obszary są mniej zależne od cyklu rynku transportowego, co stabilizuje wynik grupy.
Presja kosztowa i kursowa ogranicza wynik logistyki
Na rentowność logistyki w końcówce kwartału negatywnie wpłynęły wyższe ceny paliw. Spółka wskazuje, że efekt ten ma charakter przejściowy, ponieważ klauzule paliwowe w umowach powinny zrekompensować wzrost kosztów w kolejnym okresie. Problemem pozostaje jednak przesunięcie w czasie pomiędzy poniesieniem kosztu a jego rozliczeniem.
Dodatkowym czynnikiem była aprecjacja forinta wobec euro. W związku z tym, że część działalności raportowana jest w euro, umocnienie waluty krajowej obniżyło rentowność. Spółka zabezpieczała ryzyko walutowe poprzez transakcje terminowe, które mają częściowo złagodzić wpływ kursów w kolejnych okresach.
Prezes grupy, Zsolt Barna, wskazał, że połączenie wyższych kosztów paliwa i silniejszego forinta ograniczyło potencjał wynikowy logistyki oraz wymaga dalszej kontroli kosztów w 2026 r.
Niższe podatki wsparły wynik netto
Zysk netto grupy wyniósł 7,7 mln euro, co oznacza wzrost o 2,4 proc. rok do roku. Jednocześnie wynik przed opodatkowaniem spadł z 10,1 mln euro do 8,5 mln euro, czyli o 15,8 proc.
Poprawa zysku netto wynikała przede wszystkim z niższego obciążenia podatkowego – podatki spadły z 2,6 mln euro do 0,8 mln euro. Jednocześnie pogorszył się wynik finansowy, który wyniósł minus 2,5 mln euro wobec minus 0,8 mln euro rok wcześniej.
Spółka wskazuje również na wzrost zysku netto po wyłączeniu niezrealizowanych różnic kursowych. W tym ujęciu wynik wyniósł 7,3 mln euro, co oznacza wzrost o 31,5 proc.
Prognoza na cały 2026 r. bez zmiany celu EBIT
W ujęciu całorocznym zarząd Waberer’s zakłada utrzymanie skonsolidowanego EBIT na poziomie zbliżonym do 58 mln euro osiągniętych w 2025 r. Oznacza to brak podwyższenia oczekiwań względem wyniku operacyjnego w 2026 r. Spółka podkreśla jednocześnie kontynuację inwestycji i inicjatyw rozwojowych w obszarach logistyki magazynowej, transportu międzynarodowego oraz logistyki produkcyjnej.
Dane za pierwszy kwartał 2026 r. potwierdzają utrzymującą się strukturę wyników: stabilne ubezpieczenia jako główne źródło zysku oraz logistyka, która zwiększa przychody, ale nadal pracuje na bardzo niskich marżach w wymagającym otoczeniu europejskiego rynku transportowego.
