Auch die Prognosen für die Ukraine haben sich in diesem Jahr verschlechtert. Wir haben die makroökonomische Prognose der Europäischen Kommission, die Konsensprognose des ukrainischen Wirtschaftsministeriums und den World Economic Outlook-Bericht des IWF vom April analysiert. Wann wird der Aufschwung eintreten, wenn der Krieg in diesem oder im nächsten Jahr endet? Welche Indikatoren sagen die Analysten für 2027 voraus? Und welche Szenarien für das Wachstum der Erholung sehen die Experten voraus?
Ein Jahr im Zeichen der Widerstandsfähigkeit
Das globale Wirtschaftswachstum im Jahr 2023 war etwas besser als prognostiziert, sagte IWF-Chefin Kristalina Georgieva.
Die Weltwirtschaft hat sich als überraschend widerstandsfähig erwiesen, sagte Georgieva in einem Interview mit Bloomberg. – 2023 war ein bisschen besser als wir erwartet haben. Und diese positive Dynamik wird sich in 2024 fortsetzen.
Auch die ukrainische Wirtschaft zeigte sich im vergangenen Jahr sehr widerstandsfähig, so die Analysten der Europäischen Kommission in ihrem jüngsten Frühjahrs-Wirtschaftsausblick 2024: Gradual Growth amid High Geopolitical Risks”, der auf der offiziellen Website der Kommission veröffentlicht wurde.
Die ukrainische Wirtschaft wuchs im vergangenen Jahr um 5,3 Prozent, dank einer starken landwirtschaftlichen Produktion, einer unterstützenden Finanzpolitik, die durch den Zufluss internationaler Hilfe gestützt wurde, und der Anpassung von Unternehmen und Verbrauchern an die Kriegsbedingungen.
Die Einrichtung alternativer Logistikrouten, insbesondere die Arbeit des ukrainischen Seekorridors, ermöglichte einen Anstieg der Exporte zum Ende der zweiten Jahreshälfte, obwohl die Exporte 2023 immer noch einen negativen Beitrag zum BIP-Wachstum leisteten, unter anderem aufgrund des Exportverbots für ukrainische Agrarprodukte, das zunächst von der Europäischen Kommission verhängt wurde (von der Ukraine nach Polen, Ungarn, Bulgarien, Rumänien und in die Slowakei) und dann, nach dessen Ablauf, von einigen Ländern fortgesetzt wurde, sowie aufgrund der Anwendung nichttarifärer Beschränkungen und der Blockierung ukrainischer Waren an den Zollkontrollstellen, heißt es in der Konsensprognose vom April 2024 Ukraine: Scenarios of Recovery Growth.
Im vergangenen Jahr ist es der ukrainischen Wirtschaft gelungen, zu einem Erholungswachstum zurückzukehren, so die Experten in der Konsensprognose.
Auf der Nachfrageseite war die Haupttriebkraft des Wachstums die Investitionsnachfrage, die durch erhebliche Haushaltsmittel für die Wiederherstellung der beschädigten kritischen Infrastruktur sowie durch die Produktion von Investitionsgütern (vor allem im militärisch-industriellen Komplex) gebildet wurde, so die Autoren der IER-Konsensprognose.
Positive Trends
In den Jahren 2024 und 2025 wird die Weltwirtschaft auf dem gleichen Niveau wie im vergangenen Jahr wachsen – 3,2 Prozent, so der jüngste Bericht des IWF zum Weltwirtschaftsausblick.
Die EU-Wirtschaft hat sich im ersten Quartal deutlich erholt, was zeigt, dass wir nach einem sehr schwierigen Jahr 2023 die Kurve gekriegt haben, wird Valdis Dombrovskis, Vizepräsident für Wirtschaft und Arbeitsplätze, auf der Website der Europäischen Kommission zitiert.Wir gehen davon aus, dass sich das Wachstum im Laufe dieses und des nächsten Jahres allmählich beschleunigen wird, da der private Verbrauch durch die niedrigere Inflation, die sich erholende Kaufkraft und das stetige Beschäftigungswachstum unterstützt wird.
Das BIP-Wachstum im ersten Quartal dieses Jahres lag nach Angaben des Wirtschaftsministeriums bei 4,5 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Im April verlangsamte sich das reale BIP-Wachstum der Ukraine auf 4,3 Prozent +/- 1 Prozentpunkt.
Das reale BIP-Wachstum wird sich 2024 deutlich verlangsamen, sagen die Experten in ihrer Konsensprognose voraus. Für das Jahr 2024 wird ein BIP-Wachstum von 3,6 Prozent erwartet (im Oktober 2023 sagten die Experten 4,2 Prozent voraus). Die Europäische Kommission ist in ihren Prognosen etwas vorsichtiger: ein BIP-Wachstum von 2,9 Prozent.
Der Index der Konjunkturerwartungen im März 2024 hat sich verbessert und bleibt höher als im März letzten Jahres (52 gegenüber 49,5), sagen die Experten.
Was die Inflationsrate betrifft, so war sie 2023 und zu Beginn dieses Jahres rückläufig. Analysten gehen jedoch davon aus, dass sie allmählich ansteigen wird.
Im März 2024 lag die Inflation bei 3,2 Prozent, verglichen mit 21,3 Prozent im März 2023. Für das Jahr 2025 wird ein Anstieg der Inflation auf 7,8 Prozent prognostiziert.
Die Faktoren, die zum Anstieg der Inflation beitragen werden, sind Stromausfälle, steigende Arbeitskosten und eine Erholung der Binnennachfrage, sagen Experten.
Der Trend zur Verlangsamung der Verbraucherinflation hält ebenfalls an – im März 2024 lag die Jahresrate bei 3,2 Prozent (4,3 Prozent im Vormonat). Dies ist der niedrigste Stand seit mehr als drei Jahren und liegt relativ nahe an der Inflationsrate in einigen europäischen Ländern, in denen keine Feindseligkeiten stattfinden, was ein weiterer Beweis dafür is”, so das Wirtschaftsministerium der Ukraine in einer Veröffentlichung.
In der makroökonomischen Prognose der Europäischen Kommission sind die Fortsetzung der Feindseligkeiten, die Verschlechterung der Verbraucherstimmung, die Verringerung der Produktionskapazitäten, auch im Energiesektor (30 bis 40 Prozent der Kapazitäten wurden Anfang des Jahres zerstört), die Zunahme der Zahl der Kriegsflüchtlinge, die Mobilisierung und der Arbeitskräftemangel Faktoren, die das Wirtschaftswachstum im Jahr 2024 bremsen, so die Europäische Kommission.
Das Defizit des Staatshaushalts wird in diesem Jahr hoch bleiben, da die Militärausgaben, die derzeit 40 Prozent der Gesamtausgaben ausmachen, nur schwer zu reduzieren sind.
Mehr Lichtblicke in 2025
Im nächsten Jahr erwarten Experten ein Wachstum des ukrainischen BIP, vorausgesetzt, die Wiederaufbaubemühungen werden vervielfacht und die Investitionen in den Wiederaufbau werden erhöht, so die Europäische Kommission.Trotz der unsicheren Lage, die die privaten Investitionen behindert, werden diese weiter fließen.
Für das Jahr 2025 prognostizieren die Analysten der Europäischen Kommission ein reales BIP-Wachstum von bis zu 5,9 Prozent. Die vom IER befragten Experten sagen einen Rückgang um 1,3 Prozent auf 6 Prozent voraus.
Unter der Annahme, dass der Krieg in diesem Jahr endet, wird das reale BIP im Jahr 2025 durchschnittlich 3,5 bis 5 Prozent betragen.
Das Wachstum der Wirtschaftstätigkeit im Jahr 2025 wird zum Wachstum der Steuereinnahmen beitragen.Das Haushaltsdefizit wird sich aufgrund der Umverteilung der Ausgaben für Investitionen in den Wiederaufbau verringern, heißt es in der Konsensprognose.
Die Staatsverschuldung wird angesichts des hohen Finanzierungsbedarfs und der verstärkten Inanspruchnahme inländischer Finanzierungen zu hohen Sätzen ansteigen, wenn auch unter dem Schwellenwert von 100 Prozent des BIP bleiben.
Die Handelsbilanz wird angesichts des erheblichen Importbedarfs für die Erholung, den Wiederaufbau und die Verteidigung negativ bleiben, stellen die Autoren fest.
Der Arbeitskräftemangel wird zu einem Lohnanstieg sowohl im privaten als auch im öffentlichen Sektor und zu einem Rückgang der Arbeitslosenquote führen.
Der Arbeitsmarkt hat sich seit dem vergangenen Jahr allmählich stabilisiert. Dies wurde durch die teilweise Rückkehr von Binnenvertriebenen und einen Rückgang der Abwanderung begünstigt. Die Europäische Kommission stellt jedoch fest, dass aufgrund der großen Zahl von Binnenvertriebenen oder Personen im Ausland nach wie vor ein Ungleichgewicht auf dem Arbeitsmarkt besteht, das ein Ungleichgewicht zwischen Regionen und Sektoren verursacht.
Weitere Szenarien
Die ukrainische Wirtschaft wird weiter wachsen, unabhängig davon, wie optimistisch oder vorsichtig das Szenario ist, sagen Experten.
Für die Jahre 2026 und 2027 sagen die Experten ein Wirtschaftswachstum im Rahmen der Erholungs- und Wiederaufbauprogramme voraus, was die Rolle der Investitionsnachfrage stärken wird.
Unter Berücksichtigung der Expertenprognosen wird das BIP im Jahr 2027 nicht das Niveau von 2021 erreichen: Es wird 91 Prozent des Niveaus von 2021 für das Szenario eines Kriegsendes im Jahr 2024 und 88 Prozent für das Szenario eines längeren Krieges betragen, heißt es in der Prognose.
Für die Unterzeichnung eines Friedensabkommens und das Ende des Krieges in diesem oder im nächsten Jahr sehen die Experten eine mäßige Wahrscheinlichkeit, die jedoch in den Jahren 2026 bis 2027 auf einen Durchschnittswert ansteigt.
Die Autoren der makroökonomischen Prognose der Europäischen Kommission betonen, dass „sie mit einem sehr hohen Maß an Unsicherheit behaftet ist und die Risiken hauptsächlich abwärts gerichtet sind“.
Unsere Aussichten sind nach wie vor sehr unsicher, und angesichts zweier Kriege in unserer Nähe haben sich die Risiken einer Verschlechterung der Lage erhöht, so Valdis Dombrovskis abschließend.