L’activité commerciale de la zone euro a augmenté de nouveau en novembre, avec le PMI Composite à 52,4, à peu près inchangé par rapport à octobre. La croissance a continué de provenir des services, où l’activité a augmenté au rythme le plus rapide en 18 mois. Cela soutient généralement une demande intérieure de fret stable, notamment pour les flux de colis, palettes et biens de consommation.
L’industrie manufacturière, cependant, a perdu de son élan. Le PMI manufacturier est retombé à 49,6, et la croissance de la production a ralenti pour atteindre son plus bas niveau depuis huit mois. Pour les transporteurs, cela indique une demande plus faible de la part des producteurs de machines, de produits chimiques et de biens intermédiaires. Les nouvelles commandes ont globalement augmenté, mais ont continué de diminuer dans l’industrie manufacturière, tandis que la demande à l’exportation s’est encore affaiblie — un signe que les flux industriels transfrontaliers restent sous pression.
L’emploi dans l’ensemble de la zone euro est resté globalement stable, et de nombreuses entreprises ont ajusté leur production par le biais de changements d’inventaire plutôt que de niveaux de personnel. Les coûts des intrants ont augmenté au rythme le plus rapide en huit mois, mais les prix de vente ont à peine bougé, ce qui suggère que les clients peuvent résister à des augmentations des tarifs de transport même si leurs propres coûts augmentent.
Les fabricants ont également signalé les retards de livraison les plus significatifs depuis 2022, parallèlement à une accélération de l’épuisement des stocks. Ce mélange peut entraîner des schémas de chargement volatils, allant de livraisons urgentes soudaines à de plus longues périodes de calme.
Malgré les défis actuels, le sentiment des affaires s’est amélioré, les entreprises s’attendant à ce que l’activité se redresse l’année prochaine.
Royaume-Uni : l’industrie manufacturière reprend sa croissance
L’industrie manufacturière britannique est revenue à la croissance en novembre pour la première fois depuis plus d’un an, avec le PMI à la hausse à 50,2. Cette amélioration a été soutenue par une demande intérieure plus solide, tandis que le travail à l’exportation a continué de baisser, bien qu’à un rythme plus lent en un an. Les transporteurs desservant les trajets UK-UK peuvent donc voir des volumes plus stables, tandis que les flux internationaux restent atones.
La production a augmenté pour le deuxième mois consécutif, mais les gains étaient inégaux : la production de biens d’équipement a augmenté tandis que la production de biens de consommation et de biens intermédiaires a diminué. Les grandes entreprises ont mieux performé que les PME, limitant le regain pour le fret de la chaîne d’approvisionnement de biens de consommation.
Les prix de vente ont chuté pour la première fois depuis plus de deux ans, les fabricants réduisant leurs marges pour décrocher des commandes. Les coûts des intrants n’ont que légèrement augmenté, ce qui signifie que de nombreux clients resteront prudents quant à l’acceptation de tarifs de transport plus élevés.
Les usines ont continué de réduire leur effectif, et les arriérés de travail ont fortement chuté, indiquant une capacité excédentaire ample. Les chaînes d’approvisionnement sont également restées fragiles, avec des retards causés par des pénuries de matières premières, des problèmes de fournisseurs et la congestion portuaire — des conditions qui conduisent souvent à des besoins de transport imprévisibles de dernière minute.
La confiance s’est améliorée, malgré les préoccupations relatives à la politique gouvernementale et aux conditions commerciales.
Allemagne : le secteur manufacturier recule alors que les commandes baissent
Le secteur manufacturier allemand s’est affaibli en novembre, avec le PMI chutant à 48,2 — le niveau le plus bas en neuf mois. Les nouvelles commandes ont chuté au rythme le plus rapide cette année, et les ventes à l’exportation ont fortement décliné en Asie, Europe et Amérique du Nord. Cet environnement se traduit généralement par des volumes de fret industriel plus faibles, en particulier pour les chaînes d’approvisionnement à forte exportation.
La production a tout de même augmenté, mais de manière modeste, soutenue principalement par le travail sur les arriérés. Ces arriérés ont maintenant diminué pendant plusieurs mois, signalant que la production pourrait ralentir à moins que la demande ne se redresse.
Les fabricants ont continué de réduire les emplois et les achats, et les inventaires ont été réduits plus nettement. Cela se traduit souvent par moins de mouvements de matériaux entrants et un trafic d’entrepôts plus léger. Les délais de livraison se sont à nouveau allongés, reflétant les pénuries de stocks des fournisseurs et les retards liés aux puces.
Les données sur les prix ont montré des baisses marginales des coûts des intrants et une autre baisse des prix de vente, soulignant une pression concurrentielle continue. Le sentiment des affaires a légèrement augmenté mais est resté bien en deçà des normes à long terme.
France : l’industrie manufacturière reste faible, malgré une reprise des exportations
Le PMI manufacturier français est tombé à 47,8, reflétant une baisse plus rapide de la production et une faiblesse continue de la demande intérieure. Pour les transporteurs, le changement notable a été la première hausse des commandes à l’exportation depuis près de quatre ans, avec une demande accrue d’Europe, d’Afrique et d’APAC — un potentiel coup de pouce pour les flux internationaux.
Cependant, cela n’a pas suffi pour compenser la faiblesse intérieure. Les entreprises ont encore réduit les emplois et l’activité d’achat, tandis que les stocks de produits finis ont chuté au rythme le plus rapide depuis avril 2020. Les prix de vente sont restés stables malgré la hausse des coûts des métaux, indiquant un pouvoir de tarification restreint et probablement des dépenses de transport modérées.
La confiance s’est améliorée, mais les conditions actuelles restent difficiles.
Espagne : la croissance se poursuit, mais à un rythme plus lent
L’expansion manufacturière en Espagne s’est poursuivie en novembre, bien que le PMI ait ralenti à 51,5. La production et les nouvelles commandes ont de nouveau augmenté mais plus lentement, avec la demande intérieure stimulant la croissance alors que les commandes à l’exportation ont baissé pour le troisième mois consécutif.
De nombreuses entreprises ont utilisé des rabais pour décrocher des affaires, réduisant les prix de vente malgré l’augmentation des coûts des intrants — un signe de prudence des clients qui se répercute souvent sur les budgets logistiques.
L’emploi est resté globalement stable, tandis que les entreprises s’appuyaient de plus en plus sur les stocks existants. Les retards des fournisseurs se sont aggravés en raison des pénuries de stocks et des problèmes logistiques, entraînant des pics occasionnels dans les expéditions urgentes. La confiance des entreprises est restée positive.
Italie : retour modeste à la croissance alors que les commandes se renforcent
Le PMI manufacturier de l’Italie a augmenté à 50,6, marquant sa meilleure performance depuis début 2023. Les nouvelles commandes ont augmenté au rythme le plus rapide en plus de trois ans, soutenues par une nouvelle augmentation de la demande d’exportation. Cela pourrait soutenir le fret transfrontalier, en particulier dans les chaînes d’approvisionnement de biens d’équipement.
La production n’a augmenté que légèrement, la production de biens de consommation plus faible compensant les gains ailleurs. Les entreprises ont continué de réduire leur personnel et de limiter leurs achats, s’appuyant sur les stocks existants. Les coûts des intrants ont augmenté au rythme le plus rapide en trois ans, tandis que la croissance des prix de vente est restée modérée.
Les fabricants sont restés optimistes, anticipant une amélioration de la demande au cours de l’année prochaine.
Pays-Bas : la croissance se maintient, mais les entreprises restent prudentes
Les Pays-Bas ont maintenu une expansion modeste en novembre, avec le PMI inchangé à 51,8. La production et les nouvelles commandes ont encore augmenté, soutenues par une demande plus forte pour les biens d’équipement et de biens intermédiaires, et les ventes à l’exportation ont augmenté au rythme le plus rapide depuis juillet.
Cependant, l’embauche a diminué pour le deuxième mois, et les arriérés ont fortement chuté, indiquant une capacité excédentaire. Les entreprises ont également réduit leurs achats après le sursaut d’octobre, se tournant plutôt vers les stocks existants. La performance de la chaîne d’approvisionnement s’est détériorée en raison de pénuries de fournisseurs et de problèmes de personnel, ce qui peut mener à une demande de transport incohérente.
Les pressions sur les coûts ont augmenté, bien que l’inflation des prix de vente soit restée modérée. La confiance pour l’année à venir s’est améliorée mais est restée en dessous des moyennes à long terme.
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