Il Purchasing Managers’ Index (PMI) è un sondaggio mensile sulle imprese compilato da S&P Global che monitora produzione, ordini, occupazione, scorte e prezzi. Letture superiori a 50 indicano crescita rispetto al mese precedente, mentre letture inferiori a 50 puntano alla contrazione. Poiché il PMI è uno dei primi indicatori pubblicati ogni mese, è attentamente osservato come segnale anticipatorio delle prestazioni economiche, delle tendenze di investimento e della domanda di trasporti in tutta Europa.
L’HCOB Flash Eurozone Composite PMI è salito leggermente a 51,2 a settembre, rispetto a 51,0 ad agosto, la cifra più alta in 16 mesi. Tuttavia, il settore manifatturiero ha invertito la rotta: il PMI manifatturiero della zona euro è sceso a 49,8, rispetto a 50,7 di agosto, terminando la breve ripresa del settore dopo tre anni di declino.
Nuovi ordini di fabbriche sono calati al ritmo più veloce in sei mesi, mentre l’occupazione è diminuita al tasso più elevato da giugno. Le aziende hanno anche ridotto gli acquisti e le scorte, poiché i tempi di consegna dei fornitori si sono allungati al massimo quasi da tre anni.
I produttori hanno segnalato modeste riduzioni dei prezzi sia per gli input che per gli output, segnando il quinto mese consecutivo di sconto. Gli analisti hanno affermato che l’allentamento delle pressioni sui costi potrebbe influenzare l’orientamento politico della Banca Centrale Europea.
La crescita è stata diversificata tra gli Stati membri: Paesi Bassi, Grecia, Spagna e Irlanda sono rimasti in espansione, mentre Germania (49,5), Italia (49,0) e Francia (48,2) sono rimaste in contrazione.
Dr. Cyrus de la Rubia, Capo Economista presso la Hamburg Commercial Bank, ha commentato:
“Per il settimo mese consecutivo, la produzione nella zona euro è aumentata rispetto al mese precedente, ma i progressi sono stati lenti. Non ci sono segnali chiari che le cose stiano per accelerare a breve.”
Italia: la ripresa si ferma mentre il PMI torna in contrazione
Il PMI dell’Italia è sceso a 49,0 a settembre, da 50,4 di agosto, segnando il declino più netto in tre mesi. Produzione e nuovi ordini sono entrambi diminuiti, con la domanda di esportazione in calo in tutta Europa, Stati Uniti e Asia.
L’occupazione è aumentata per la prima volta in un anno, supportata da piani di investimento, ma i costi degli input sono saliti al ritmo più veloce da marzo, limitando i margini.
Germania: la forte produzione non riesce a far uscire la manifattura dalla contrazione
Il PMI manifatturiero della Germania è sceso leggermente a 49,5 a settembre, rispetto a 49,8 di agosto. La produzione è salita al ritmo più veloce da marzo 2022, ma questa forza è stata compensata dal nuovo calo degli ordini e esportazioni deboli.
L’occupazione è diminuita al ritmo più rapido da giugno, mentre l’attività di acquisto è calata e i tempi di consegna dei fornitori si sono allungati per la prima volta in quasi tre anni. I prezzi degli input sono scesi drasticamente, ma le pressioni competitive hanno limitato la capacità delle aziende di aumentare i prezzi di vendita.
Dr. de la Rubia ha avvertito:
“Il tentativo di superare la soglia di espansione di 50 è fallito… la produzione, che è aumentata piuttosto solidamente alla fine dell’estate, crescerà solo marginalmente nei prossimi mesi, se non del tutto.”
Regno Unito: la crescita del settore privato rallenta, la manifattura si contrae
L’attività del settore privato del Regno Unito è cresciuta per il quinto mese consecutivo, ma il momentum è diminuito. Il Flash Composite PMI è sceso a 51,0 da 53,5 di agosto, il livello più debole da maggio.
Il flash UK Manufacturing PMI è sceso a 46,2, il più basso in cinque mesi, con un forte calo della produzione a 45,4. Le aziende hanno citato una debole domanda interna ed estera, comprese vendite inferiori a Europa e Stati Uniti, oltre a interruzioni nel settore automobilistico.
Chris Williamson, Capo Economista Aziendale presso S&P Global Market Intelligence, ha detto:
“Il sondaggio flash PMI del Regno Unito di settembre ha portato una serie di notizie preoccupanti tra cui una crescita debole, un calo del commercio estero, un peggioramento della fiducia aziendale e ulteriori significative perdite di lavoro. L’unica buona notizia… è che le pressioni sui prezzi si sono moderate a settembre.”
Polonia: la decrescita rallenta mentre il PMI sale al massimo di cinque mesi
Il PMI manifatturiero della Polonia è migliorato a 48,0 a settembre, rispetto a 46,6 di agosto, segnalando una contrazione più morbida. La produzione, i nuovi ordini e le esportazioni sono tutti diminuiti, ma a tassi più lenti.
L’occupazione è diminuita marginalmente, mentre i carichi di lavoro arretrati sono aumentati per la seconda volta in oltre tre anni. I prezzi degli input sono scesi al ritmo più rapido da gennaio e i prezzi di uscita sono anche calati leggermente.
Trevor Balchin, Direttore Economico presso S&P Global Market Intelligence, ha notato che la lettura di settembre “indica una potenziale ripresa delle condizioni aziendali nel quarto trimestre.”
Paesi Bassi: crescita più forte in oltre tre anni
Il settore manifatturiero olandese ha registrato il miglioramento più rapido da luglio 2022, con il Nevi Netherlands Manufacturing PMI in aumento a 53,7 a settembre da 51,9 di agosto. Produzione e nuovi ordini sono aumentati al ritmo più veloce in 16 mesi, trainati principalmente da una domanda interna più solida, mentre le vendite all’estero sono diminuite leggermente in un contesto di forte competizione nei mercati globali.
Le aziende hanno anche aumentato il livello di personale al ritmo più rapido da dicembre 2022, riflettendo una fiducia nelle prospettive. I costi degli input sono aumentati solo marginalmente, segnando il più debole aumento in quasi un anno, ma le catene di approvvigionamento sono state sotto pressione poiché i tempi di consegna dei fornitori si sono allungati al ritmo più rapido dalla fine del 2022.
David Kemps, Banker di settore per la produzione presso ABN AMRO, ha detto che i dati più recenti mostrano che “il volume di produzione industriale è aumentato grazie alla domanda interna, rendendo necessario il rapido reclutamento di personale aggiuntivo,” anche se ha osservato che la competizione globale, soprattutto dall’Asia, continua a pesare sulle esportazioni.
Spagna: espansione rallenta ma la crescita continua
La Spagna è rimasta in espansione, sebbene la crescita abbia perso slancio. Il PMI è sceso a 51,5, in calo significativo rispetto a 54,3 di agosto. Produzione e nuovi ordini sono aumentati modestamente, ma le esportazioni sono diminuite per la prima volta in tre mesi.
Le aziende hanno ridotto i posti di lavoro per la prima volta da febbraio, mentre le pressioni concorrenziali hanno costretto leggere riduzioni dei prezzi di vendita nonostante i costi degli input in aumento.
Francia: la contrazione si approfondisce tra incertezze politiche
Il PMI della Francia è sceso a 48,2 a settembre, da 50,4 di agosto, mentre produzione e nuovi ordini sono diminuiti. Le aziende hanno indicato una domanda più debole, instabilità politica dopo la caduta del governo Bayrou, e le tariffe statunitensi come principali freni.
L’attività di acquisto e gli inventari sono diminuiti bruscamente, con le scorte di prodotti finiti in calo al ritmo più veloce da quasi cinque anni. L’occupazione ha continuato a crescere marginalmente, ma l’ottimismo si è indebolito al livello più basso da gennaio.
