Sektor transportu i logistyki odnotował w 2025 r. wzrost aktywności fuzji i przejęć, przekraczając granicę 200 transakcji – wynika z raportu Transport & Logistics Barometer przygotowanego przez PwC Germany we współpracy ze Strategy & Germany. Choć liczba transakcji wzrosła nieznacznie, wartość ogółu transakcji skoczyła gwałtownie, głównie dzięki kilku największym operacjom.
Wzrost liczby transakcji i wartości rynkowej
Między styczniem a grudniem 2025 r. firmy ogłosiły 207 transakcji o wartości co najmniej 50 mln dolarów amerykańskich, w porównaniu do 199 w 2024 r. Łączna wartość transakcji osiągnęła 170,8 mld dolarów, wobec 96,3 mld dolarów rok wcześniej.
Ten wzrost wynika głównie z niewielkiej liczby bardzo dużych transakcji. Planowana fuzja Norfolk Southern i Union Pacific o wartości 70 mld dolarów odpowiadała sama za ponad 40 proc. całkowitej wartości transakcji. Łącznie w 2025 r. ogłoszono 21 megatransakcji o wartości co najmniej 1 mld dolarów.
Mimo imponujących liczb, PwC ocenia rynek raczej jako ostrożny niż rozgrzany. „Aktywność transakcyjna w globalnym sektorze transportu i logistyki w ubiegłym roku nieznacznie wzrosła. Inwestorzy są obecnie wyjątkowo selektywni i koncentrują się na aktywach niskiego ryzyka, długoterminowych” – powiedział Ingo Bauer, szef działu transportu, logistyki i turystyki w PwC Germany.
Inwestorzy unikają ryzyka, infrastruktura w centrum uwagi
Podejście nastawione na unikanie ryzyka było szczególnie widoczne w transakcjach dotyczących infrastruktury. Umowy związane z portami, lotniskami i drogami wygenerowały łączną wartość ponad 50 mld dolarów, przy czym niemal połowa wszystkich transakcji infrastrukturalnych była finansowana przez inwestorów finansowych. Te umowy odpowiadały za około 75 proc. całkowitej wartości inwestycji w tym segmencie.
Niepewność handlowa i cyfryzacja zmieniają strategie
Oprócz ostrożności inwestorów na aktywność M&A wciąż wpływają napięcia geopolityczne i zmienna polityka handlowa. PwC wskazuje politykę handlową Stanów Zjednoczonych jako istotny czynnik wpływający na przepływy transportowe i decyzje strategiczne firm.
„Nieprzewidywalna polityka celna i handlowa Stanów Zjednoczonych nadal bezpośrednio oddziałuje na firmy z branży transportu i logistyki” – powiedział Burkhard Sommer, szef Maritime Competence Center w PwC Germany. „Firmy dostosowywały trasy i rodzaje transportu oraz modyfikowały strategie zakupowe, aby ograniczyć wpływ ceł w możliwie największym stopniu”.
Reakcje operacyjne obejmowały m.in. przyspieszanie wysyłek, przekierowywanie ładunków korytarzami o niższych cłach, nearshoring oraz szersze stosowanie klauzul przerzucania kosztów i klauzul dostosowawczych w długoterminowych kontraktach.
Współpraca zamiast rywalizacji
Chociaż w warunkach niepewności duże przejęcia pozostawały ograniczone, wzrastała współpraca między firmami. Liczba joint venture i aliansów strategicznych niemal się podwoiła – ze 104 w 2024 r. do 193 w 2025 r. PwC i Strategy& łączą ten trend przede wszystkim z cyfryzacją.
„Cyfryzacja nie jest już strategiczną opcją dla firm logistycznych – jest warunkiem przyszłej konkurencyjności” – podkreślił Sebastian Pieper, dyrektor w Strategy& Germany. Firmy coraz częściej korzystają z partnerstw, udziałów mniejszościowych i ukierunkowanych przejęć, aby uzyskać dostęp do technologii takich jak sztuczna inteligencja i systemy chmurowe.
Perspektywy na 2026 r.
Patrząc w stronę 2026 r., PwC oczekuje, że aktywność M&A pozostanie umiarkowana, w warunkach utrzymującej się niepewności geopolitycznej i słabnącej globalnej gospodarki. Bauer widzi jednak selektywne szanse tam, gdzie wzrost organiczny pozostaje trudny.
„Ponieważ wzrost organiczny w obecnym otoczeniu jest wymagający, inwestorzy strategiczni będą prawdopodobnie nadal wykorzystywać fuzje i przejęcia jako dźwignię wzrostu” – powiedział. Zaznaczył, że aktywa infrastruktury transportowej oraz kompetencje cyfrowe pozostaną kluczowymi czynnikami napędzającymi transakcje.
