Industria prelucrătoare din zona euro a revenit pe expansiune în februarie. Indicele HCOB PMI pentru industria prelucrătoare din zona euro a urcat la 50,8, de la 49,5 în ianuarie, atingând un maxim al ultimelor 44 de luni și fiind prima valoare peste 50,0 din august.
Această îmbunătățire a fost tot mai mult alimentată de cerere, comenzile noi crescând doar pentru a doua oară în aproape patru ani. Producția s-a consolidat în paralel, în timp ce reducerile de personal au continuat, dar sectorul s-a bazat mai puțin pe diminuarea restanțelor, sugerând că producția începe să fie susținută de lucrări mai noi, nu doar de lichidarea portofoliului vechi.
Revenirea a fost, de asemenea, mai răspândită la nivelul țărilor, șase dintre cele opt economii monitorizate din zona euro fiind peste 50,0. Germania a revenit pe creștere, Franța a rămas doar marginal peste prag, iar Italia și Țările de Jos au fost, de asemenea, în expansiune. Spania a stagnat, iar Austria a rămas ușor în contracție.
Pentru lanțurile de aprovizionare și piețele de transport, combinația dintre o producție mai fermă și îmbunătățirea comenzilor indică o activitate industrială mai puternică, mai ales dacă revenirea Germaniei se menține. Totuși, sondajul indică și o deteriorare a dinamicii inflației, întrucât inflația costurilor inputurilor a urcat la cel mai ridicat nivel din ultimii peste trei ani, iar prețurile la poarta fabricii au crescut în cel mai rapid ritm de la începutul lui 2023, pe fondul costurilor mai mari la energie și metale și al modificărilor legate de carbon de la începutul anului.
În pofida reducerilor de personal în curs, încrederea s-a întărit puternic, reflectând așteptări privind condiții mai bune mai târziu în 2026, mai degrabă decât un mediu al comenzilor complet normalizat.
Germania: industria revine pe creștere, dar presiunile de cost se intensifică
Sectorul de producție al Germania a revenit pe expansiune în februarie, pentru prima dată de la mijlocul lui 2022, semnalând o îmbunătățire clară a condițiilor de operare în cea mai mare economie industrială a Europei.
Schimbarea a fost determinată de un flux mai puternic de comenzi noi, susținut de cererea internă și de primele semne de îmbunătățire pe piețele externe. Cererea de export s-a stabilizat, iar producția a crescut pentru a doua lună la rând, indicând o bază industrială mai solidă pentru lanțurile de aprovizionare legate de producția germană.
Ajustarea pe piața muncii a continuat, însă reducerile de personal s-au temperat pe măsură ce presiunile de volum de lucru au început să reapară, restanțele crescând ușor pentru prima dată din primăvara lui 2022 — un semnal timpuriu că redresarea devine mai puțin dependentă de lichidarea comenzilor vechi.
Activitatea de achiziții s-a apropiat de stabilizare, iar reducerea stocurilor a încetinit, însă constrângerile de ofertă au rămas vizibile. Întârzierile de livrare s-au intensificat din nou, unele companii invocând lipsuri de componente electronice — un factor care se poate traduce prin programe de producție inegale și o cerere de transport cu evoluție „stop-start”.
Dinamica costurilor a fost principalul semnal de avertizare. Presiunile asupra prețurilor s-au intensificat la mai multe categorii de inputuri, iar companiile au început din nou să majoreze prețurile de vânzare, sugerând că presiunea asupra marjelor nu mai este absorbită integral intern. Așteptările de business s-au îmbunătățit în continuare, susținute de optimism privind condițiile de piață și dezvoltarea produselor, chiar dacă riscurile de cost au crescut.
Regatul Unit: exporturile împing producția la cel mai ridicat nivel din ultimele 17 luni
Revenirea industriei prelucrătoare din Regatul Unit a continuat în februarie, sectorul rămânând în expansiune pentru a patra lună consecutiv.
Producția a crescut din nou, iar ritmul de creștere s-a accelerat, însă elementul-cheie a fost o îmbunătățire clară condusă de exporturi, comenzile din străinătate crescând în cel mai rapid ritm din ultimii peste patru ani. Raportările privind o cerere mai puternică din mai multe regiuni indică condiții mai favorabile pentru transportul transfrontalier asociat industriei prelucrătoare din Regatul Unit.
Redresarea a rămas neuniformă. Bunurile de consum au continuat să conducă, în timp ce bunurile de investiții au rămas în urmă, iar firmele mai mici au raportat performanțe mai slabe decât producătorii medii și mari — evidențiind faptul că îmbunătățirea nu este încă împărtășită pe scară largă în întregul sector.
În pofida cererii mai bune, producătorii au rămas prudenți în privința angajărilor, ocuparea forței de muncă scăzând din nou, deși doar ușor.
Semnalele privind inflația s-au întărit. Costurile inputurilor au crescut din nou mai rapid, iar întârzierile furnizorilor au persistat, în timp ce prețurile de vânzare au crescut pentru a treia lună, deși într-un ritm mai lent. Sentimentul de business a rămas aproape de nivelul ridicat din ianuarie, însă companiile au semnalat în continuare incertitudini de politică și riscuri geopolitice, inclusiv îngrijorări legate de posibile evoluții ale tarifelor în SUA.
Franța: producția crește, dar cererea rămâne fragilă
Sectorul de producție al Franței a rămas doar marginal în expansiune în februarie, apropiindu-se de stagnare după rezultatul mai solid din ianuarie.
Producția a crescut din nou, însă tabloul de bază a rămas fragil: producția a continuat să depășească vânzările, iar comenzile noi au scăzut din nou. Acest decalaj a contribuit la creșterea stocurilor de produse finite, semnalând că întărirea recentă a producției nu este încă ancorată într-o redresare susținută a cererii.
Piețele externe au rămas un factor de frânare. Slăbiciunea exporturilor s-a accentuat, comenzile din străinătate scăzând în cel mai abrupt ritm din ultimele șapte luni, ceea ce indică o slăbiciune persistentă a fluxurilor industriale transfrontaliere asociate industriei prelucrătoare franceze.
Companiile au rămas prudente în privința inputurilor și a personalului. Achizițiile au scăzut, ocuparea forței de muncă a scăzut din nou, iar timpii de livrare au continuat să se prelungească — deși mai puțin sever decât în lunile anterioare.
Presiunile asupra prețurilor au crescut. Creșterea costurilor inputurilor s-a reflectat tot mai mult în prețurile de vânzare, indicând o transmitere mai bună comparativ cu finalul lui 2025. Totuși, comentariul sondajului a avertizat că o redresare durabilă este puțin probabilă cât timp comenzile noi rămân în scădere, chiar dacă producția continuă să reziste pe termen scurt.
Spania: stabilizare fragilă pe fondul costurilor ridicate
Sectorul de producție al Spaniei a revenit la stagnare în februarie, după două luni de contracție ușoară, însă condițiile de cerere au rămas slabe sub stabilizarea de ansamblu.
Producția a fost în linii mari stabilă, însă portofoliul de comenzi a continuat să se restrângă, companiile invocând presiuni concurențiale și amânarea deciziilor. Cererea de export a rămas, de asemenea, în scădere, iar respondenții au indicat impactul cumulat al incertitudinii privind tarifele și al efectelor cursului de schimb asupra vânzărilor externe.
În condițiile în care cererea a rămas redusă, companiile au continuat să se bazeze pe finalizarea restanțelor, menținând totodată un control strict asupra costurilor și capacității. Ocuparea forței de muncă, achizițiile și stocurile au fost reduse din nou, deși mai puțin agresiv decât în ianuarie.
Presiunile de cost au rămas o problemă centrală. Inflația inputurilor s-a accelerat în continuare, determinată în principal de costuri mai mari la metale, iar unele companii au menționat și creșterea taxele de transport, care a contribuit la majorarea costurilor totale — un semnal direct că tarifele legate de logistică afectează baza de cost a producătorilor. În pofida condițiilor concurențiale, prețurile de vânzare au urcat ușor din nou, sugerând o putere de stabilire a prețurilor limitată, dar în îmbunătățire.
Polonia: cererea slăbește, iar reducerile de personal se accelerează
Declinul industriei prelucrătoare din Polonia s-a adâncit în februarie, inversând o parte din stabilizarea care începuse să se contureze mai devreme, în timpul iernii.
Deteriorarea a fost determinată de o scădere mai accentuată a cererii, comenzile noi scăzând din nou mai rapid, iar exporturile slăbind, de asemenea. Producția a continuat să scadă, însă doar modest — sugerând că firmele au redus activitatea prudent, cel puțin inițial.
Ajustarea mai amplă a venit prin forța de muncă și aprovizionare. Reducerile de personal s-au accelerat puternic, în timp ce achizițiile au scăzut mai rapid, iar stocurile au fost din nou diminuate, consolidând o abordare defensivă de-a lungul lanțului de aprovizionare.
În același timp, presiunile de cost au crescut la cel mai ridicat nivel din ultimii peste trei ani, în special pentru metale și produse din lemn. Totuși, cererea slabă a limitat transmiterea în prețuri, iar prețurile de vânzare au scăzut ușor din nou, indicând o presiune continuă asupra marjelor.
În pofida rezultatului slab din februarie, sentimentul a rămas peste media post-pandemie, ceea ce indică faptul că producătorii se poziționează în continuare pentru o redresare mai târziu în cursul anului — chiar dacă condițiile pe termen scurt se înrăutățesc.
Italia: revenire alimentată de cererea internă
Sectorul de producție al Italiei a revenit pe expansiune în februarie, după două luni de contracție, determinat în principal de îmbunătățirea activității interne.
Revenirea a fost susținută de o nouă creștere a producției și a totalului comenzilor noi, însă redresarea a rămas neuniformă: cererea de export a slăbit în continuare, evidențiind vulnerabilitatea persistentă la incertitudinile internaționale.
Semnalele de pe piața muncii au fost mixte. Ocuparea forței de muncă a crescut ușor, însă restanțele au continuat să scadă, indicând că surplusul de capacitate nu a fost absorbit complet și că revenirea nu generează încă presiuni susținute de volum de lucru.
Achizițiile au rămas prudente, în timp ce timpii de livrare s-au îmbunătățit pentru a doua lună, reflectând condiții de aprovizionare mai calme.
Schimbarea majoră a venit dinspre prețuri. Inflația costurilor inputurilor s-a intensificat puternic, iar companiile au transferat o parte mai mare din creștere, împingând prețurile de vânzare în sus în cel mai rapid ritm din ultimele zece luni. Încrederea a crescut la cel mai ridicat nivel din ultimii peste cinci ani, însă comentariul sondajului a subliniat că redresarea rămâne fragilă cât timp exporturile sunt sub presiune.
Țările de Jos: producția crește, dar cererea externă slăbește
Sectorul de producție olandez a rămas într-o expansiune modestă în februarie.
Producția a crescut, însă comenzile noi și exporturile au continuat să scadă. În același timp, companiile au redus achizițiile mai agresiv, semnalând o abordare prudentă în privința cererii viitoare.
Inflația costurilor inputurilor a urcat la cel mai ridicat nivel din aproape un an, iar prețurile de vânzare au crescut în cel mai rapid ritm din aceeași perioadă.
