Az Allianz Trade előrejelzése szerint Németországban 2026-ban 25 900 vállalati fizetésképtelenségi eljárás indulhat, ami 8 százalékos növekedést jelent az előző évhez képest. A Global Insolvencies Outlook 2028 című tanulmányt 2026. október 27-én tették közzé. A mostani becslés jóval borúlátóbb a tavasszal készült prognózisnál, amely még csak 2 százalékos emelkedéssel számolt.
A németországi vállalati fizetésképtelenségek száma 2026-ban várhatóan meredeken, 25 900-ra emelkedik, ami 13 éves csúcsot jelent – mondta Milo Bogaerts, az Allianz Trade németországi, ausztriai és svájci vezérigazgatója. Megítélése szerint a szállítási és logisztikai ágazat mellett az építőipar, a vendéglátás, az autóipar és a gépgyártás is komoly nyomás alatt van.
Az európai helyzet sem javul. Az Eurostat adatai alapján az uniós szállítási ágazatban 2026 második negyedévében 11,4 százalékkal nőtt a fizetésképtelenségi bejelentések száma az előző negyedévhez képest. Az uniós gazdaság egészében ugyanez a mutató 5,7 százalékkal emelkedett.
Németországban a fizetésképtelenségi eljárások száma 30 százalékkal haladja meg a válság előtti szintet
A német vállalati fizetésképtelenségek számának növekedése nem új jelenség, hanem több éve tartó folyamat. Az Allianz Trade 2023-ban 17 814, 2024-ben 21 812, 2025-ben pedig 24 064 esetet regisztrált.
A 2026-ra várt 25 900 eljárás körülbelül 85 százalékos növekedést jelentene 2021-hez képest. Ez azt is jelentené, hogy a fizetésképtelenségek száma mintegy 30 százalékkal haladná meg a 2016 és 2019 közötti időszak átlagát.
A háttérben a német gazdaság tartós gyengélkedése áll. Az Allianz Trade a visszafogott gazdasági aktivitást, a geopolitikai bizonytalanságot, a magas energia- és működési költségeket, valamint a szakképzett munkaerő hiányát emeli ki a legfontosabb okok között.
A 2027-es kilátások sem adnak sok okot a bizakodásra. Az Allianz Trade ekkor is csaknem 25 900 fizetésképtelenségi eljárással számol. Ez nem fordulatot jelentene, hanem azt, hogy a vállalati fizetésképtelenségek száma továbbra is 2013 óta nem látott szinten maradna.
A szállítás és a raktározás gyorsabban romlik, mint a gazdaság egésze
Az ágazati adatok alapján a logisztikai vállalkozások különösen sérülékenyek. Németországban a szállítási és raktározási szektorban 2026 első felében 8 százalékkal nőtt a fizetésképtelenségi eljárások száma éves összevetésben, miközben a teljes gazdaságban 5 százalékos volt az emelkedés.
A vendéglátásban még nagyobb, 14 százalékos növekedést mértek. A kiskereskedelemben 6, az építőiparban 2 százalékkal emelkedett az eljárások száma, az ipar egészében viszont enyhe, 1 százalékos csökkenést regisztráltak.
Az Eurostat 2026 első két negyedévére vonatkozó adatai az európai fuvarozók nehéz helyzetét is alátámasztják.
A fizetésképtelenségi bejelentések uniós, szezonálisan kiigazított száma 2026 első negyedévében 2,4 százalékkal csökkent az előző három hónaphoz képest, a második negyedévben azonban 5,7 százalékkal emelkedett. Így az uniós fizetésképtelenségi index 2019 óta nem látott szintre került.
A szállítási ágazatban különösen jelentős, 11,4 százalékos növekedést mértek a második negyedévben. Ezzel szemben az építőiparban 1,7, a kiskereskedelemben pedig 1,2 százalékkal csökkent a bejelentések száma ugyanebben az időszakban.
Fontos, hogy ezek szezonálisan kiigazított, negyedéves változások. Nem vethetők össze közvetlenül az Allianz Trade féléves összehasonlításaival vagy éves előrejelzéseivel. Arra azonban jól rámutatnak, hogy a fizetésképtelenségi nyomás nem egyformán oszlik meg az európai gazdaságban.
Románia és Belgium példája mutatja, milyen nehéz helyzetben vannak a közúti fuvarozók
Az egyes piacokon még erőteljesebben látszik a közúti fuvarozókra nehezedő nyomás. Románia és Belgium helyzetéről a trans.iNFO korábban részletesen is beszámolt.
Romániában 2026 szeptemberében 73 százalékkal nőtt a közúti fuvarozóvállalkozások fizetésképtelenségi eljárásainak száma – közölte a fizetésképtelenségi és szerkezetátalakítási elemzésekkel foglalkozó Sierra Quadrant. Az országban ebben a hónapban összesen 869 új eljárást indítottak cégek és önfoglalkoztatók ellen, ami többéves havi rekordnak számít.
Az elemzés a növekvő energiaköltségeket, a gyengülő keresletet, az adóterhek emelkedését és a dráguló finanszírozást nevezi meg a legfontosabb okok között. A Sierra Quadrant szerint a vállalkozásokra nehezedő nyomás 2027 első negyedévében tetőzhet.
Az Allianz Trade tágabb gazdasági előrejelzése ugyanezt a tendenciát vetíti előre: a romániai vállalati fizetésképtelenségek száma 2026-ban 9 százalékkal, mintegy 8 200 esetre nőhet.
Belgiumban elsősorban a kisebb fuvarozóvállalkozások kerültek nehéz helyzetbe. A trans.iNFO októberi beszámolója a Belga Közúti Fuvarozási és Logisztikai Intézetre (ITLB) hivatkozva arról írt, hogy 2026 első kilenc hónapjában 297 árufuvarozó vált fizetésképtelenné, szemben a 2025 azonos időszakában mért 284 esettel.
A kis flották különösen sérülékenynek bizonyultak. A harmadik negyedévi flottaméretről adatot szolgáltató 80 megszűnt vállalkozás közül 58 legfeljebb öt járművet üzemeltetett.
A Transport & Logistiek Vlaanderen (TLV) szakmai szervezet a növekvő működési költségeket, a fuvardíjak emelésének korlátozott lehetőségét és a ki nem fizetett vevői számlákat tartja a legfontosabb tényezőknek.
Eközben az Allianz Trade arra számít, hogy Belgiumban a vállalati fizetésképtelenségek teljes száma 2026-ban nagyjából változatlan, 11 700 körüli marad. Ez jól mutatja, hogy egy-egy ágazat súlyos problémái könnyen rejtve maradhatnak a stabilnak tűnő országos adatok mögött.
Széttartó európai trendek: Németországban és Romániában nő, Lengyelországban és Magyarországon csökken a fizetésképtelenségek száma
Az Allianz Trade nemzetközi összevetése szerint Európában egyre inkább eltérően alakulnak a fizetésképtelenségi folyamatok.
Németországban, Romániában és Franciaországban újabb növekedés várható, miközben több más jelentős fuvarozási piacon csökkenhet az eljárások száma.
Vállalati fizetésképtelenségek Európában: 2025-ös adatok és 2026-os előrejelzés
| Ország | Fizetésképtelenségek 2025-ben | Várható fizetésképtelenségek 2026-ban | Változás |
|---|---|---|---|
| Németország | 24 064 | 25 900 | +8 százalék |
| Franciaország | 68 688 | 71 000 | +3 százalék |
| Románia | 7 553 | 8 200 | +9 százalék |
| Belgium | 11 685 | 11 700 | 0 százalék |
| Olaszország | 12 093 | 11 850 | -2 százalék |
| Spanyolország | 5 604 | 5 470 | -2 százalék |
| Lengyelország | 5 492 | 5 200 | -5 százalék |
| Magyarország | 14 388 | 11 300 | -21 százalék |
| Egyesült Királyság | 26 745 | 25 600 | -4 százalék |
Forrás: Allianz Trade, Global Insolvencies Outlook 2028, 2026. október 27. A 2025-ös számok a tanulmányban szereplő adatok, a 2026-os értékek előrejelzések. Az adatok minden ágazatot tartalmaznak. Az országos fizetésképtelenségi statisztikák csak részben hasonlíthatók össze, mivel az egyes országok eltérő eljárásokat alkalmaznak.
Németország és Magyarország között különösen látványos a különbség. Miközben Németországban újabb növekedést várnak, az Allianz Trade 21 százalékos csökkenést jelez előre Magyarországon.
Lengyelországban szintén 5 százalékos mérséklődés várható, Olaszországban és Spanyolországban pedig kisebb visszaesést prognosztizálnak.
Franciaországban ezzel szemben tovább romolhat a helyzet. Az Allianz Trade 2026-ra mintegy 71 000 vállalati fizetésképtelenséggel számol, ami új rekordot jelenthet. A szám 2027-ben további enyhe emelkedéssel, körülbelül 71 400 esettel tetőzhet.
A fizetésképtelenségek számának csökkenése önmagában még nem bizonyítja a gazdasági helyzet stabilizálódását. Több országban az esetszám továbbra is jóval meghaladja a válság előtti szintet.
A nemzetközi fuvarozók és logisztikai cégek számára ezért nemcsak a saját országuk gazdasági állapota fontos. Ugyanilyen lényeges ügyfeleik és külföldi üzleti partnereik pénzügyi helyzete is.
Az energiaköltségek súlyosan szűkíthetik a közúti fuvarozás árrését
Az Allianz Research szerint a magas energiaköltségek és a nehéz finanszírozási környezet együttesen jelentik az egyik fő okot, amiért a gazdasági nyomás tartósan fennmarad.
Az elemzők modellezése szerint az energiaárak 2026 januárja óta körülbelül 60 százalékkal emelkedtek.
A szállítási ágazat a leginkább kitett területek közé tartozik. Az európai közúti fuvarozás esetében a számítások szerint az árrés akár 10 százalékponttal is csökkenhet. Az Egyesült Államok közúti fuvarozásában ez a hatás 15 százalékpont, az európai és amerikai légi szállításban pedig hozzávetőleg 17 százalékpont lehet.
Ezek modellezett felső értékek, nem pedig valamennyi vállalkozásnál ténylegesen mért árrésveszteségek. A valós hatás attól is függ, hogy a cégek képesek-e beépíteni a magasabb költségeket az áraikba, illetve hatékonyságjavítással ellensúlyozni azokat.
A fuvarozók számára a kockázat jelentős. A magasabb üzemanyag- és működési költségek azonnal megdrágítják a fuvarozási szolgáltatásokat. Ha a többletet nem lehet a fuvardíjakban vagy a szerződéses árkorrekciók révén érvényesíteni, az árrés gyorsan zsugorodni kezd.
A finanszírozás drágulása további terhet jelent. Az Allianz Research számítása szerint a banki hitelkamatok 1 százalékpontos emelkedése évente mintegy 7 milliárd euróval növelné a német vállalatok kamatkiadásait.
Különösen kiszolgáltatottak a kis- és középvállalkozások, valamint azok a cégek, amelyeknek már most is szűkösek a pénzügyi tartalékaik és korlátozott a hitelfelvételi lehetőségük.
A nagyvállalati fizetésképtelenségek növelik a dominóhatás kockázatát
A nehézségek nemcsak a kisebb cégeket érintik. Az Allianz Trade világszerte 376 olyan vállalat fizetésképtelenségét rögzítette 2026 első kilenc hónapjában, amelyek éves árbevétele meghaladta az 50 millió eurót.
Ez átlagosan 18 óránként egy jelentős vállalati fizetésképtelenségnek felel meg. A 376 esetből 229 Nyugat-Európában történt.
A fuvarozásban is aggasztó tendencia bontakozik ki. 2026 januárja és szeptembere között világszerte 18 nagyobb szállítási vállalkozás vált fizetésképtelenné, közülük 12 Nyugat-Európában. 2025 egészében világszerte mindössze 11 hasonló esetet jegyeztek fel.
Az elemzők szerint ezek a fizetésképtelenségek dominóhatást indíthatnak el az ellátási láncokban. Ha egy nagyvállalat nem tudja rendezni a tartozásait, beszállítói, alvállalkozói és szolgáltatói is pénzügyi nehézségekkel találhatják szembe magukat.
Ez a szállítmányozók és fuvarozók számára is külön kockázatot jelent. Még stabil megrendelésállomány mellett is likviditási gondokat okozhat, ha egy nagy ügyfél nem fizet időben, vagy egyáltalán nem rendezi a számlákat.
A belgiumi alvállalkozói védelemről folyó vita – amelyről a trans.iNFO októberben számolt be – jól érzékelteti a probléma súlyát. A Ziegler logisztikai vállalat fizetésképtelensége után a TLV jelezte, hogy kisebb fuvarozók még mindig nem kapták meg az elvégzett fuvarok ellenértékét.
A szakmai szervezet olyan belga szabályozást sürget, amely a francia Loi Gayssot mintáját követné. Bizonyos feltételek mellett ez közvetlen jogot biztosítana a fuvarozóknak arra, hogy a fizetést a feladótól vagy a címzettől követeljék.
239 000 németországi munkahely kerülhet veszélybe
A fizetésképtelenségek számának növekedése jóval túlmutat a közvetlenül érintett vállalkozásokon.
Az Allianz Research becslése szerint világszerte körülbelül 2,7 millió munkahely kerülhet közvetlenül veszélybe a vállalati fizetésképtelenségek miatt 2026-ban és 2027-ben egyaránt. Ez évente mintegy 180 000-rel több állást jelent, mint 2025-ben.
Európában körülbelül 1,6 millió potenciálisan érintett munkahellyel számolnak. A legnagyobb kockázatot Franciaországban, mintegy 268 000, Németországban 239 000, az Egyesült Királyságban pedig 213 000 munkahely esetében becsülik.
Ezek modellalapú becslések a potenciálisan érintett dolgozók számáról, nem pedig biztos vagy már megerősített jövőbeli leépítések.
Gyors enyhülés nem várható: fordulat legkorábban 2028-ban jöhet
Az Allianz Trade nem számít arra, hogy a fizetésképtelenségek száma rövid időn belül visszatér a megszokott szintre.
A globális fizetésképtelenségi index 2026-ban 5, 2027-ben pedig további 1 százalékkal emelkedhet. Az elemzők szerint csak 2028-ban következhet be mérsékelt, 1 százalékos csökkenés.
Németországban 2028-ra 5 százalékos visszaesést, körülbelül 24 600 esetet várnak. Az Allianz Trade ezt az enyhülő gazdasági nyomással és a költségvetési intézkedések egyre erősebb hatásával magyarázza.
A német érték azonban még ekkor is jóval a járvány előtti szint felett maradna.
A szállítási és logisztikai vállalkozások számára ezért a működési költségek és a finanszírozáshoz való hozzáférés mellett egyre fontosabbá válik az ügyfelek és üzleti partnerek pénzügyi stabilitásának vizsgálata is. A nagyvállalati fizetésképtelenségek gyakoribbá válása és az eltérő irányba tartó európai piacok miatt a fizetési kockázatok kezelése legalább olyan fontos lehet, mint az új megbízások megszerzése.
Források: Allianz Research, Global Insolvencies Outlook 2028, 2026. október 27.; az Allianz Trade 2026. október 27-i sajtóközleménye; Eurostat, Quarterly registrations of new businesses and declarations of bankruptcies, 2026 első és második negyedéve; a trans.iNFO 2026 októberi beszámolói a romániai és belgiumi vállalati fizetésképtelenségekről.
