Najważniejsze informacje:
- Komisja Europejska bezwarunkowo zatwierdziła przejęcie InPostu 17 sierpnia 2026 r.
- Oferta zakłada 15,60 euro za akcję i wycenia wszystkie akcje InPostu na około 7,8 mld euro.
- W konsorcjum FedEx i Advent mają mieć po 37 proc. udziałów, A&R Investments Rafała Brzoski 16 proc., a PPF Group 10 proc.
- Ostatnią oczekiwaną zgodą regulacyjną pozostaje decyzja wietnamskiego organu ochrony konkurencji.
- Postępowanie w Wietnamie ma zakończyć się najpóźniej 8 września 2026 r., mimo że InPost nie prowadzi tam działalności.
- Okres przyjmowania zapisów w ofercie został przedłużony do 18 września 2026 r.
Transakcję uzgodniono w lutym 2026 r. Konsorcjum zaoferowało akcjonariuszom InPostu 15,60 euro w gotówce za każdą akcję. Taka cena wycenia wszystkie wyemitowane akcje spółki na około 7,8 mld euro. Oferta została formalnie uruchomiona pod koniec maja.
Proces trwa jednak dłużej, niż pierwotnie zakładano. W lipcu okres przyjmowania zapisów został przedłużony z 27 lipca do 18 września, ponieważ postępowania prowadzone przez Komisję Europejską i wietnamski organ ochrony konkurencji nie zostały zakończone w pierwotnym terminie.
Komisja Europejska dała bezwarunkową zgodę
17 sierpnia Komisja Europejska wydała bezwarunkową zgodę w ramach kontroli koncentracji. InPost i podmiot przejmujący poinformowały o decyzji dzień później. Tym samym z listy wymaganych zgód regulacyjnych pozostała już tylko decyzja w Wietnamie. Według komunikatu InPostu postępowanie powinno zakończyć się najpóźniej 8 września. Spółka zaznacza jednocześnie, że nie prowadzi działalności na rynku wietnamskim.
Samo zatwierdzenie transakcji przez Brukselę nie oznacza jeszcze jej zamknięcia. Oferta nadal podlega pozostałym warunkom określonym w dokumentacji transakcyjnej, a okres zapisów ma zakończyć się 18 września o godz. 17.40.
FedEx i Advent po 37 proc.
Po finalizacji transakcji właścicielem InPostu ma zostać konsorcjum skupione wokół czterech inwestorów. FedEx i Advent International mają posiadać po 37 proc. udziałów w podmiocie przejmującym. A&R Investments, kontrolowane przez Rafała Brzoskę, ma mieć 16 proc., a PPF Group – 10 proc.
PPF ma sprzedać posiadane obecnie akcje InPostu w ramach oferty, a następnie ponownie zainwestować część otrzymanych środków, uzyskując 10-proc. udział w konsorcjum. A&R Investments ma natomiast przenieść do nowej struktury swój obecny pakiet.
Rafał Brzoska nie wychodzi więc ze spółki. Zgodnie z ustaleniami ma pozostać jej prezesem, a InPost ma zachować markę, siedzibę w Polsce i obecny model zarządzania.
15,60 euro za akcję
Oferta ma charakter gotówkowy. Akcjonariusze, którzy ją przyjmą, mają otrzymać 15,60 euro za każdą akcję InPostu.
Cena oznacza 50-proc. premię wobec kursu zamknięcia akcji z 2 stycznia 2026 r., który przyjęto jako dzień odniesienia przed pojawieniem się informacji o możliwej transakcji. W stosunku do średniej ceny ważonej wolumenem z trzech miesięcy poprzedzających tę datę premia wynosi 53 proc.
Konsorcjum chce docelowo przejąć 100 proc. akcji InPostu. Dokumentacja przewiduje różne scenariusze dalszych działań w zależności od poziomu akceptacji oferty. Przy osiągnięciu co najmniej 95 proc. kapitału i praw głosu przewidziana jest procedura przymusowego wykupu pozostałych akcjonariuszy. Przy poziomie od 80 do poniżej 95 proc. możliwa jest inna, określona w dokumentacji reorganizacja po zamknięciu oferty.
FedEx wchodzi głębiej w europejskie dostawy poza domem
Z punktu widzenia rynku logistycznego istotny jest udział FedExu. Po zamknięciu transakcji FedEx i InPost mają pozostać odrębnymi przedsiębiorstwami i konkurentami, ale planują zawarcie umów handlowych na warunkach rynkowych.
Według dokumentów transakcyjnych współpraca ma połączyć globalną sieć FedExu z infrastrukturą InPostu w dostawach B2C i dostawach poza domem. FedEx ma dzięki temu uzyskać szerszy dostęp do sieci automatów paczkowych i operacji ostatniej mili InPostu w Europie. InPost ma z kolei korzystać z globalnej sieci transportowej oraz możliwości odpraw celnych FedExu. Są to jednak założenia przedstawione przez strony transakcji, a nie efekty już zrealizowanej integracji.
InPost deklarował wcześniej dalszą ekspansję m.in. we Francji, Hiszpanii, Portugalii, Włoszech, krajach Beneluksu i Wielkiej Brytanii. W komunikacie z lutego spółka podawała, że między 2020 a 2025 r. jej wolumen przesyłek wzrósł czterokrotnie.
Finał zależy jeszcze od Wietnamu i warunków oferty
Po decyzji Komisji Europejskiej najbardziej widoczna przeszkoda regulacyjna została usunięta, ale transakcja nie jest jeszcze zamknięta. Ostatnia oczekiwana zgoda konkurencyjna ma pochodzić z Wietnamu, a następnie muszą zostać spełnione pozostałe warunki oferty.
Obecny harmonogram przewiduje zakończenie okresu zapisów 18 września 2026 r. Jeśli wszystkie warunki zostaną spełnione, InPost może jeszcze w drugiej połowie 2026 r. przejść pod kontrolę konsorcjum, w którym największe udziały będą miały FedEx i Advent International. Pierwotne założenia transakcji również przewidywały jej finalizację w drugiej połowie 2026 r,
