Jednocześnie europejski transport drogowy pozostaje słaby – szczególnie na rynkach powiązanych z niemieckim przemysłem oraz krajową drobnicą.
Raporty kwartalne DSV, Kuehne+Nagel, DHL Group, GXO Logistics oraz C.H. Robinson pokazują niejednoznaczny obraz rynku: lekką poprawę w transporcie drogowym, stabilizację w logistyce kontraktowej oraz nadal dużą wrażliwość spedycji na stawki i rentowność jednostkową.
Co pokazały wyniki największych operatorów w pierwszym kwartale:
| Firma | Kluczowy sygnał | Co się poprawiło | Co pozostało pod presją |
| DSV | EBIT w transporcie drogowym: +144,1 proc. | Skala po Schenker, drobnica, większa kontrola nad siecią | Słaby rynek drogowy w Europie, tarcia integracyjne w Niemczech i Niderlandach |
| Kuehne+Nagel | EBIT w transporcie drogowym: +31,6 proc. | Wzrost udziałów rynkowych, rozwiązania celne, przesunięcia z morza na drogę | EBIT grupy w dół, marże drogowe nadal niskie |
| DHL Group | EBIT grupy: +8,3 proc. | Zarządzanie pojemnością, ceny, wzrost w Supply Chain | Stawki w spedycji, transport w Niemczech i koszty pracy |
| GXO Logistics | Skorygowana EBITDA: +22,7 proc. | Outsourcing, automatyzacja, rekordowy pipeline sprzedaży | Wolne przepływy pieniężne nadal na minusie |
| C.H. Robinson | Przychody North American Surface: +2,8 proc. | Ceny, LTL, produktywność | Mniejszy wolumen truckload, wyższe koszty kupowanej pojemności |
Transport drogowy: poprawa wyników, ale bez oznak pełnego odbicia
Wzrost wyników w segmencie drogowym widać szczególnie w DSV i Kuehne+Nagel, jednak wynika on z różnych czynników i nie oznacza szerokiego odbicia rynku.
DSV: efekt przejęcia Schenker
Po przejęciu Schenker segment drogowy DSV znacząco urósł. Przychody wzrosły o 128,0 proc. rok do roku do 23,299 mld koron duńskich, zysk brutto o 167,5 proc. do 5,224 mld koron duńskich, a EBIT przed pozycjami specjalnymi o 144,1 proc. do 996 mln koron duńskich. Marża brutto wzrosła z 19,2 proc. do 22,4 proc., a marża operacyjna z 4,0 proc. do 4,3 proc.
Spółka podkreśla jednak, że głównym motorem wzrostu był Schenker, a wyniki częściowo osłabiały niższe wolumeny krajowej drobnicy oraz słabsza aktywność w sektorze motoryzacyjnym. Wskazywano również na utrzymującą się słabość rynku w Europie, szczególnie w Niemczech, gdzie niska produkcja przemysłowa ogranicza popyt na transport.
DSV zwraca uwagę, że integracja przejętych aktywów, szczególnie w Niemczech i Niderlandach, przejściowo obniża produktywność ze względu na migracje systemów IT i reorganizację procesów.
Kuehne+Nagel: wzrost bez akwizycji
Kuehne+Nagel poprawił wyniki w transporcie drogowym bez efektu dużego przejęcia. Obrót netto wzrósł z 871 mln franków szwajcarskich do 908 mln franków szwajcarskich, a EBIT zwiększył się o 31,6 proc. do 25 mln franków szwajcarskich. Wskaźnik konwersji EBIT do zysku brutto wzrósł z 5,7 proc. do 7,4 proc., a udział EBIT w obrocie netto z 2,2 proc. do 2,8 proc.
Spółka wskazała na wzrost udziałów rynkowych, rozwój usług celnych wspieranych przez sztuczną inteligencję oraz przesunięcia ładunków z transportu morskiego na drogowy, m.in. na Bliskim Wschodzie. Po wyłączeniu efektów walutowych wzrost organiczny wyniósł 9 proc.
Integracja i skala zmieniają europejski rynek
Przejęcie Schenker przez DSV istotnie zmienia układ sił w europejskim transporcie drogowym. Grupa wzmacnia pozycję w drobnicy oraz segmentach FTL i LTL, deklarując ambicję bycia liderem rynku europejskiego.
Jednocześnie integracja generuje koszty przejściowe. DSV wskazuje na spadek produktywności w fazie wdrożeń systemowych oraz dodatkowe koszty związane z przejęciem pełnej kontroli nad wolumenami krajowymi w Niemczech po wyjściu z sieci IDS pod koniec 2025 r. W efekcie poprawa wyników wynika bardziej z efektu skali i zagęszczenia sieci niż z realnego ożywienia rynku.
Logistyka kontraktowa stabilniejsza niż spedycja
Segment logistyki kontraktowej pozostaje relatywnie stabilny i bardziej odporny na wahania stawek.
DHL Supply Chain
Przychody wzrosły o 2,8 proc. do 4,502 mld euro, a EBIT o 3,1 proc. do 276 mln euro. Wzrost organiczny wyniósł 5,7 proc. dzięki nowym kontraktom, odnowieniom umów i rozwojowi e-commerce. Wynik wspierała również automatyzacja i cyfryzacja procesów.
GXO Logistics
GXO zwiększyło przychody o 10,8 proc. do 3,298 mld dolarów amerykańskich, a wzrost organiczny wyniósł 4,1 proc. Skorygowana EBITDA wzrosła do 200 mln dolarów amerykańskich z 163 mln rok wcześniej.
Spółka pozyskała kontrakty o wartości 227 mln dolarów amerykańskich i utrzymuje pipeline na poziomie 2,7 mld dolarów. Około 40 proc. nowych umów pochodzi z sektorów strategicznych, takich jak obronność, technologia, przemysł i life sciences.
Spedycja nadal pod presją stawek
Segmenty spedycyjne pozostają najbardziej wrażliwe na spadek stawek frachtowych i zmienność wolumenów.
DHL Global Forwarding
Przychody spadły o 5,0 proc. do 4,527 mld euro, a EBIT o 18,5 proc. do 164 mln euro. Wolumeny wzrosły (lotnictwo +3,8 proc., ocean +2,0 proc.), ale spadek stawek zniwelował efekt wolumenowy.
DSV Air & Sea
EBIT spadł o 4,9 proc. mimo wyższego zysku brutto wspieranego przez Schenker. Presję wywierały niższe „yields” oraz wyższa baza kosztowa.
Kuehne+Nagel Sea Logistics
EBIT spadł o 46 proc. przy 2 proc. spadku wolumenów. Air Logistics był stabilniejszy – EBIT spadł nieznacznie do 111 mln franków szwajcarskich ze 116 mln.
Presja kosztowa ogranicza efekt wzrostu
Wzrost przychodów nie zawsze przekłada się na poprawę rentowności.
W Niemczech DHL Post & Paket Deutschland odnotował wzrost przychodów o 1,7 proc. do 4,502 mld euro, ale EBIT spadł o 5,8 proc. do 264 mln euro. Wzrost paczek nie zrekompensował spadku wolumenów listów oraz wyższych kosztów pracy i transportu.
C.H. Robinson: punkt odniesienia z USA
C.H. Robinson sprzedał europejski segment transportu drogowego w 2025 r., dlatego wyniki dotyczą rynku północnoamerykańskiego. W North American Surface Transportation przychody wzrosły o 2,8 proc. do 2,947 mld dolarów amerykańskich, a zysk brutto o 3,0 proc. do 431,1 mln dolarów. Wolumen truckload spadł o 3,5 proc., natomiast LTL wzrósł o 2,0 proc.
