Für Kunden aus Transport und Logistik liegt die entscheidende Veränderung in der Logistiksparte des Konzerns, die in einen leichten operativen Verlust gerutscht ist. Gleichzeitig stieg der Verschuldungsgrad von DFDS auf das 4,1-Fache der Nettozinsverschuldung (NIBD) im Verhältnis zum EBITDA. Das unterstreicht die Botschaft des Managements, dass 2026 im Zeichen der Wiederherstellung der Ergebnisqualität, der Kostensenkungen und des Abbaus der Verschuldung stehen wird.
Die Logistiksparte von DFDS meldete 2025 einen externen Umsatz von 15,6 Mrd. DKK und ein EBIT von -30 Mio. DKK, verglichen mit 200 Mio. DKK im Vorjahr. Die Fährsparte blieb profitabel und erzielte bei externen Umsätzen von 15,3 Mrd. DKK ein EBIT von 791 Mio. DKK, wenngleich auch dies im Jahresvergleich zurückging.
In ihrem Jahresrückblick führt DFDS die schwächere Entwicklung auf eine Kombination aus Marktstörungen und einer verlangsamten Nachfrage zurück. Hervorgehoben werden Störungen im türkischen Transportmarkt, eine nachlassende Nachfrage in Nordeuropa (insbesondere im ersten Halbjahr) sowie die Auswirkungen des Kriegs in der Ukraine auf Ströme und Kapazitätsmuster im Baltikum.
TES: Turnaround-Risiko rückt ins Zentrum
Ein zentrales Element der Logistikstrategie von DFDS ist TES Logistics, die Einheit, die nach der Übernahme von Ekol International Transport im Jahr 2024 geschaffen wurde. DFDS ordnet TES als Teil seines erweiterten Netzwerks ein, doch der Geschäftsbericht weist zugleich auf eine erhöhte Unsicherheit hin, ob die prognostizierten Leistungsverbesserungen bei TES erreicht werden. Das Unternehmen merkt an, dass diese Unsicherheit in die Annahmen für Werthaltigkeitstests einfließt.
DFDS beschreibt den Baltikum-Markt 2025 aufgrund eines Überangebots an Fähr- und Straßenkapazitäten, das mit dem andauernden Krieg in der Ukraine zusammenhängt, als „strukturell herausfordernd“. Als Teil der Gegenmaßnahmen verweist DFDS auf eine Space-Charter-Vereinbarung mit TT Line, die ab Oktober 2025 gilt.
Mit Blick nach vorn erwartet das Unternehmen, dass die Frachtvolumina auf den Handelsrouten zwischen Europa sowie der Türkei und Nordafrika 2026 weiter wachsen. Gleichzeitig geht DFDS davon aus, dass die Märkte im Straßentransport weiterhin sehr wettbewerbsintensiv bleiben, obwohl Kapazitätsreduzierungen im Jahr 2025 in einigen Märkten dazu beitragen könnten, den Margendruck zu verringern.
Kostenreaktion: Sparprogramm über 300 Mio. DKK
Als Reaktion auf das schwächere Ergebnisprofil startete DFDS im November 2025 ein Kostensenkungsprogramm in Höhe von 300 Mio. DKK. Die Initiative betrifft rund 400 Stellen, und DFDS verbuchte 2025 Restrukturierungskosten im Zusammenhang mit Entlassungen in Höhe von 97 Mio. DKK. Das Unternehmen erwartet, dass sich die Vorteile des Programms 2026 niederschlagen werden.
Aus operativer Sicht führen Kostensenkungsprogramme dieser Art typischerweise zu einer strengeren Kontrolle der Gemeinkosten und in einigen Bereichen zu Änderungen im Netzwerk und in den Prozessen. DFDS macht in diesem Zusammenhang keine Zusagen zum Servicelevel, doch Umfang und Zeitpunkt deuten darauf hin, dass 2026 weitere organisatorische Anpassungen mit sich bringen wird.
Schulden runter, aber Verschuldungsgrad rauf
Trotz des Verlusts berichtet DFDS für 2025 von einer starken Cash-Generierung und einem anhaltenden Fokus auf Schuldenabbau. Die Nettozinsverschuldung sank auf 15,3 Mrd. DKK, ein Rückgang um 1,9 Mrd. DKK gegenüber dem Vorjahr. Da die Erträge jedoch zurückgingen, stieg der Verschuldungsgrad zum Jahresende auf das 4,1-Fache NIBD/EBITDA.
DFDS betont, dass der Schuldenabbau weiterhin Priorität hat, und erwartet, dass NIBD/EBITDA 2026 unter 4,0x und 2027 unter 3,5x fallen wird. Gleichzeitig passt das Unternehmen seine mittelfristige Zielbandbreite für den Verschuldungsgrad auf 2,5–3,5x an.
Für 2026 stellt DFDS ein Konzern-EBIT von 800–1.100 Mio. DKK in Aussicht, verglichen mit 520 Mio. DKK im Jahr 2025. Innerhalb dessen soll die Logistik wieder in die Gewinnzone zurückkehren, mit einer EBIT-Prognose von 50–150 Mio. DKK gegenüber -30 Mio. DKK im Jahr 2025. Das Unternehmen erwartet, dass der Umsatz „in etwa auf dem Niveau“ von 2025 liegen wird
Ausblick für Verlader, die neben RoRo- und Fährverkehren auch Seefracht nutzen: Volatilität und Kapazitätsengpässe können die Planbarkeit ebenso beeinflussen wie interne Sparprogramme großer Anbieter.
