A Waberer’s Csoport árbevétele érdemben nőtt 2026 első negyedévében, az üzemi eredmény azonban gyakorlatilag egy helyben maradt. A két mutató szétnyílása azt mutatja, hogy a csoport bevétele bővül, de az első negyedéves számok alapján ez egyelőre nem járt együtt érdemi profitabilitás-javulással. Ráadásul a meglévő nyereség túlnyomó részét továbbra sem a csoport hagyományos fő profilját adó logisztikai szegmens, hanem a biztosítási üzletág állítja elő.
A konszolidált árbevétel 207,9 millió euróra emelkedett, ami 6,9%-os növekedésnek felel meg az előző év azonos időszakához képest. Ez egy költségnyomás alatt álló európai fuvarpiacon egészséges ütemnek számít. Az EBIT azonban mindössze 11,0 millió euró lett, ami az előző évi szintet alig 0,5%-kal haladja meg, vagyis lényegében változatlan maradt. Ennek megfelelően a konszolidált EBIT-marzs is mérséklődött, 5,7%-ról 5,3%-ra.
A csoport tehát több bevételből nagyjából ugyanakkora üzemi eredményt hozott ki, mint egy évvel korábban. Az EBITDA 27,2 millió euróra nőtt, ami 6,2%-os emelkedés – ez nagyjából lépést tartott az árbevétel bővülésével, de érdemi marzsjavulást nem hozott. A számok együttese arra utal, hogy a vállalat növekszik, de a növekedés egyelőre nem fordul át hatékonyságjavulásba.
A logisztika bővül, de a növekedés alig hagy profitot
A logisztikai szegmens árbevétele 162,0 millió euró volt, 3,9%-kal magasabb a tavalyinál. A növekedés összetétele ugyanakkor vegyes: a Pannonbusz-felvásárlás és az MDI teljes konszolidációja is felfelé húzta az árbevételt, miközben a korábbi harmadik feles raktárfejlesztési projekt kifutása 2026 első negyedévében már nem támogatta a szegmens eredményét.
A jelentés szerint a hagyományos logisztikai tevékenységek organikus árbevétel-bővülése 3,4% volt, ami 2,5 millió eurónak felel meg. A fuvarozási és szállítmányozási tevékenység viszont 2026 első negyedévében nagyságrendileg a bázisidőszak szintjén alakult, vagyis a fő fuvarozási üzlet érdemben nem nőtt.
A nemzetközi fuvarozás és multimodális szolgáltatások 105,3 millió eurós árbevételt értek el, ami szerény, 2,9%-os emelkedés, míg a szerződéses logisztika 63,8 millió euróval járult hozzá a szegmens teljesítményéhez.
Önnek ajánljuk: A Waberer’s 925 járművet cserél le idén egy 57 millió eurós megújítási program keretében
A bővülésnél azonban beszédesebb a szegmens eredménytermelő képessége. A logisztikai EBIT mindössze 1,6 millió euró lett, az egy évvel korábbinál csak 0,2 millió euróval magasabb – ez egy 160 millió euró feletti forgalmú üzletághoz képest minimális javulás. A szegmens EBIT-marzsa pedig 1,0%, vagyis a fuvarozással és szerződéses logisztikával keresett minden 100 euróból mindössze egy euró marad üzemi szinten. Ez olyan szűk mozgástér, amely érzékenyen reagál a kisebb költség- vagy árfolyammozgásokra is.
A profitot a biztosítási üzletág hozza
A teljes eredménykép azért nem tűnik rossznak, mert a biztosítási szegmens húzóerőként ellensúlyozza a logisztika gyengébb hozzájárulását. Árbevétele 46,0 millió euróra emelkedett, ami 19,3%-os növekedés – ez lényegesen gyorsabb ütem, mint amit a logisztika produkált.
A szegmens EBIT-je 9,5 millió euró volt, ami a csoportszintű 11,0 millió eurós konszolidált üzemi eredmény mintegy 86%-át teszi ki. A Waberer’s piaci megjelenése továbbra is erősen kötődik a logisztikához, a profitstruktúra alapján viszont a társaság eredménytermelő képessége egyértelműen a biztosítási oldalra tolódott át.
A biztosítási bevétel emelkedését két fő tétel mozgatta: a nem-életbiztosítási oldalon a mobilkészülék-biztosítási portfólió felfutása járult hozzá a növekedéshez, az életbiztosításnál pedig a korábbi egyszeri díjas termékek áthúzódó hatása érződik. Ezek olyan terméktípusok, amelyek nem közvetlenül az európai fuvarpiaci ciklusra épülnek, így a csoport profitja kevésbé függ a fuvardíjak ingadozásától.
Üzemanyagár és erős forint nyomta a logisztikai eredményt
A logisztikai szegmens amúgy is szűk marzsát a negyedév végén tovább rontotta az üzemanyagárak emelkedése. A vállalat ezt ideiglenes hatásnak tekinti, mert a szerződéses üzemanyag-klauzulák a második negyedévben várhatóan kompenzálják a megnövekedett költséget. Ez azonban időbeli eltolódást jelent: a többletköltség az első negyedévben az eredménynél jelentkezett, a kompenzáció viszont csak később érkezik.
Hasonló logikával hatott a forint erősödése az euróval szemben. A nemzetközi fuvarozási tevékenység euróalapú elszámolása mellett az erősebb forint a cég szerint rontotta az eredményességet. A negyedév végén a geopolitikai kockázatok miatt a forint átmenetileg gyengült, és ezt a Waberer’s határidős devizapozíciók megkötésére használta ki. Ezek a fedezeti ügyletek a következő időszakokban várhatóan javítják majd az eredményt, vagyis a jelenlegi hátrányt részben semlegesíthetik.
Barna Zsolt elnök-vezérigazgató ennek megfelelően arra hívta fel a figyelmet a jelentésben, hogy az üzemanyagár-emelkedés és a forint erősödése együttesen nyomás alá helyezte a csoport eredménytermelő képességét. A vezérigazgató szerint az év hátralévő részében is erős költségkontrollra lesz szükség az eredményesség megtartásához.
A nettó eredményt az adóteher csökkenése is segítette
A konszolidált nettó eredmény 7,7 millió euró volt, ami 2,4%-os növekedés – első ránézésre tehát az eredmény javult. A kép azonban árnyaltabb: az adózás előtti eredmény 10,1 millió euróról 8,5 millió euróra esett vissza, ami 15,8%-os csökkenésnek felel meg.
A nettó eredmény javulása mögött így nem kizárólag az üzemi teljesítmény állt: az alacsonyabb adóteher is érdemben hozzájárult ahhoz, hogy az adózott eredmény nőni tudott. Az adók összege 2,6 millió euróról 0,8 millió euróra mérséklődött. A pénzügyi eredmény ráadásul tovább gyengült: mínusz 2,5 millió euró lett, szemben az előző évi mínusz 0,8 millió euróval, ami szintén az adózás előtti eredményt húzta lefelé.
A cég külön kiemelte a nem realizált árfolyamhatás nélküli nettó eredményt is, amely 7,3 millió euró volt, és 31,5%-os növekedést mutat. Ez a mutató kiszűri a nem realizált, nem cash-jellegű árfolyamhatásokat, és ezen az alapon az eredmény erősebbnek látszik, mint a hivatalos nettó eredmény éves változása alapján.
Cikkajánló: Csődbe ment a patinás német fuvarozó
A menedzsment tartja a tavalyi EBIT-szintet
A Waberer’s vezetése 2026 egészére továbbra is azzal számol, hogy a konszolidált EBIT a 2025-ös 58 millió eurós szint körül alakul. A menedzsment tehát egyelőre nem magasabb éves eredményszinttel, hanem a tavalyi EBIT megismétlésével számol.
A jelentés szerint emellett folytatódnak a korábban megkezdett üzletfejlesztések is a raktárlogisztika, a nemzetközi fuvarozás és a gyártáslogisztika területén, vagyis a vállalat hosszabb távon is a több lábon állásra építi a stratégiáját.
Az első negyedéves számok alapján azonban a csoport növekedése mögött továbbra is éles különbség látszik az üzletágak között. A biztosítás stabilan magas eredményt hozott, miközben a logisztikai szegmens árbevételben nőtt ugyan, de továbbra is alacsony marzzsal működik egy költség- és árfolyamnyomás alatt álló európai fuvarpiacon.
