A legfontosabb megállapítások:
- A második negyedéves árbevétel 11,8 százalékkal nőtt, az EBIT viszont 13,9 százalékkal csökkent.
- Az árfolyamhatás nélkül számított nettó eredmény 43,6 százalékkal esett vissza.
- A logisztikai szegmens EBIT-marge 4,3-ről 2,4 százalékra szűkült.
- A nemzetközi fuvarozási üzletág az első félévben 1,4 millió eurós veszteséget termelt.
- A saját flottás fuvarozás csak júniusban fordult ismét nyereségbe.
- A biztosítás adta a csoport első féléves EBIT-jének több mint háromnegyedét.
- A korábbi, 58 millió euró körüli konszolidált EBIT-várakozás helyett a vezetés most már csak az alaptevékenységek tavalyi eredményének megismétlését ígéri.
A Waberer’s második negyedéves jelentése szerint a csoport árbevétele 227 millió euróra nőtt, ami 11,8 százalékos éves emelkedést jelent. Az első félévben 435 millió euró bevételt ért el a vállalat, 9,4 százalékkal többet, mint egy évvel korábban.
A növekedés azonban nem jelent meg azonos mértékben az eredményben. A második negyedéves EBITDA 32,4 millió euró volt, 0,9 százalékkal kevesebb az egy évvel korábbinál, az EBIT pedig 18 millióról 15,5 millió euróra esett.
Ennek következtében az EBIT-marzs 8,9 százalékról 6,8 százalékra szűkült. Vagyis minden 100 euró bevételből két euróval kevesebb üzemi eredmény maradt, mint tavaly ilyenkor.
A közvetlen költségek 15 százalékkal emelkedtek a negyedévben, főként a magasabb üzemanyagárak és sofőrköltségek miatt. Az értékcsökkenési leírás szintén 15 százalékkal nőtt.
A bevételbővülés egy része ráadásul nem nagyobb fuvarozási volumenből származott. A vállalat maga is elismeri, hogy az emelkedést részben az üzemanyagköltségeket automatikusan követő fuvardíjemelések, részben pedig további piaci áremelések okozták. Ez növeli az árbevételt, de önmagában nem teszi jövedelmezőbbé a fuvarozást.
A nemzetközi fuvarozás az első félévben veszteséges maradt
A logisztikai szegmens második negyedéves árbevétele 9,5 százalékkal, 179,6 millió euróra nőtt. Az EBIT ezzel szemben 37,9 százalékkal, 4,4 millió euróra zuhant, az üzemi marzs pedig 4,3-ről 2,4 százalékra csökkent.
A vállalat ezt elsősorban az új külső megrendelő számára végzett raktárfejlesztések elmaradásával magyarázza. Az ingatlanfejlesztési tevékenység kiesése a második negyedévben 1,9 millió, az első félév egészében 2,7 millió euróval rontotta az eredményt.
Az alaptevékenységek számai ugyanakkor ennél árnyaltabb képet mutatnak. A szerződéses logisztika az első félévben 7,3 millió euró EBIT-et termelt, a nemzetközi fuvarozási üzletág viszont 1,4 millió eurós veszteséget könyvelt el.
A befektetői prezentáció havi adataiból az látszik, hogy a nemzetközi fuvarozás eredménye fokozatosan javult, de a saját flottás működés csak a félév utolsó hónapjára, vagyis júniusra tért vissza nyereségbe.
A javulást az üzemanyagár-korrekciós mechanizmusok felgyorsítása és az elérhető fuvardíjemelések segítették. Ezzel párhuzamosan az alvállalkozókra építő szállítmányozási tevékenység mind bevétel-, mind EBIT-szinten javult. Ez arra utal, hogy jelenleg az eszközigényes, saját flottás fuvarozás jelenti a nagyobb eredménykockázatot.
A nettó profit növekedése nagyrészt könyvelési hatás
A Waberer’s kommunikációjának egyik legerősebb száma a nettó eredmény 36,2 százalékos növekedése: az adózott profit 13,4 millióról 18,2 millió euróra emelkedett.
Ez azonban nem a működés hasonló mértékű javulását jelenti. A forint euróval szembeni erősödése 11,3 millió eurós nem realizált árfolyamnyereséget eredményezett. Ez könyvelési eredmény, nem pedig a negyedévben befolyt készpénz.
Az árfolyamhatás kiszűrése után a nettó eredmény mindössze 6,9 millió euró volt, ami 43,6 százalékos visszaesést jelent. Az első féléves korrigált nettó eredmény 20,2 százalékkal, 14,2 millió euróra csökkent.
A biztosítás tartja a csoport eredményét
A biztosítási szegmens második negyedéves árbevétele euróban számolva 21,5 százalékkal, 47,4 millió euróra nőtt. A növekedés jelentős részét azonban itt is az erősebb forint adta: forintban mérve a bővülés csak 9 százalék volt.
Az üzletág EBIT-je 11,1 millió eurót ért el, mindössze 1,6 százalékkal többet az egy évvel korábbinál. Mivel a bevétel jóval gyorsabban nőtt, az EBIT-marzs 28,1-ről 23,5 százalékra csökkent.
Az első félévben a biztosítás 20,6 millió euró EBIT-et termelt, miközben a teljes csoport eredménye 26,6 millió euró volt. A biztosítás tehát a konszolidált EBIT több mint 77 százalékát adta. A második negyedévben ez az arány 72 százalék volt.
A vállalat szerint a kötelező gépjármű-felelősségbiztosítások piacán több versenytárs agresszív árversenyt folytat. A Waberer’s biztosítói nem kívánnak bekapcsolódni ebbe a „marzsromboló” ügyfélszerzésbe, és inkább a magasabb jövedelmezőségű szerződésekre koncentrálnak.
Óvatosabb lett az éves cél megfogalmazása
A vállalat azt hangsúlyozza, hogy fenntartja 2026-os eredményvárakozását. A megfogalmazás azonban megváltozott.
Az első negyedéves jelentésben a vezetés még azt írta, hogy a csoport konszolidált EBIT-je nagyjából elérheti a 2025-ben kimutatott 58 millió eurót. A mostani jelentés már csak azt vállalja, hogy a „logisztikai és biztosítási alaptevékenység” a tavalyi bázissal megegyező eredményt termelhet.
Az új megfogalmazásból kimarad a külső ügyfelek számára végzett ingatlanfejlesztés, amely tavaly hozzájárult az EBIT-hez, idén azonban várhatóan nem termel érdemi eredményt. Ez nem feltétlenül jelent formális profitfigyelmeztetést, de szűkebb és óvatosabb vállalás, mint az év elején közölt, számszerű konszolidált cél.
A menedzsment arra számít, hogy a második féléves EBIT meghaladja majd az első félév 26,6 millió eurós eredményét. A javulást a nemzetközi fuvarozás helyreállásától, a magasabb árszinttől, valamint a szigorú költség- és hatékonyságkontrolltól várják.
Önnek ajánljuk: Nem fizet a külföldi megbízó? Van uniós megoldás a fuvarozóknak
Nőtt az adósság, de egyelőre kezelhető maradt
A nettó pénzügyi eladósodottság június végére 182,9 millió euróra emelkedett, szemben a 2025 végi 157,6 millió és az egy évvel korábbi 151 millió euróval. A nettó tőkeáttétel 1,3-ról 1,5-szeresre nőtt.
A biztosítási társaságok szabad likvid eszközeivel korrigált számítás ennél magasabb, 203 millió eurós nettó adósságot és 1,7-szeres tőkeáttételt mutat. Ez még nem tekinthető veszélyesen magasnak, de az irány egyértelműen felfelé mutat.
A bruttó adósság egy év alatt 299 millióról 428 millió euróra emelkedett, nagyrészt a márciusban kibocsátott 100 millió eurós vállalati kötvény miatt. A kötvényből befolyt összeget a félév végéig még nem költötték el, hanem pénzügyi eszközökbe fektették, ezért az a nettó adósságot nem növelte.
A vállalat négy országban vizsgál akvizíciós lehetőségeket, miközben a gyenge európai piac miatt több logisztikai cég tulajdonosa keres vevőt. A kötvényforrás így részben egy potenciális regionális felvásárlási hullám finanszírozására szolgálhat.
Nem válság, de nem is olyan erős negyedév, mint amilyennek elsőre látszik
A Waberer’s helyzete stabilabb annál, mint amit a nemzetközi fuvarozás féléves vesztesége önmagában sugall. A második negyedév egyértelmű javulást hozott az elsőhöz képest, a szerződéses logisztika stabil, a biztosítás pedig továbbra is jelentős és kiszámítható profitot termel.
A 12 százalékos árbevétel-növekedés és a 36 százalékos nettóprofit-emelkedés azonban elfedi a fontosabb folyamatokat: romlottak a marzsok, csökkent a korrigált profit, és a saját flottás fuvarozás csak a félév végére tudott ismét nyereséget termelni.
“A magas üzemanyagárak és a forint euróval szembeni erősödése a félév első felében érezhető nyomást gyakorolt a Cégcsoport eredménytermelő képességére, ugyanakkor a korábban meghozott intézkedéseink – az újratárgyalt szerződéses üzemanyagklauzulák, illetve a megkötött határidős devizapozíciók – érdemben tompították ezek hatását, így ezek a tényezők az év hátralévő részében már nem jelentenek további érdemi kockázatot számunkra,” mondta Barna Zsolt, a Waberer’s Csoport elnök-vezérigazgatója.
