GXO pozyskało kontrakty warte 410 mln dolarów. Rynek czeka na szybszy wzrost i wyższe marże

Operator logistyki kontraktowej poinformował, że wśród najważniejszych kontraktów pozyskanych w II kw. znalazły się nowe i rozszerzone projekty dla takich firm jak Nike, Marks & Spencer, PepsiCo, Boeing i Raytheon.

Największym kontraktem kwartału była umowa z nieujawnioną firmą technologiczną działającą na dużą skalę w segmencie infrastruktury cyfrowej. GXO podpisało również umowę na obsługę e-commerce dla Ahold w Europie kontynentalnej oraz pierwszy kontrakt dotyczący logistyki półprzewodników w Malezji.

Nowe kontrakty, które mają przynieść około 410 mln dolarów rocznych przychodów, oznaczają wzrost o 34 proc. w porównaniu z analogicznym okresem 2025 r. W pierwszej połowie 2026 r. wartość pozyskanych umów sięgnęła 638 mln dolarów, czyli była o około 19 proc. wyższa niż rok wcześniej.

GXO oblicza wartość nowych kontraktów na podstawie przewidywanych rocznych przychodów. Kwota ta nie odzwierciedla więc całkowitej wartości umów w całym okresie ich obowiązywania.

GXO stawia na bardziej złożone łańcuchy dostaw

Około 40 proc. nowych umów podpisanych w II kw. dotyczyło czterech sektorów uznawanych przez GXO za strategiczne obszary wzrostu: lotnictwa i obronności, technologii i centrów danych, przemysłu oraz life sciences. Według szacunków firmy łączna wartość rynku dostępnego dla tych usług przekracza 230 mld dolarów.

Obsługa tych branż różni się od standardowej logistyki magazynowej. Zwykle wymaga większego zaawansowania technologicznego, ścisłego przestrzegania wymogów regulacyjnych oraz bardziej skomplikowanych procesów operacyjnych. GXO wskazuje również, że w tego typu kontraktach klientom trudniej jest zmienić operatora, a same projekty mogą zapewniać wyższe marże.

W sektorze lotniczym i obronnym GXO zdobyło lub rozszerzyło projekty dla Raytheona, Boeinga oraz International Airlines Group. Firma podkreśla, że przejęcie brytyjskiego operatora logistycznego Wincanton wzmocniło jej kompetencje w tym obszarze, zwłaszcza w logistyce dla sektora obronnego.

Popyt związany z technologią napędzają również inwestycje w centra danych. Poza nowym dużym klientem z tego segmentu GXO rozszerzyło współpracę z globalnym dostawcą usług chmurowych i technologicznych oraz międzynarodowym producentem sprzętu dla branży półprzewodników.

Firma spodziewa się, że klienci z rynku centrów danych oraz sektorów lotniczego i obronnego ponownie zwiększą wartość nowych kontraktów w III kw. w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku.

Rynek konsumencki nadal pozostaje podstawą działalności

Choć GXO coraz mocniej rozwija wyspecjalizowane usługi dla klientów biznesowych, nie rezygnuje z tradycyjnych segmentów działalności.

Około 70 proc. obecnego biznesu firmy nadal przypada na sektory związane z rynkiem konsumenckim, takie jak handel detaliczny, e-commerce, obsługa zamówień omnichannel oraz towary konsumpcyjne. W pierwszej połowie 2026 r. obszary te odpowiadały również za około 60 proc. nowych kontraktów. Drugą największą umową zawartą między marcem a czerwcem był wspomniany kontrakt z Ahold na obsługę e-commerce w Europie kontynentalnej.

GXO wskazało trzy główne źródła dalszego wzrostu: rozszerzanie współpracy z obecnymi klientami, przejmowanie kontraktów od konkurencyjnych operatorów oraz pozyskiwanie firm, które po raz pierwszy decydują się zlecić logistykę zewnętrznemu partnerowi.

Szczególnie ważnym rynkiem wzrostu stała się Ameryka Północna. Wartość kontraktów zdobytych przez GXO w tym regionie w pierwszej połowie 2026 r. była o 85 proc. wyższa niż rok wcześniej. Jednocześnie wartość potencjalnych nowych kontraktów w regionie wzrosła o 34 proc.

Przychody rosną, ale marża pozostaje bez zmian

W II kw. przychody GXO wyniosły 3,44 mld dolarów, o 4,3 proc. więcej niż rok wcześniej, gdy sięgnęły 3,30 mld dolarów. Wzrost organiczny, po wyłączeniu wpływu przejęć i zmian kursów walut, wyniósł 3,4 proc. Wszystkie trzy regiony operacyjne zakończyły kwartał ze wzrostem. Skorygowana EBITDA wzrosła z 212 mln do 219 mln dolarów, a skorygowany rozwodniony zysk na akcję zwiększył się z 0,57 do 0,59 dolara.

Jednocześnie marża skorygowanej EBITDA pozostała bez zmian i nadal wynosiła 6,4 proc. Zysk netto spadł natomiast nieznacznie – z 28 mln do 27 mln dolarów.

Inwestorzy przyjęli wyniki ostrożnie. 5 sierpnia akcje GXO potaniały o około 9 proc. Jednym z powodów były kwartalne przychody na poziomie 3,44 mld dolarów, nieco niższe od oczekiwań analityków, wynoszących około 3,46–3,47 mld dolarów.

Reakcja rynku pokazuje, że inwestorzy czekają, aż duża liczba nowych kontraktów przełoży się na szybszy wzrost przychodów i poprawę rentowności. Wzrost organiczny na poziomie 3,4 proc. pozostał poniżej całorocznego celu GXO wynoszącego 4–5 proc., a marża skorygowanej EBITDA nadal wynosiła 6,4 proc.

Znacząca pozostaje również różnica między rozwodnionym zyskiem na akcję raportowanym zgodnie z zasadami GAAP a wynikiem skorygowanym. Rozwodniony zysk na akcję według GAAP wyniósł 0,22 dolara, podczas gdy po korektach było to 0,59 dolara. Różnica wynika m.in. z wyłączenia kosztów integracji, restrukturyzacji oraz innych zdarzeń jednorazowych.

GXO tłumaczy, że na kwartalne przychody wpłynęły terminy uruchamiania nowych projektów oraz wygaszania dotychczasowych kontraktów. Firma zakłada, że w drugiej połowie roku marże zaczną się poprawiać, gdy niedawno pozyskane projekty zaczną generować przychody, a działania zwiększające efektywność operacyjną zaczną przynosić rezultaty.

Poprawiły się przepływy pieniężne

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły z 3 mln do 76 mln dolarów. Wolne przepływy pieniężne poprawiły się z ujemnych 43 mln dolarów w II kw. 2025 r. do dodatnich 12 mln dolarów w analogicznym okresie bieżącego roku.

Na koniec czerwca GXO dysponowało 769 mln dolarów gotówki. Wskaźnik zadłużenia netto do skorygowanej EBITDA spadł z 3,0 rok wcześniej do 2,6.

Firma przeznaczyła następnie część dostępnych środków na spłatę obligacji o wartości 400 mln dolarów, których termin wykupu przypadał w lipcu.

Ponad 1 mld dolarów dodatkowych przychodów zakontraktowanych na 2026 r.

Według GXO podpisane już kontrakty mają przynieść w 2026 r. około 1 mld dolarów dodatkowych przychodów. To o 29 proc. więcej niż wartość nowych przychodów zabezpieczonych na analogicznym etapie 2025 r. Firma ma również zakontraktowane dodatkowe 353 mln dolarów przychodów na 2027 r.

Na koniec II kw. wartość potencjalnych nowych kontraktów wynosiła 2,3 mld dolarów. Do 29 lipca wzrosła ponownie do rekordowego poziomu około 2,7 mld dolarów, mimo że w kwartale podpisano dużą liczbę umów.

Firma podtrzymała prognozę organicznego wzrostu przychodów w 2026 r. na poziomie 4–5 proc. Jednocześnie zawęziła prognozę skorygowanej EBITDA do 945–965 mln dolarów oraz skorygowanego rozwodnionego zysku na akcję do 2,95–3,15 dolara. W obu przypadkach środek prognozowanego przedziału pozostał bez zmian.

Wyniki pokazują jednak, że w drugiej połowie roku GXO nadal będzie musiało przyspieszyć. Organiczny wzrost w II kw. wyniósł 3,4 proc., czyli mniej niż zakładany na cały rok przedział 4–5 proc. Stabilna marża pokazuje natomiast, że duża liczba nowych kontraktów nie przełożyła się jeszcze na wyraźnie wyższą rentowność.

Firma liczy, że w drugiej połowie roku niedawno podpisane projekty wejdą w fazę operacyjną. Wraz z oszczędnościami kosztowymi, automatyzacją i zmianami operacyjnymi mają one wesprzeć poprawę wyników zakładaną w całorocznych prognozach.