Europas größte Logistikgruppen traten in das letzte Quartal 2025 mit einer bekannten Herausforderung ein: soliden Volumina, aber fragilen Margen. Kuehne + Nagel, DSV, GXO und C.H. Robinson meldeten alle weitgehend stabile Einnahmen, aber zweistellige Schwankungen in der Rentabilität, was unterstreicht, wie anhaltende Überkapazität, schwache industrielle Nachfrage und Währungsrichtungen weiterhin den Frachtzyklus nach dem Boom prägen.
Überall zeigten die Straßenverkehrsabteilungen frühe Anzeichen der Stabilisierung, aber die Gewinnrückholung bleibt langsam. DSV und C.H. Robinson konnten die FTL und LTL Volumina leicht steigern, was darauf hindeutet, dass die Überkapazität endlich absorbiert wird. Doch die europäischen Straßennetze sind noch unterausgelastet, insbesondere bei Kuehne + Nagel, die sich nun strukturellen Kostenkürzungen zugewandt haben, um die Margen wiederherzustellen.
Das Muster im Frachtverkehr war einheitlicher und schmerzhafter. Überkapazität im Seefrachtverkehr, schwache transatlantische Nachfrage und fallende Erträge trafen sowohl die Speditionsabteilungen von Kuehne + Nagel als auch C.H. Robinson, während DSVs Air & Sea-Geschäft ebenfalls einen organischen EBIT-Rückgang verzeichnete. GXO, das hauptsächlich in der Vertragslogistik tätig ist und nicht im Frachtverkehr, stach mit stetigem Wachstum und hoher Cash-Conversion hervor und zeigt die relative Widerstandsfähigkeit von Lager- und Erfüllungsmodellen in einem Niedrigratenumfeld.
Insgesamt bestätigen die Ergebnisse eine Strategieänderung unter globalen Logistikakteuren: von der Verfolgung von Volumen zum Schutz von Marge und Cashflow. Kostendisziplin, Netzwerkoptimierung und Automatisierung sind nun die Haupthebel der Leistung und die entscheidenden Faktoren, die bestimmen, wie schnell sich Europas Straßenfrachtmarkt 2026 erholen kann.
Kuehne + Nagel zieht den Gürtel enger, da die europäische Straßenfracht stockt
Kuehne + Nagel hat ein Kostensenkungsprogramm in Höhe von 200 Millionen CHF gestartet, nachdem die Gewinne durch schwache europäische Straßennachfrage und anhaltenden Druck auf die Erträge in den Frachtmärkten stark zurückgegangen sind.
Zwischen Januar und September 2025 erzielte die Schweizer Logistikgruppe einen Nettoumsatz von 18,5 Milliarden CHF, 3% mehr im Jahresvergleich, während der Bruttogewinn um 1% auf 6,5 Milliarden CHF stieg. Die Rentabilität verschlechterte sich jedoch: EBIT fiel um 17% auf 1,03 Milliarden CHF und der Nettogewinn sank um 18% auf 725 Millionen CHF. Allein im dritten Quartal ging das EBIT um 37% auf 285 Millionen CHF zurück, einschließlich eines Währungseffekts von 14 Millionen CHF.
Die Road Logistics-Division blieb unter Druck, da niedrige Industrieproduktion und Überkapazität weiterhin auf die Raten drückten. Der Umsatz blieb bei 2,6 Milliarden CHF stabil, aber EBIT fiel um 24% auf 67 Millionen CHF. Das Unternehmen erklärte, dass der Bedarf an Zollabwicklung und Handelsberatung in den Vereinigten Staaten teilweise den Abschwung abfedern konnte.
Im Sea Logistics-Bereich fiel das EBIT um 57% im Q3 auf 111 Millionen CHF, da Überkapazität und ein starker Franken die Margen schmälerten, während Air Logistics ein Volumenwachstum von 7% verzeichnete, aber ein 23%iger Rückgang des EBIT auf 92 Millionen CHF zu verzeichnen war. Contract Logistics blieb stabil, mit konstantem EBIT von 161 Millionen CHF und neuem Wachstum im Gesundheitswesen und E-Commerce.
Das Kostensenkungsprogramm, einschließlich 1.000 – 1.500 Stellenstreichungen und erhöhter Automatisierung, soll bis 2026 jährliche Einsparungen von mindestens 200 Millionen CHF erzielen. Die EBIT-Prognose für das Gesamtjahr 2025 wurde auf über 1,3 Milliarden CHF gesenkt.
DSV beschleunigt Schenker-Integration, da sich der europäische Straßengüterverkehr stabilisiert
DSVs Ergebnisse für das dritte Quartal unterstreichen eine starke Cash-Generierung und raschen Fortschritt bei der Integration des kürzlich erworbenen Schenker-Geschäfts – obwohl die Frachtmärkte gedämpft bleiben.
Zwischen Juli und September 2025 meldete die dänische Logistikgruppe ein EBIT vor Sondereinflüssen von 5,43 Milliarden DKK, im Vergleich zu 4,42 Milliarden DKK im Vorjahr, was hauptsächlich auf den Beitrag von Schenker in Höhe von 1,46 Milliarden DKK zurückzuführen war.
Der Umsatz stieg auf 71,98 Milliarden DKK (+63%), während das organische Wachstum um 0,4% sank, als der weltweite Handel nachließ. Der bereinigte freie Cashflow erreichte 4,28 Milliarden DKK, was einem Cash-Conversion-Verhältnis von 96% entspricht.
Die Road-Abteilung – zentral für DSVs europäische Operationen – erzielte im Q3 ein EBIT von 798 Millionen DKK, gegenüber 514 Millionen DKK im Vorjahr, aber organisch um 16% gesunken. Aktivität blieb zurückhaltend, insbesondere im Automobilsektor, und eine niedrige Auslastung belastete weiterhin die Margen.
Das Management erklärte, dass es derzeit sein europäisches Straßennetz neu gestaltet und konsolidiert, um die Effizienz zu verbessern, wobei Terminalreduzierungen und eine straffere Kapazitätsausrichtung bereits im Gange sind.
Air & Sea erzielte ein EBIT von 3,53 Milliarden DKK, organisch um 6% gesunken, da Überkapazität und schwächere Seefrachterträge das Wachstum in technologischem Ladungsgut ausbalancierten. Contract Logistics schnitt am besten ab und verzeichnete einen organischen EBIT-Anstieg von 10% auf 1,10 Milliarden DKK, unterstützt durch eine bessere Auslastung und Technologiekunden.
DSV hat seine EBIT-Prognose für das Gesamtjahr auf 19,5 – 20,5 Milliarden DKK eingegrenzt und erwartet in diesem Jahr etwa 800 Millionen DKK an Schenker-bezogenen Synergien.
CEO Jens H. Lund erklärte, die Integration schreite „schneller als geplant“ voran, wobei 30% der Aktivitäten bis Jahresende zusammengelegt werden sollen.
GXO erzielt Rekordumsatz und starken Cashflow, während der Schwung der Vertragslogistik zunimmt
GXO Logistics meldete Rekordquartalsumsatz und widerstandsfähige Cash-Generierung im dritten Quartal 2025, was den Ausblick für das ganze Jahr bekräftigt, trotz eines ungleichmäßigen globalen Handelsumfelds.
Der weltweit größte reine Vertragslogistikanbieter meldete einen Umsatz von 3,4 Milliarden USD, ein Anstieg von 8% im Jahresvergleich, einschließlich 4% organischem Wachstum. Der Nettogewinn stieg auf 60 Millionen USD, während das bereinigte EBITDA um 13% auf 251 Millionen USD anstieg und die bereinigte EBITDA-Marge auf 7,4% anhob.
Der operative Cashflow erreichte 232 Millionen USD, mit einem freien Cashflow von 187 Millionen USD, fast 70% höher als im Vorjahr. Das Unternehmen beendete das Quartal mit einer Nettoverschuldung von 2,36 Milliarden USD, das entspricht dem 2,7-fachen des fortlaufenden bereinigten EBITDA, ein Niveau, das das Management als „bequem innerhalb des Zielbereichs“ beschrieben hat.
GXO unterzeichnete 280 Millionen USD in neuen Geschäften, 24% mehr als 2024, und erhielt eine 2,3 Milliarden USD große Vertriebspipeline, angeführt von Kunden im Omnichannel-Einzelhandel, Technologie und industriellen Fertigung. Die fortlaufende Integration von Wincanton, die Anfang dieses Jahres abgeschlossen wurde, verläuft „schnell“, wobei die Synergieziele auf Kurs bleiben.
Chief Executive Patrick Kelleher, der das Ruder im August übernahm, sagte, GXO „baut von einer starken Position aus“ und tritt in eine „neue Ära des Wachstums“ ein.
Für 2025 bekräftigte das Unternehmen die Prognose für organisches Umsatzwachstum von 3,5 – 6,5%, ein bereinigtes EBITDA von 865 – 885 Millionen USD, und einen bereinigten Gewinn pro Aktie von 2,43 – 2,63 USD.
C.H. Robinson steigert FTL- und LTL-Volumina trotz schwachem Frachtmarkt
C.H. Robinson meldete ein solides drittes Quartal im Jahr 2025, übertrifft einen immer noch gedrückten Frachtmarkt durch Kostendisziplin und Margengewinne in seinem nordamerikanischen Surface Transportation (NAST) Geschäft.
Der gesamte Umsatz fiel um 11% im Jahresvergleich auf 4,1 Milliarden USD, was niedrigeren Preisen für Seefracht und FTL und der Veräußerung seines europäischen Surface-Betriebs widerspiegelt. Der Bruttogewinn ging um 4% auf 692 Millionen USD zurück, aber das Betriebsergebnis stieg um 23% auf 221 Millionen USD, was die bereinigte operative Marge auf 31,3% anhob.
Der Nettogewinn stieg um 68% auf 163 Millionen USD, mit verwässertem EPS auf 1,34 USD, während der operative Cashflow sich mehr als verdoppelte auf 275 Millionen USD.
Die NAST-Division, die FTL und LTL umfasst, führte die Leistung an. Der Umsatz stieg um 1,1% auf 3,0 Milliarden USD, und der bereinigte Bruttogewinn stieg um 5,6% auf 444 Millionen USD, getragen von einem Anstieg der kombinierten FTL- und LTL-Volumina um 3%. Die Margen der Division erweiterten sich auf 38,9%, unterstützt durch acht aufeinanderfolgende Quartale der Verbesserung der Bruttomarge und anhaltende Produktivitätsgewinne.
Im Gegensatz dazu blieb Global Forwarding unter Druck, da die Seefracht- und Luftfrachtmärkte nachgaben; der Umsatz fiel um 31% auf 786 Millionen USD und das EBIT ging um 44% auf 49 Millionen USD zurück.
Die Sparten Zollabfertigung und Luftfracht verbesserten sich, aber die Seefrachtmengen und Erträge sanken stark.
CEO Dave Bozeman sagte, C.H. Robinson sei „ein grundlegend anderes Unternehmen“, das eine schlanke, AI-gesteuerte Strategie verfolgt, die auf effizientes Skalieren ausgelegt ist.
Trotz der schwachen Nachfrage, so sagte er, positionieren die Kostenstruktur und die Automatisierungsinitiativen das Unternehmen für „nachhaltige Überperformance“, sobald sich das Frachtvolumen erholt.
Nach dem Verkauf seines europäischen Surface-Transportgeschäfts zu Beginn dieses Jahres liegt der Fokus von C.H. Robinson jetzt klar auf Nordamerika, wo die FTL- und LTL-Volumina trotz schwacher globaler Nachfrage frühe Erholungstendenzen zeigen.
