Der dänische Schifffahrtskonzern A.P. Moller – Maersk schloss 2025 am oberen Ende seiner Finanzprognose ab, doch die Ergebnisse deuten auf eine klare Verschiebung hin, wo innerhalb des Konzerns derzeit Wert geschaffen wird. Während die Terminals Rekordergebnisse lieferten, verschlechterte sich die Profitabilität in der Seeschifffahrt gegen Ende des Jahres deutlich – ein Hinweis auf die wachsende Lücke zwischen operativer Leistung und finanziellen Erträgen in einem normalisierten und zunehmend volatilen Containermarkt.
Maersk meldete für das Gesamtjahr einen Umsatz von 54,0 Mrd. USD, nach 55,5 Mrd. USD im Jahr 2024, während das EBIT von 6,5 Mrd. USD im Vorjahr auf 3,5 Mrd. USD fiel. Trotz dieses Rückgangs betonte der Konzern seine Widerstandsfähigkeit, operative Disziplin und eine hohe Auslastung der Vermögenswerte. Ein genauerer Blick auf die Zahlen zeigt, dass diese Resilienz zunehmend auf Terminals und Binneninfrastruktur beruhte, da der Druck auf die Frachtraten die Margen auf See weiter aushöhlte.
| Geschäftssegment | Umsatzveränderung 2025 | Mengenveränderung 2025 | EBIT-Marge / Ergebnis (2025) | Wichtiger Hinweis |
|---|---|---|---|---|
| Ocean | k. A. | +4,9% | Q4-EBIT: –153 Mio. USD | Hohe Zuverlässigkeit, Margen unter Druck |
| Terminals | +20% | +8,4% (Q4) | ~30% EBIT-Marge | Rekordergebnis, Gewinnanker |
| Logistik & Services | k. A. | k. A. | EBIT-Marge ~4,9% (Q4) | 7. Quartal in Folge mit Verbesserungen |
Quelle: Jahresergebnisse und Unternehmensüberblick von A.P. Moller – Maersk, 2025.
Terminals und Binneninfrastruktur rücken in den Mittelpunkt
Das Terminalgeschäft von Maersk lieferte 2025 die stärkste finanzielle Performance seiner Geschichte und entwickelte sich zum wichtigsten Gewinnanker des Konzerns. Der Segmentumsatz stieg im Jahresvergleich um 20% auf 5,3 Mrd. USD – getrieben durch Rekord-Containermengen, verbesserte Preisgestaltung und höhere Lagererlöse.
Allein im vierten Quartal stiegen die Terminalmengen um 8,4%, wobei Europa eine zentrale Rolle spielte. Ein Mengenwachstum von rund 9% wurde über europäische Terminals hinweg gemeldet, gestützt durch Aktivitäten in Vado in Italien und Aarhus in Dänemark sowie durch den offiziellen Start des Terminals Rijeka Gateway in Kroatien. Die Sparte erzielte eine Rendite auf das investierte Kapital von 16,1% und lag damit deutlich über dem langfristigen Zielwert von 9%.
Selbst nach Berücksichtigung von Wertminderungen in Europa und einer Abschreibung in Asien blieben die EBIT-Margen im Terminalsegment knapp über 30%. Die Zahlen unterstreichen, wie sehr Hafeninfrastruktur und Hinterlandanbindung zu zentralen Treibern der Wertschöpfung in globalen Lieferketten werden. Im Gegensatz zum Seetransport profitieren Terminals von stabilem Umschlag, Lagerbedarf und stau- bzw. congestionbedingten Erlösen und sind damit weniger stark der Volatilität der Frachtraten ausgesetzt. Für Europa, wo Hafen- und Hinterlandkapazitäten immer wieder Engpässe darstellen, bekräftigen die Ergebnisse das wachsende wirtschaftliche Gewicht der Terminals innerhalb integrierter Logistikkonzerne.
Zuverlässigkeit auf See garantiert keine Profitabilität mehr
Der Kontrast zum Ocean-Geschäft von Maersk ist deutlich. Die Containermengen in diesem Segment wuchsen 2025 um 4,9% und damit weitgehend im Einklang mit dem Weltmarkt; zugleich half die vollständige Phase-in-Umsetzung der Gemini Cooperation im Juni, die Fahrplanzuverlässigkeit im Durchschnitt auf über 90% zu heben und damit einen neuen Maßstab für die operative Performance zu setzen.
Finanziell geriet das Segment jedoch stark unter Druck, da die Frachtraten in einem überversorgten Markt fielen. Diese Spannung wurde insbesondere im Schlussquartal sichtbar, als das Ocean-EBIT mit –153 Mio. USD in den negativen Bereich rutschte. Das steht einem Gewinn von 567 Mio. USD im Vorquartal sowie 1,6 Mrd. USD im gleichen Zeitraum des Vorjahres gegenüber.
Die Ergebnisse veranschaulichen einen strukturellen Wandel in der Containerschifffahrt. Hohe Zuverlässigkeit und Netzwerkeffizienz sind für Kunden zu Grundanforderungen geworden, während Überkapazitäten die Fähigkeit der Reedereien begrenzen, Servicequalität in nachhaltige Margen zu übersetzen. Für europäische Verlader und Spediteure hilft das zu erklären, warum sich Servicelevels verbessern können, selbst wenn sich die finanzielle Performance der Carrier verschlechtert.
Indikativer Vergleich der Profitabilitätssignale über die Geschäftssegmente von Maersk im Jahr 2025. Quelle: Jahresergebnisse und Unternehmensüberblick von A.P. Moller – Maersk, 2025.
Logistik & Services verbessert sich, bleibt aber eine Baustelle
Das Segment Logistik & Services von Maersk setzte seine schrittweise Verbesserung 2025 fort: Der Umsatz erreichte 15,1 Mrd. USD, und die Profitabilität verbesserte sich bis zum Jahresende im Jahresvergleich im siebten Quartal in Folge. Im vierten Quartal lag das EBIT bei 194 Mio. USD, getragen vor allem von Lagerhaltung und E-Fulfillment-Aktivitäten.
Trotz dieser Fortschritte räumte Maersk ein, dass das Segment sein volles Potenzial noch nicht erreicht hat. Um dem zu begegnen, kündigte der Konzern eine Reorganisation seines Logistikportfolios in drei Teilsegmente an: Landside, Forwarding und Solutions. Landside-Aktivitäten sollen lokal auf Länderebene gesteuert werden, während Forwarding und Solutions als globale Produktorganisationen operieren.
Die Restrukturierung spiegelt den Vorstoß hin zu klarerer Verantwortlichkeit und einer stärkeren Ausrichtung an der Branchenpraxis wider, während Maersk seine Expansion über den Seetransport hinaus in Richtung integrierter Logistikdienstleistungen fortsetzt.
Kostendruck rückt wieder in den Vordergrund
Neben operativen Verbesserungen signalisierte Maersk einen erneuten Fokus auf Kostendisziplin. Der Konzern kündigte Pläne an, die jährlichen Konzern-Overheads um 180 Mio. USD zu senken – verbunden mit dem Abbau von rund 1.000 Stellen, was etwa 15% der Corporate-Belegschaft an Hauptsitz, in Regionen und Ländern entspricht.
Der Schritt unterstreicht den vorsichtigen Ton, der den Ergebnissen zugrunde liegt. Während die Terminals Rekordergebnisse lieferten, haben schwächere Margen in der Schifffahrt und ein unsicheres Marktumfeld das Unternehmen dazu veranlasst, Produktivitätssteigerungen und organisatorische Vereinfachung zu priorisieren.
Geopolitik und steigende europäische CO₂-Kosten
Geopolitische Störungen blieben ein prägendes Merkmal des Jahres 2025. Anhaltende Sicherheitsrisiken im Roten Meer zwangen Maersk dazu, Schiffe weiterhin über das Kap der Guten Hoffnung umzuleiten – mit längeren Seestrecken, höherem Kraftstoffverbrauch und insgesamt steigenden Treibhausgasemissionen.
Für Europa wurden die Kosteneffekte der Dekarbonisierung greifbarer. Die Maersk-Aufwendungen im Zusammenhang mit dem EU-Emissionshandelssystem verdoppelten sich nahezu im Jahresvergleich und stiegen von 161 Mio. USD im Jahr 2024 auf 316 Mio. USD im Jahr 2025. Trotz längerer Routen verbesserte der Konzern seine Energieeffizienz im Seeverkehr auf einen neuen Rekordtiefwert von 10,8 gCO₂ pro Tonnen-Seemeile, was die Zugewinne aus Netzwerkdesign und operativen Maßnahmen widerspiegelt.
Ein volatiler Ausblick für 2026
Mit Blick nach vorn erwartet Maersk, dass die globale Containernachfrage 2026 um 2–4% wächst, wobei der Konzern in etwa im Gleichschritt mit dem Markt expandiert. Die Prognose basiert auf der Annahme einer schrittweisen Wiederöffnung des Roten Meeres im Laufe des Jahres – bei gleichzeitig anhaltenden Überkapazitäten in der Branche.
