Tai buvo akivaizdu jau 2025 m. pabaigoje – M&A aktyvumas transporto ir logistikos sektoriuje aiškiai peržengė popandeminės korekcijos fazę. Tačiau vietoje nekontroliuojamo sandorių suaktyvėjimo rinka perėjo į labiau disciplinuotą ir selektyvų etapą. 2025 m. raida buvo ne apimčių nulemtas pakilimas, o strateginis persikalibravimas, formuojantis 2026 m. lūkesčius. Pirkėjai pirmenybę teikia įmonėms, kurių pelnas stabilus ir prognozuojamas, idealiu atveju paremtas ilgalaikėmis sutartimis ir tik nežymiai priklausomas nuo momentinių (spot) krovinių tarifų svyravimų.
Technologijos kaip išskirtinumo veiksnys
Greta pelno kokybės technologijos vis dažniau atsiduria įsigijimo svarstymų centre. Įmonės, siūlančios automatizavimą, skaitmeninį krovinių valdymą, integraciją į ekosistemas, realaus laiko skaidrumą ar DI pagrįstą optimizavimą, pirkėjams suteikia struktūrinių pranašumų. Technologinė pažanga vis labiau vertinama kaip bazinė infrastruktūra, būtina maržoms apsaugoti, masteliui didinti, klientams išlaikyti ir rinkos daliai auginti. Laikai, kai technologijos buvo tik malonus priedas, iš esmės baigėsi.
Veikti sutelktai netobuloje aplinkoje
Pastarųjų mėnesių dinamika parodė, kad transatlantinių santykių pokyčiai ir geopolitinė įtampa apsunkina ilgalaikes prognozes. Diskusijos dėl muitų, makroekonominis ir politinis neapibrėžtumas paskatino poslinkį į tikslingus įsigijimus, papildomuosius sandorius (bolt-ons) ir į operacinį rezultatą orientuotas transakcijas. Pirkėjai nebelaukia idealių sąlygų – jie veikia kintančioje aplinkoje, tačiau su aiškiais prioritetais. Tai skirtinguose segmentuose reiškia skirtingus akcentus.
Konsolidacija su aiškiais filtrais
Ekspedicijos sektoriui 2026 m. prognozuojamas nuosaikus augimo sugrįžimas, tačiau maržų spaudimas ir kainų nepastovumas išliks. Jūrų frachto tarifus gali veikti ekspeditorių sugrįžimas į Sueco kanalą ir augantys laivų pajėgumai, kurie didės greičiau nei krovinių apimtys.
Strateginiai pirkėjai daugiausia dėmesio skirs įmonėms, kurios derina sektoriaus kompetenciją, muitinės ekspertizę ir aukštą skaitmeninimo lygį. Po 2025 m. DSV ir „Schenker“ sandorio konsolidacija buvo ribota, tačiau 2026 m. tikėtina nauja banga, kai kiti rinkos lyderiai sieks sustiprinti pozicijas. DI reikšmę ekspedicijoje iliustruoja „C.H. Robinson“ pavyzdys – ši bendrovė laikoma novatore, parodžiusia, kaip DI mastelis gali užtikrinti ilgalaikį efektyvumo ir maržų gerėjimą.
Privataus kapitalo fondų dėmesys bus sutelktas į technologijomis grįstus modelius ir agregatorių platformas, leidžiančias kurti vertę per mažesnių specializuotų žaidėjų įsigijimą. Ekspeditoriams, neturintiems aiškaus išskirtinumo ar pakankamų IT pajėgumų, 2026 m. bus itin sudėtingi.
Pagrindinis augimo variklis
Sutartinė logistika ir 2026 m. išliks patraukliausiu segmentu. Augimą skatins tolesnis sudėtingų procesų perdavimas išorės tiekėjams, e. prekyba, nearshoring tendencijos ir atsargų lokalizavimas.
Tikėtina plėtra automatizavimu grįstuose sandėliuose, temperatūros kontroliuojamoje logistikoje ir pridėtinės vertės paslaugose. Logistikos paslaugų teikėjai, gebantys išnaudoti outsourcing galimybes, gali augti sparčiau nei BVP.
Strateginiai pirkėjai ieškos masto ir specializacijos derinio – tarpvalstybinės aprėpties, sektoriaus kompetencijos, automatizavimo sprendimų. Kryžminis pardavimas ir „nuo galo iki galo“ gebėjimai išliks pagrindiniais vertinimo kriterijais. Privataus kapitalo fondai išliks aktyvūs, tačiau dėl aukštos kokybės taikinių su ilgalaikiais pinigų srautais konkuruos su infrastruktūros kapitalu. Vertinami bus ir taikiniai, suteikiantys prieigą prie strategiškai svarbaus logistikos nekilnojamojo turto, pavyzdžiui, šalia uostų ar oro uostų.
Normalizacija vietoje bumo
2026 m. gali žymėti stabilizacijos pradžią LTL ir pramoniniame kelių transporte, nors struktūriniai iššūkiai Europoje ir Šiaurės Amerikoje išliks. Pajėgumų disciplina, geresnės finansavimo sąlygos ir palaipsnis tarifų atsigavimas, ypač Šiaurės Amerikoje, turėtų prisidėti prie pelningumo normalizavimo.
Vidutiniu laikotarpiu vairuotojų trūkumas ir nearshoring tendencijos gali struktūriškai sustiprinti Europos sausumos transporto paslaugų teikėjų pozicijas. Dekarbonizacija taip pat tampa konkurenciniu veiksniu, ypač pereinant prie elektrinių sunkvežimių parkų.
Strateginiai pirkėjai daugiausia orientuosis į papildomuosius įsigijimus, siekdami tinklo sinergijų ar specializuotų parkų. Privatus kapitalas laikysis selektyvaus, į veiklos rezultatą orientuoto požiūrio, o pardavėjai turi būti pasirengę itin detaliai patikrai, apimančiai maržas, turto panaudojimą ir skaitmeninio parko valdymo gebėjimus.
Infrastruktūros kapitalas
Infrastruktūros investuotojai tampa vis svarbesniais M&A rinkos dalyviais. Ilgalaikiai kapitalo fondai aktyviai ieško įmonių, teikiančių esmines paslaugas ekonomikai ir galinčių pasiūlyti prognozuojamus pinigų srautus bei apsaugą nuo infliacijos.
„Macquarie“ pasiūlymas perimti Australijos logistikos grupę „Qube Holding“ 2025 m. ketvirtąjį ketvirtį parodė, kad infrastruktūros kapitalas, privatus kapitalas ir strateginiai pirkėjai vis dažniau konkuruoja dėl tų pačių taikinių. Ši dinamika ypač ryški sutartinėje logistikoje, aptarnaujančioje farmacijos, sveikatos priežiūros ir maisto sektorius. Tokiems profilį atitinkantiems verslams ši konkurencija gali padėti išlaikyti aukštesnius vertinimus ir išplėsti pasitraukimo galimybes.
Nuo atstatymo prie pagreičio
2026 m. transporto ir logistikos M&A rinka įžengia su didesniu aiškumu ir pasitikėjimu nei prieš metus. 2025 m. patirtys iš esmės pakeitė pirkėjų elgseną, todėl tikėtina, kad šie metai pasižymės labiau koncentruotais, aukštos kokybės sandoriais. Tai palanki žinia ir pardavėjams, tačiau tik tiems, kurie aiškiai išsiskiria, yra tinkamai pasirengę ir gali atlaikyti griežtą išsamią patikrą (due diligence). Aktyvi sandorių aplinka Europoje ir Šiaurės Amerikoje jau pirmosiomis metų savaitėmis rodo, kad tokia trajektorija yra tikėtina.
Apie autorių
Dirk Engelmann yra M&A konsultacijų bendrovės „Lincoln International“ Frankfurte vadovaujantis direktorius. Jis dirba Verslo paslaugų komandoje ir specializuojasi transporto bei logistikos sandoriuose, konsultuodamas įmones ir privataus kapitalo investuotojus vietinių ir tarptautinių susijungimų bei įsigijimų klausimais.
