Krovinių paklausos atsigavimas išlieka trapus

Galutinis „S&P Global“ eurozonos gamybos pirkimo vadybininkų indeksas (PMI) liepą pakilo nuo 51,4 iki 51,9 punkto ir pasiekė aukščiausią lygį per tris mėnesius. Didesnė nei 50 punktų reikšmė rodo veiklos augimą, mažesnė – smukimą.

Gamybos apimčių indeksas kilo dar sparčiau – nuo 51,7 iki 52,9 punkto. Tai aukščiausias rodiklis nuo 2022 m. kovo ir sparčiausias produkcijos augimas per beveik ketverius su puse metų.

Tačiau bendras Europos pramonės vaizdas išlieka prieštaringas. Vokietija vis tvirčiau įsitvirtino augimo zonoje, Jungtinė Karalystė ir Italija taip pat išlaikė plėtrą, tačiau Prancūzijos pramonė vėl smuko. Ispanija balansavo ties stagnacijos riba, o Lenkijos rodiklis, nors ir gerokai pagerėjo, liko žemiau 50 punktų.

Gamyba greitėja, užsakymai – ne

Spartesnė eurozonos gamyba kol kas nėra paremta tokiu pat ryškiu paklausos atsigavimu. Naujų užsakymų apimtys liepą toliau mažėjo, silpnėjo ir eksporto paklausa.

Tai leidžia manyti, kad dalis gamybos augimo susijusi su anksčiau sukauptų užsakymų vykdymu. Tokia padėtis trumpuoju laikotarpiu gali palaikyti gamyklų apkrovimą ir transporto apimtis, tačiau negarantuoja tvaraus augimo vėlesniais mėnesiais.

Atsargumą rodo ir gamintojų pirkimai. Eurozonos įmonės mažino žaliavų bei komponentų įsigijimą, toliau traukėsi jų atsargos. Kol verslas neskuba jų atkurti, sunku tikėtis plataus sandėlių papildymo ciklo, kuris paprastai padidina tiek į gamyklas nukreiptų krovinių, tiek sandėliavimo paslaugų paklausą.

Užimtumas pramonėje taip pat mažėjo. Kita vertus, gamintojų lūkesčiai pagerėjo ir pasiekė aukščiausią lygį nuo vasario.

Šiek tiek palankesnė tapo sąnaudų aplinka. Žaliavų ir komponentų kainų augimas sulėtėjo iki penkių mėnesių žemumų. Vis dėlto kai kuriose rinkose tiekimo grandines toliau trikdė ilgėjantys pristatymo terminai.

Vokietija siunčia stipriausią signalą

Ryškiausią pagerėjimą tarp didžiųjų eurozonos ekonomikų liepą fiksavo Vokietija. Šalies gamybos PMI pakilo nuo 50,3 iki 52,2 punkto ir pasiekė aukščiausią lygį nuo 2022 m. gegužės.

Vokietijos gamybos apimtys didėjo sparčiausiai nuo 2022 m. vasario, o naujų užsakymų daugėjo antrą mėnesį iš eilės. Ypač išsiskyrė eksporto pardavimai – jų augimas buvo sparčiausias per daugiau kaip ketverius metus.

Logistikos bendrovėms tai svarbus signalas, nes Vokietijoje didėja ne vien gamyba, bet ir ją palaikanti nauja paklausa. Eksporto užsakymų augimas gali skatinti aktyvesnį komponentų bei gatavos produkcijos judėjimą per sienas, didinti kelių, geležinkelių ir jūrų transporto apkrovimą.

Didesnis gamyklų pajėgumų naudojimas taip pat gali palaikyti įmonėms reikalingų žaliavų ir tarpinių produktų srautus.

Vis dėlto tiekimo grandinių rizika neišnyko. Pristatymo terminai Vokietijoje vėl pailgėjo, iš dalies dėl elektronikos komponentų tiekimo trikdžių. Gamintojų lūkesčiai taip pat liko silpnesni nei iki pastarojo geopolitinės ir energijos rinkų įtampos paaštrėjimo.

Jungtinėje Karalystėje antraštinis rodiklis slepia geresnę dinamiką

Jungtinės Karalystės gamybos PMI liepą sumažėjo nuo 52,5 iki 51,9 punkto ir pasiekė keturių mėnesių žemumas. Tačiau pramonės aktyvumas augimo zonoje išliko devintą mėnesį iš eilės.

Be to, antraštinio indekso smukimas paslėpė palankesnius pokyčius gamyklose. Gamybos apimtys didėjo sparčiausiai per beveik dvejus metus, o naujų užsakymų augimą palaikė tiek vietos, tiek užsienio klientai.

Įmonės nurodė daugiau parduodančios Europos Sąjungoje, Jungtinėse Valstijose, Kanadoje, Kinijoje, Indijoje ir Pietų Korėjoje. Tai palankus ženklas uostų veiklai, tarptautiniams kelių pervežimams ir pasaulinėms gamybos tiekimo grandinėms.

Vis dėlto bendrovės išliko atsargios. Užimtumas beveik neaugo, mažėjo žaliavų pirkimas ir atsargos. Tai rodo, kad gamintojai dar nesirengia sparčiam ir ilgalaikiam paklausos šuoliui.

Lenkijos nuosmukis švelnėja

Didžiausią mėnesinį PMI pagerėjimą tarp analizuojamų valstybių fiksavo Lenkija. Indeksas pakilo nuo 46,1 iki 49 punktų ir susigrąžino didžiąją dalį birželį prarastų pozicijų.

Vis dėlto 50 punktų riba liko neperžengta. Gamybos apimtys ir nauji užsakymai toliau mažėjo, nors gerokai lėčiau nei ankstesnį mėnesį. Eksporto užsakymų nuosmukis taip pat buvo silpniausias nuo sausio.

Išsiskyrė darbo rinkos rodiklis – užimtumas Lenkijos gamyklose padidėjo pirmą kartą nuo 2025 m. balandžio. Nors augimas buvo nedidelis, jis gali rodyti, kad dalis įmonių tikisi stabilesnio darbo krūvio.

Tačiau pirkimų apimtys ir atsargos toliau mažėjo. Todėl artimiausiu metu dar sunku tikėtis ryškaus žaliavų pervežimų ar sandėliavimo paslaugų paklausos augimo.

Vokietijos eksporto užsakymų atsigavimas ilgainiui galėtų būti naudingas ir Lenkijos gamintojams, glaudžiai įsitraukusiems į Vokietijos pramonės tiekimo grandines. Kol kas Lenkijos duomenys veikiau rodo stabilizaciją, o ne tvirtą atsigavimą.

Pietų Europa praranda tempą

Italijos gamybos PMI liepą sumažėjo nuo 52,2 iki 51,3 punkto ir pasiekė keturių mėnesių žemumas. Pramonės veikla dar augo, tačiau naujų užsakymų apimtys vėl ėmė mažėti.

Eksporto užsakymų sumažėjo pirmą kartą per penkis mėnesius. Gamintojai taip pat mažino darbuotojų skaičių ir pirkimų apimtis. Tai rodo, kad be tvirtesnio klientų paklausos atsigavimo Italijai gali būti sunku išlaikyti dabartinį gamybos tempą.

Ispanijos PMI pakilo nuo 49,7 iki 50,2 punkto, tačiau formalaus sugrįžimo į augimo zoną nepatvirtino svarbiausi veiklos rodikliai. Gamybos apimtys mažėjo antrą mėnesį iš eilės, o naujų užsakymų – trečią.

Eksporto užsakymai Ispanijoje traukėsi sparčiau nei bendra paklausa. Dėl transporto trikdžių ir tiekimo grandinės kliūčių pastebimai pailgėjo tiekėjų pristatymo terminai.

Prancūzija vėl smukimo zonoje

Silpniausius rezultatus tarp didžiųjų eurozonos valstybių parodė Prancūzija. Šalies gamybos PMI sumažėjo nuo 51,2 iki 49,8 punkto ir vėl nusileido žemiau augimą nuo smukimo skiriančios ribos.

Prancūzijos gamyklose sparčiau mažėjo produkcijos apimtys, nauji užsakymai ir žaliavų pirkimas. Eksporto užsakymų nuosmukis buvo didžiausias per metus.

Gamintojai prastėjančią padėtį siejo su silpnu klientų pasitikėjimu, geopolitiniu neapibrėžtumu ir kainų spaudimu. Tokia dinamika riboja tiek vietinių, tiek tarptautinių krovinių srautų augimo perspektyvas.

Krovinių rinkai – selektyvus, o ne visuotinis atsigavimas

Liepos PMI duomenys rodo, kad Europos pramonė atsigauna nevienodu greičiu. Stipriausias augančios gamybos, naujų užsakymų ir eksporto derinys matomas Vokietijoje. Lenkijoje padėtis stabilizuojasi, tačiau šalies pramonė dar negrįžo į augimo zoną.

Trumpuoju laikotarpiu spartesnė eurozonos gamyba turėtų palaikyti su gamyklomis susijusius krovinių srautus. Daugiau pagaminamų prekių reiškia didesnį žaliavų, komponentų ir gatavos produkcijos judėjimą, ypač tiekimo grandinėse, kurių centras yra Vokietija.

Tačiau tolesnę perspektyvą temdo silpni naujų užsakymų rodikliai. Jeigu gamyba didėja daugiausia vykdant anksčiau sukauptus užsakymus, transporto apimtys gali laikinai ūgtelėti, o vėliau vėl sumažėti.

Tarptautiniams kelių vežėjams ypač svarbi eksporto dinamika. Ji gerėjo Vokietijoje ir Jungtinėje Karalystėje, tačiau silpnėjo Prancūzijoje, Italijoje, Ispanijoje ir Lenkijoje.

Plataus atsargų atkūrimo ciklo taip pat dar nematyti. Daugelyje rinkų gamintojai mažino pirkimus ir sandėliuojamų žaliavų kiekį, todėl į gamyklas nukreiptų krovinių bei papildomų sandėliavimo pajėgumų paklausa gali išlikti ribota.

Europos pramonėje šiuo metu matomas ne sinchroninis šuolis, o atskirų rinkų pagerėjimas. Su Vokietijos gamybos ir eksporto grandinėmis susiję srautai gali stiprėti, tačiau bendras užsakymų silpnumas reiškia, kad tarpvalstybinės krovinių apimtys artimiausiais mėnesiais veikiausiai išliks nepastovios.