W obliczu napięć geopolitycznych, zmiennej polityki celnej i globalnych zawirowań handlowych europejski sektor transportowy pozostaje w trybie “czekania i ważenia ryzyka”. Z raportu “Transport & Logistics Barometer” PwC wynika, że od stycznia do czerwca 2025 r. na europejskim rynku ogłoszono 33 transakcje o łącznej wartości 17,2 mld dol., co daje średnio 522 mln dol. na transakcję.
Dla porównania, na całym świecie ogłoszono zaledwie 93 transakcje – znacznie mniej niż w poprzednim półroczu (108). Widoczny jest jednak wyraźny wzrost wolumenu transakcji do 57,9 mld dol., głównie za sprawą jedenastu tzw. megatransakcji o wolumenie przekraczającym 1 mld dol., które łącznie odpowiadały za 62 proc. całkowitej wartości M&A w sektorze TSL.
Średnia wartość transakcji wzrosła do 623,1 mln dol., co jest najwyższym wynikiem od pięciu półroczy. Szczególną rolę odegrali inwestorzy finansowi, którzy odpowiadali za 74 proc. wartości wszystkich transakcji, podczas gdy inwestorzy strategiczni uczestniczyli w 61 proc. ogłoszonych przejęć, jednak z mniejszym udziałem kapitałowym.
Pod względem branżowym największą wartość wygenerował segment transportu morskiego (Shipping) – 26,6 mld dol. przy 18 transakcjach – napędzany m.in. planowanym przejęciem 90 proc. udziałów w Panama Ports Authority przez konsorcjum z BlackRock, Global Infrastructure Partners i MSC Group (19,21 mld dol.). Drugie miejsce pod względem liczby transakcji zajął segment logistyki i transportu drogowego (42 transakcje, 13,2 mld dol.), a trzeci – infrastruktura portowa (21,6 mld dol. w 5 transakcjach).
Geograficznie największe wartości transakcji przypadły na Amerykę Północną (33,6 mld dol.), natomiast pod względem liczby transakcji liderem była Azja i Oceania (42 transakcje, 13,3 mld dol.).
Lokalny kapitał dominuje, zagraniczny w odwrocie
Większość ogłoszonych transakcji w Europie to inwestycje lokalne – 21 z 33 przypadków dotyczyła sytuacji, gdy zarówno kupujący, jak i sprzedający działali w tym samym kraju. Inwestorzy zagraniczni byli mniej aktywni: odnotowano 9 transakcji typu inbound (zagraniczny inwestor kupuje europejskie aktywa) i tylko 3 outbound (europejski inwestor kupuje za granicą).
Takie proporcje wskazują, że w warunkach wysokiej niepewności rynkowej inwestorzy preferują dobrze znane rynki krajowe i unikają ryzyka związanego z ekspansją międzynarodową.
Infrastruktura i logistyka w centrum uwagi
Wartość transakcji w Europie w dużym stopniu napędzały projekty infrastrukturalne. Wśród najważniejszych PwC wymienia m.in. przejęcie Brussels Airport Company przez państwową spółkę z Flandrii za 3,21 mld dol.,
czy nabycie pozostałych 50 proc. udziałów w ITC Rubis Terminal Antwerp przez japońską Mitsui & Co Ltd, wzmacniające jej pozycję w europejskiej logistyce paliw i chemikaliów.
Równolegle wysoka aktywność dotyczyła sektora logistyki i transportu drogowego – to tu koncentruje się największa liczba mniejszych, ale strategicznych przejęć, związanych z magazynowaniem i obsługą e-commerce.
Raport PwC pokazuje wyraźny trend: inwestorzy finansowi odpowiadają za 74 proc. wartości wszystkich transakcji w sektorze TSL, podczas gdy inwestorzy strategiczni, tacy jak operatorzy logistyczni czy przewoźnicy, ograniczają swoje ruchy. Oznacza to, że w czasach podwyższonej niepewności kapitał spekulacyjny i fundusze infrastrukturalne są bardziej skłonne do ryzyka niż branżowi gracze operacyjni.
Powody są oczywiste: niestabilność w polityce handlowej (szczególnie napięcia USA–Chiny), obawy o koszty energii i paliw, presja na dekarbonizację i zmieniające się regulacje środowiskowe. W efekcie to fundusze infrastrukturalne, private equity i inwestorzy instytucjonalni podejmują więcej ryzyka, widząc w aktywach sektora transportu i logistyki długoterminową, stabilną stopę zwrotu.
Globalne napięcia odciskają piętno
Choć raport PwC koncentruje się na trendach globalnych, ich skutki są odczuwalne także w Europie. Ograniczenia w żegludze przez Morze Czerwone, napięcia wokół Kanału Panamskiego czy zmiany w trasach między Azją a Stanami Zjednoczonymi przekładają się na koszty operacyjne europejskich przewoźników i na wyceny aktywów. Wzrost ryzyka w łańcuchach dostaw powoduje, że inwestorzy szukają stabilności w aktywach o charakterze infrastrukturalnym – portach, lotniskach i terminalach.
PwC prognozuje, że w drugim półroczu 2025 r. aktywność transakcyjna w Europie utrzyma się na umiarkowanym poziomie, z przewagą dużych transakcji infrastrukturalnych i ograniczoną liczbą mniejszych przejęć w transporcie drogowym. Dla operatorów logistycznych oznacza to rosnącą konkurencję o atrakcyjne aktywa oraz konieczność przygotowania się na większą presję kosztową i wymogi regulacyjne.
