Didelių įmonių bankrotų skaičius 2025 m. pasiekė naują neigiamą rekordą. Visame pasaulyje, remiantis „Allianz Trade“ analize, nemokumo procesą pradėjo 475 įmonės, kurių metinės pajamos viršija 50 mln. eurų – tai 1 proc. daugiau nei 2024 m. (469 atvejai). Statistikos požiūriu tai reiškė, kad kas 18 valandų nemokia tapdavo viena didelė įmonė.
Vokietija yra viena pagrindinių šios raidos varomųjų jėgų.
Vokietija – aukščiausias lygis nuo stebėsenos pradžios
Vokietijoje „Allianz Trade“ 2025 m. užfiksavo 94 didelius nemokumo atvejus – septyniais daugiau nei metais anksčiau (87), t. y. 8 proc. augimą. Tai didžiausias skaičius nuo stebėsenos pradžios 2015 m.
„Kai smogia, dažnai smogia skaudžiai. Jau ketverius metus matome sparčiai augantį didelių nemokumo atvejų skaičių, o 2025 m. jis pasiekė aukščiausią lygį nuo 2015 m. – tiek visame pasaulyje, tiek Vokietijoje“, – sako Milo Bogaerts, „Allianz Trade“ generalinis direktorius Vokietijoje, Austrijoje ir Šveicarijoje.
Remiantis analize, Vokietija sudaro apie 20 proc. visų didelių nemokumo atvejų pasaulyje, todėl yra viena svarbiausių pasaulinio pagreičio varomųjų jėgų.
Laikas iškalbingas: 2025 m. pirmąjį pusmetį situacija iš pradžių atrodė šiek tiek pagerėjusi (30 atvejų, palyginti su 39 tuo pačiu laikotarpiu metais anksčiau). Tačiau antrąjį pusmetį vaizdas apsivertė – užfiksuoti 64 dideli bankrotai, iš jų 37 vien ketvirtąjį ketvirtį. Pasauliniu mastu taip pat paskutinis ketvirtis, su 147 atvejais, buvo stipriausias nuo analizės pradžios.
Sektorių struktūra
Vokietijoje 2025 m. daugiausia paveikė paslaugų sektorius (14 atvejų), įskaitant 9 ligonines ir slaugos įstaigas. Toliau rikiuojasi automobilių pramonė (12), chemijos pramonė (11), metalų pramonė (11), statybų sektorius (10) ir mažmeninė prekyba (9).
Toks sektorių mišinys ypač svarbus transporto ir logistikos įmonėms. Automobilių pramonė, chemija, metalai ir statybos tradiciškai buvo didelės apimties klientai ekspeditoriams, sutartinės logistikos paslaugų teikėjams ir specializuotų transporto paslaugų įmonėms. Kai šiuose sektoriuose daugėja nemokumo atvejų, poveikis dažnai neapsiriboja vien prarastais užsakymais – didėja ir atsiskaitymų rizika, prastėja paklausos nuspėjamumas, sudėtingėja planavimas.
Domino efektas tiekimo grandinėse
Pasak „Allianz Trade“, esminė rizika slypi ne tik pačiame atvejų skaičiuje, bet ir „sniego gniūžtės“ efekte tiekimo grandinėse.
„Probleminis daugelio didelių nemokumo atvejų aspektas yra galimas domino efektas tiekimo grandinėms“, – sako Maxime Lemerle, „Allianz Trade“ Nemokumo tyrimų skyriaus vadovas. „Ypač rizikuoja mažesnės įmonės, kurios stipriai priklauso nuo kelių didelių klientų.“
Pasauliniu mastu nemokių didelių įmonių bendra apyvarta padidėjo 12 proc. iki 208 mlrd. eurų. Kuo didesnės nemokios įmonės, tuo didesni galimi beviltiškų skolų nuostoliai tiekėjams, logistikos paslaugų teikėjams ir subrangovams.
Mažesniems ekspeditoriams ir vežėjams, kurių klientų koncentracija didelė, tai praktiškai reiškia didesnę nemokėjimo riziką, likvidumo spaudimą dėl neapmokėtų gautinų sumų, trumpalaikį užsakymų praradimą ir sudėtingesnį refinansavimą. Ši priklausomybė struktūriškai ryški ypač Europos kelių krovinių transporte, kuriame daug vidutinio dydžio įmonių dirba su palyginti siauru didžiųjų užsakovų portfeliu.
Europa dėmesio centre
Didėjo ne tik dideli nemokumo atvejai; reikšmingai išaugo ir bendras įmonių nemokumo bylų skaičius. Pasauliniu mastu 2025 m. augimas siekė 6 proc., o Vokietijoje – net 11 proc.
Pagal absoliutų bylų skaičių pirmauja Europa. Daugiausia papildomų atvejų fiksuota Šveicarijoje (+3 400), Vokietijoje (+2 500, iš viso iki 24 300), Italijoje (+2 480) ir Prancūzijoje (+2 330). Pagal procentinį augimą išsiskyrė Turkija (+57 proc.), Honkongas (+45 proc.), Graikija (+40 proc.), Šveicarija (+40 proc.) ir Singapūras (+27 proc.).
„Allianz Trade“ praneša apie mažėjimą Indijoje ir Rusijoje (abi po –24 proc.), Kanadoje (–23 proc.) ir Nyderlanduose (–16 proc.).
Europos transporto sektoriui esminė mintis tokia: daugiau nemokumo atvejų reiškia ne tik potencialiai mažesnę krovinių apimtį, bet visų pirma didesnius beviltiškų skolų nuostolius ir labiau svyruojančią užsakymų situaciją. Net jei kroviniai „neišnyksta“, jie dažnai persiskirsto, o tai keičia klientų kokybę, atsiskaitymų sąlygas ir rizikos profilį.
Tolesnis augimas, bet lėtesnis pagreitis
2026 m. „Allianz Trade“ ekspertai tikisi, kad nemokumo atvejų skaičius pasaulyje toliau augs maždaug 3 proc. – tai būtų penkti augimo metai iš eilės. Tarp papildomų rizikos veiksnių minimi prekybos konfliktai ir muitų tarifų poveikis, kuris gali smogti tiek paklausai, tiek įmonių kaštų struktūrai ir kapitalo prieinamumui.
Vokietijoje 2026 m. bylų skaičius, tikimasi, padidės apie 1 proc. – iki maždaug 24 450 atvejų.
„2026 m. įmonių nemokumo augimo pagreitis, tikėtina, kiek sulėtės“, – sako M. Bogaerts.
Vis dėlto ekspertai nemato tikro lūžio iki 2027 m. Tuomet pasaulinis bylų skaičius galėtų sumažėti 1 proc., o Vokietijoje net 6 proc. Nepaisant to, nemokumo atvejai išliktų istoriškai aukštame lygyje, o tai reiškia, kad tiekimo grandinėms tai dar ne „krizės pabaiga“, o veikiau ilgesnis padidintos rizikos režimas.
Didėjančios darbo sąnaudos ir griežtėjantis reguliavimas šiame kontekste gali veikti kaip antrinis katalizatorius: įmonės, siekdamos mažinti sąnaudų bazę ir didinti kontrolę, dar aktyviau investuos į automatizaciją ir procesų skaitmeninimą. Logistikoje tai reiškia ir didesnę technologinę atskirtį tarp rinkos lyderių, galinčių finansuoti pokyčius, ir vidutinio dydžio grandinės dalyvių, kuriems svarbiausia tampa likvidumo apsauga ir rizikos valdymas.
